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| [一釘看市]2200點(diǎn)上多方能量得到充分釋放 |
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| 2009-02-23 作者:民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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據(jù)Wind資訊：2月16日，A股流通市值達(dá)到63186.77億元，相對于2007年11月4日的36289.66億元，1664點(diǎn)上漲以來A股流通市值增加了74.12%，遠(yuǎn)高于上證綜指同期39.98%的漲幅。這說明1664點(diǎn)反彈以后介入的資金，其中46.06%消耗在新增加的各類解禁股上。若按A股流通市值計(jì)算，2月16日上證收盤大致在2870點(diǎn)左右。
2月9日至今的十個(gè)交易日內(nèi)，A股市場整體換手率達(dá)到38%，多方能量在2200點(diǎn)之上得到充分的釋放，但沖高回落的走勢給后市蒙上了一層陰影。首先、巨大的換手率極大地“吸納”了處于觀望的資金，隨著公募基金持倉大幅度提高，以及各類專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、普通投資者競相參與游戲之中，A股市場后續(xù)資金已顯露出不足；其次、隨著上證綜指的大幅反彈，增加了大小非、上市公司高管的減持動力，同時(shí)一些資金也借市場亢奮獲利兌現(xiàn)；第三、無論是恢復(fù)新股IPO，還是潛在的開設(shè)創(chuàng)業(yè)板的消息，將影響不少投資者的持股心態(tài)。
前一周，美國、歐洲公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很不理想。美國2008年4季度工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)第三季下降；歐元區(qū)2008年4季度GDP環(huán)比下降1.5%，創(chuàng)下1995年以來最差紀(jì)錄；日本2008年4季度GDP環(huán)比下降3.3%，創(chuàng)1974年以來最大降幅。更為重要的是，越來越多的跡象提示全球金融新一輪危機(jī)已經(jīng)臨近：
1、
歐盟委員會秘密報(bào)告顯示，目前歐盟銀行業(yè)問題資產(chǎn)的規(guī)模可能高達(dá)約18.5萬億歐元，這意味著歐盟整個(gè)銀行業(yè)資產(chǎn)中有44%是問題資產(chǎn)；
2、
2007年8月以來，包括俄羅斯、匈牙利、波蘭、捷克等眾多東歐國家的貨幣都已經(jīng)下跌超過30%。截至2007年底，東歐國家的外債總額超過1.54萬億美元，其中波蘭和捷克的外債水平已達(dá)GDP的100%。而東歐正經(jīng)歷著嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多國家2007年4季度GDP都出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。
3、
穆迪最新篇報(bào)告預(yù)計(jì)：美國“次優(yōu)”債券將產(chǎn)生4倍于以前的損失，預(yù)計(jì)2006至2007年發(fā)行的與“次優(yōu)”抵押關(guān)聯(lián)的證券損失將達(dá)到20%。高盛則認(rèn)為，貸款總額為1.3萬億美元的“次優(yōu)”債券(包括證券化及非證券化)，損失可能將達(dá)到6000億美元。
4、
2007年12月份美國各大銀行的信用卡違約率上升到了7.5%，已經(jīng)接近于在2005年上觸的7.53%歷史高點(diǎn)。與此同時(shí)，1月份美國失業(yè)率上升至7.6%，是自1992年以來的最高水平。2008年底，信用卡違約率有可能突破10%。
5、
美國通用汽車正在考慮向法院提起破產(chǎn)保護(hù)申請，以期能夠剝離不良資產(chǎn)，重組公司優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。
最近，美國、歐洲、日本股市疲弱的走勢，應(yīng)該是對美歐日實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及新一輪金融危機(jī)的提前反映。2月20日，道瓊斯指數(shù)收盤創(chuàng)出6年以來的新低，日本、英國、法國、德國的股指距離2008年10月的低點(diǎn)只有4%至10%的距離。短期內(nèi)，全球主要股指面臨向下破位的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，A股市場面臨全球主要股市向下調(diào)整的拖累。截止到2月19日，A股對H股溢價(jià)為54.50%，如果沒有H股的積極配合，A股市場很難走出獨(dú)立行情。雖然目前說不清楚1664點(diǎn)反彈在何點(diǎn)位結(jié)束，但2250點(diǎn)以上潛在的風(fēng)險(xiǎn)大于潛在的收益。 |
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