新華社上海1月8日電
經濟增長減速，上市公司盈利下滑，但利好政策環境有望延續。來自上投摩根基金管理有限公司的觀點認為，在上述宏觀環境背景中運行的2009年中國資本市場，存在值得把握的結構性投資。
上投摩根近日發布的2009年投資策略報告表示，“保增長”和“反通縮”將成為2009年中國經濟的兩大主題。作為“反通縮”的利器，貨幣政策進一步擴張及其效果的逐步體現，將令市場流動性保持寬松局面，積極的財政政策有望使大規模基建和災后重建成為2009年的結構性亮點。與此同時，多元化的產業激勵和稅收政策將為經濟中長期轉型提供有力推動。
報告說，在企業盈利層面，原材料采購成本及財務費用的下降有助于抬升盈利，央企整合和資產重組步伐加快值得關注，預計下半年情況會好于上半年。由于市場對于企業盈利增速下滑已有充分預期，如果外圍經濟和政策預期保持穩定，隨著流動性的放松，資本市場有望先于宏觀經濟和企業盈利見底。
上投摩根表示，積極防御并主動把握結構性機會將是其2009年投資策略的主要思路，即以“業績穩步增長的內需服務行業”為投資主線，同時關注受益于政策拉動和成本下降的“投資品行業”、“央企整合與資產重組受益行業”、“有成長性和有技術優勢的中小企業”等三大主題。
對于海外市場，上投摩根認為，全球金融層面的動蕩已經步入收尾階段，經歷2008年大幅下跌后的新興市場投資價值已經浮現，目前正震蕩尋底。2009年，海外市場投資重點將是“安全基礎上的價值發現”。
上投摩根表示，各國財政狀況、經常賬狀況和國家外債狀況，應作為2009年海外投資的重要依據。在個股方面，除了防御板塊和高股息股票外，應關注各公司的資產負債狀況與現金流量結構性機會。從這個意義上來說，中國香港、印度以及巴西等內需龐大的市場，亞洲市場及新興市場的龍頭企業，可成為海外投資關注的重點。 |
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