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| 2009-02-16 作者:鄧超義 來源:經濟參考報 |
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跨進農歷牛年，股市似乎也“牛”了起來，滬深股指聯袂大幅上漲，創出了此輪反彈以來的新高。從目前行情運行的格局看，有可能挑戰去年9月底的高位。就盤面的形態看，確實是在構筑一個大底部，目前雖然還不能肯定說“牛年”大牛市可期，但至少投資者看到了獲利的機會，并已在不同程度上獲得了一定的收益。
面對這樣的現實，很多投資者感到振奮，塵封已久的投資積極性開始被激發。近一段時間以來，買股票、買基金的人多了起來，大家對后市的預期也不斷好轉，這無疑是一個很好的現象，表明在飽受熊市折磨之后，投資者重新站了起來，開始積極操作。需要提醒大家的是，現在對后市樂觀是必要的，但在操作上還是要強調謹慎，盡管是在“牛年”，可大家不能輕易地按照牛市的思路來操作。
近期股市的上漲主要受兩方面因素推動，一方面是流動性進一步寬松，形成資金供應的相對優勢；另一方面是部分宏觀經濟先行指標有向好的跡象，從而提升了人們對后市的信心。
我們應看到，資金供應上的寬松現在并不是很穩定，所謂買股票、買基金的人多起來，只是相對于前一段時期股票、基金幾乎無人問津的狀況而言。隨著股市的上漲，大股東增持越來越少，而大小非的減持越來越多，這一市場內生的負面因素可能再度顯現。所以，盡管看上去近期大盤在持續上漲，有時漲幅還不小，但其面臨的壓力也在不斷加大。
雖說現在部分宏觀經濟數據在好轉，如銀行的信貸投放速度很快，企業的庫存下降也很明顯，但仔細想想，這些信貸的投放能否很快就產生效益呢？對這種趕潮式的大規模投放，人們還是應該保持謹慎。至于企業庫存的下降，當然是一個積極的信號，但這與產能的全面恢復、銷售的正常進行距離還不小。現在的問題是，政府投資很積極，民間投資則比較消極，加上西方發達國家的經濟狀況仍然很差，人們都在擔憂會不會來第二波金融危機，在這種情況下，其對中國產品的需求無疑是下降的，也給中國經濟的復蘇增加了重重障礙。此刻著眼于中長線，看好中國經濟，對股市走勢持樂觀態度是有道理的，但同時也應該看到，現在股市上漲的動力恐怕并不像人們所想象的那樣充分，所遇到的困難比大家所預期的可能還要大一些。雖然股指在投資者的熱烈追捧下，近期漲幅不小，但隨時面臨調整，從很多股票的走勢看，獲利盤似乎在大量套現。因此，在強調樂觀看待后市的同時，還應強調謹慎操作。
很多人很是懷念2006、2007年的股市好時光，但那種行情是可遇而不可求的，現在的市場環境與當時完全不同，如果仍然延續當時的牛市思路，簡單地單邊看多，行情一起來就忘乎所以，忽視風險的存在，是不可取的。客觀而言，股指在目前的位置可能出現一番整理，只有整理充分了，才具備進一步上漲的條件。因此，投資者在堅定信心的同時，需要克制沖動，避免盲目追高。
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