|
順鑫農業是北京市順義區的龍頭企業，先后被八部委確定為國家級重點農業產業化龍頭企業。順鑫農業圍繞“大農業”概念，已經形成了以價值鏈為基礎、以產業鏈整合為實現方式的“4+2”發展戰略。百年牛欄山、精品二鍋頭等白酒和“牽手”飲品已在市場上建立起相當的知名度，而農業旅游觀光產業鏈已成為公司的發展重點。
日前，公司披露2008年年報稱：實現營業收入、凈利潤分別同比增長14.47%、50.13%，每股收益0.50元，且同時提出了10派1元(含稅)的分配預案。
上海證券認為，2008年報業績亮麗，得益于酒業貢獻突出。白酒繼續成為公司利潤的第一支柱，但也注意到：白酒本身的毛利率在呈下降趨勢，2008年較上年低3.13個百分點，且中低端白酒仍略有領漲。
預計需求放緩以及激烈的同業競爭，將令其業績增速放緩。
對于另外幾項主營項目，上海證券認為，果蔬飲品、廚房半制品業務醞釀爆發式增長。經過一段時間試運營，該兩項業務初步取得了令公司管理層滿意的績效。同為消費升級的受益者，果蔬汁和廚房半制品業務長期內將能對公司業績構成重要的拉動。地產業務資源豐厚，但效益趨勢尚有變數。全球性金融危機的爆發，也令地產業務的業績貢獻有所延誤。但大量的、多種形式的土地儲備，尚蘊藏著巨大的潛能。其現有樓盤對公司業績的貢獻，宜謹慎樂觀。
方正證券的研究報告表示，公司未來幾年發展形勢看好。公司的中檔白酒和肉食都是剛性需求，受金融危機影響較小，熟食產業還將享受原材料價格下跌帶來的盈利。花卉物流將為公司發展錦上添花。北京國際花卉物流港項目主體工程已完成，借助第七屆花博會將其打造成為我國北方乃至全國最大的集花卉拍賣、物流、電子商務與新技術利用于一體的現代化、國際化花卉產業中心，有利于促進公司農產品物流配送及花卉于一體的產業快速發展，2009年的國慶、花博會都為順鑫農業未來發展提升了空間。
方正證券預計，順鑫農業2009—2010年EPS為0.65元、0.95元，對應2009年20倍PE，2010年14倍PE，估值處于農業公司最低端，具備明顯吸引力，維持“買入”評級。 |