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盡管年報尚未公布，但2008年中國基金業績無疑呼應著單邊下跌的股市，陷入巨額虧損，股票型基金平均跌幅逾50%。基金神話已經破滅。
投資者難免提出疑問：基金經理為何如此偏離專業水準？是沒有恪守勤勉責任，還是現行制度本身存在某種缺陷？
10萬元基金一年虧損近半
1998年初，國泰、南方、華安、博時、華夏等5家基金管理公司首批獲得中國證監會批準成立并發行了第一批封閉式基金，中國基金業正式規范運行。進入第十個年頭，隨著多重因素影響下股票市場風險的集中釋放，2008年我國基金行業規模十年來首度出現了負增長，行業總規模從年初的3.3萬億元縮至約1.8萬億元。
比規模縮水更令投資者心痛的，是基金凈值縮水。中國銀河證券研究所基金研究中心推出的一份分析報告顯示，去年股票方向基金的數量從264只增長到315只，資產凈值從29434.97億元減少到12798.74億元，減少16636.23億元。
納入統計口徑的124只股票型基金平均業績為-50.63%，其中跌幅最巨的“摩根士丹利華鑫基礎行業”下跌超過66%，跌幅最小的泰達荷銀成長基金也下跌了31.61%；16只納入統計口徑的指數型基金平均業績為-62.60%。
“都說基金是專業理財，可是去年股指跌了60%多，基金動不動也都跌個百分之五六十，其專業性從何體現？”虞滿去年初買了10萬元基金，本以為當時已是市場低點，誰知一年下來虧損近半。
在南京一家醫院工作的劉寧寧2007年初進入股市，為了分散風險，她把一半資金投向了基金。當年印花稅率上調后基金的穩定表現，使她又下定決心增加了基金投入。“當時大家都在宣傳價值投資、長期持有，我就鎖住賬戶堅持不操作，哪怕是跌得很厲害的時候。誰知2008年基金的表現簡直是‘飛流直下三千尺’，我原本賬上盈余2萬多元，隔段時間看就少幾千塊錢，比我自己操作的股票業績還差。半年報出來的時候，我收到基金經理的道歉信。可是，對于損失了真金白銀的基民，僅僅道歉就夠了嗎？”
凈值大幅縮水，經理“旱澇保收”
2008年，海嘯一般的國際金融危機、單邊下跌的國內資本市場，使得證券投資不確定因素陡增。盡管基金巨額虧損，但基金經理的管理費卻是“旱澇保收”的。
銀河證券研究中心研究員王群航根據現有統計數據，計算出2008年我國基金市場呈現的一個最高與一個最低：所謂最高，指的是基金公司在2008年收入的管理費可能要創造中國基金市場成立以來的新高，再上一個整數關，即超過300億元。
與此同時，以股票市場為主要投資對象的基金的平均凈值損失幅度卻創造了中國基金市場有史以來的年度最低，大量的基金資產年凈值損失幅度超過40%。
不少基民感到疑惑，基金巨額虧損，為什么基金公司的管理費照收不誤？這種旱澇保收的基金制度設計，是否對投資者不公平？
王群航表示，公募基金收取管理費是由其制度設計決定的，除非有相關契約規定，如博時價值增長基金由于單位凈值跌破了價值增長線而停收管理費，否則業績虧損不能成為停收管理費的理由。
還有的基民問：基金經理頻跳槽，投資者權益誰來保護？
2008年基金業的人員跳槽風，并沒有因股市的不景氣而有所降溫。無論是南方、博時等“老十家”，還是易方達、中海等新生代；無論華夏、大成等獨資公司，還是海富通、泰達荷銀等合資公司，概不例外。
據天相數據統計，僅2008年上半年基金經理變動就出現了117次，361只基金有三成變動了基金經理，其中有一大批明星經理流向了私募基金。
一些基金研究人士認為，優秀的基金經理對行情判斷好，從決策到行動都非常果斷，往往能夠為投資者帶來超過市場平均水平的收益。但去年以來公募基金經理和管理層人員劇烈變動，人才流失，都在一定程度上影響了基金業績表現。
據分析，基金業人才流動頻繁，折射出業界的浮躁。基金經理大量離任，投資風格無法統一；“新手上路”越來越多，缺乏投資經驗，這些都對投資者造成傷害。
更令人擔憂的是，任期短期化使得基金經理在操作中追求業績短期化，過于功利化往往導致市場誤判。
維護穩定，還是推波助瀾
有投資者提出疑問，基金在5000點甚至6000點的時候唱多，調整至4000點甚至3000點的時候卻一致看空，在某些板塊表現出的“追漲殺跌”，也使其成為“機構投機者”而非“機構投資者”
中國銀河證券研究所基金研究總監馬永諳認為，公募基金目前有了更高的權限和靈活性，包括投資設計、投資流程等方面，有私募化運作的傾向。但公募基金作為穩定市場的重要力量，不能成為市場震蕩的放大器。
據分析，公募基金在2008年凸顯出的尷尬，實際上折射出我國證券市場目前在體制上存在的一些不足。當前A股市場缺乏做空機制，這意味著只有股市上漲才能賺錢，股市下跌只能虧錢。在2008年股市單邊下跌的情況下，基金只能賣得早、跑得快，才能盡量減少損失，這必然導致股市進一步加速下跌。
與業績慘淡的公募基金相比，私募基金去年的表現卻是可圈可點。根據第一財經研究院推出的“中國陽光私募基金2008年度業績排行榜”，對全部73只存續期超過一年的陽光私募基金統計發現，這些私募基金2008年全部跑贏了大盤，凈值下跌的68只陽光私募的平均虧損幅度為36.38%，遠遠好過股票型公募基金超過五成的平均凈值損失，其中有4只陽光私募全年跌幅在10%以內。更有5只陽光私募實現盈利，其中摘得業績桂冠的云南信托旗下的中國龍精選基金，去年盈利更是高達11.87%！
國金證券分析師張劍輝表示，陽光私募基金借鑒了公募基金在資金托管、賬戶監督等方面的優點，并且在利益捆綁、激勵機制等方面作出良好設計，因此作為一個行業在國內市場迅速興起，正逐漸被越來越多的投資者與金融機構關注與認可。據統計，2008年度發行設立的陽光化證券投資類私募基金產品逾100只，超過以往任何年度。
這位投資界人士表示，這兩類投資品種在產品設計、產品屬性和運作方式上都有顯著差異，不能簡單比較，但私募基金作為活躍的市場力量，開始對公募基金形成一定的競爭壓力。 |