本報上海電
五礦集團有色金屬股份有限公司副總經理高曉宇3日呼吁，我國現有套期保值原則在實踐中難以操作，相關部門或機構應盡快組織人力重新定義套期保值，以指導國內企業更好運用衍生品市場提高經營水平。
去年以來，國內一些企業在衍生品市場交易導致巨額虧損，引起各界爭議，術語“套期保值”開始頻繁見諸報端。根據我國期貨人員從業資格考試教材，套期保值有四大原則：方向相反；種類相同或相關；數量相等；月份相同或相近。
“按照以上原則，企業在實際操作中將舉步維艱。”高曉宇在第六屆上海衍生品市場論壇上說，市場瞬息萬變，很多事件的發生不可預知。如果為了恪守原則，不根據市場變化隨時調整衍生品工具以及所持倉位，企業將承受巨大損失，套保就失去意義。如果不恪守原則，在現有理論條件下很可能被界定為違規操作。
五礦集團是擁有境外期貨交易許可證的幾十家中央企業之一，高曉宇長期負責企業套期保值工作。他拒絕透露五礦集團套保操作的具體情況，但說企業的套保工作運行平穩，沒有導致企業虧損。事實上，在本輪金融危機中，在境外期貨市場參與套保的中央企業基本都沒有遭受明顯虧損。
“相關部門出臺了一系列法規，要求企業在期貨市場套期保值，不允許投機，但這首先需要一套科學方法來界定什么是套期保值。”高曉宇指出，理論研究的嚴重滯后，及由此導致的一些法規缺乏科學性，制約了我國企業衍生品工具運用能力的提升，也因此削弱了企業的國際競爭力。 |
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