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金融風暴下，中國經濟受到沖擊，國內剛剛紅火不到兩年的股權投資市場也經受著前所未有的考驗。在日前召開的幾場創投行業的論壇上，業內人士的看法卻并不悲觀。
國內創投市場并未過度冷卻
數據顯示，海外股權投資市場受金融風暴影響顯著。根據舊金山大學日前發布的最新研究報告，風險投資家信心已經下降至自該大學2004年開始調查以來的最低水平。報告顯示，第三季度舊金山灣區風險投資者信心指數從上一季度的3.07點下跌至2.89點(最高值為5點)。
“但中國股權投資市場并未有過度冷卻的趨勢，還是一個比較好的投資領域。”日前于北京舉行的“2008ChinaVenture中國投資年會”上，ChinaVenture投中集團合伙人楊偉慶如此表示。根據其日前發布的《2008年第三季度中國創投市場研究報告》，第三季度中國創投市場保持了平穩發展的態勢，募資金額共56億美元，投資案例數量和投資金額環比也均有不同程度增加。其中，披露投資案例86起，環比增加4.9%，但同比減少21.1%；投資金額為10.26億美元，環比增加51.8%，同比減少6.8%。盡管投資案例數量大幅下滑，但投資金額水平基本維持不變。而且第三季度超過1億美金的案子一共7個。
“從今年前三季度的整體情況看，總共有86個項目、超過10億美金在投資領域進行投資。投資數量對比2007年有一定下降，但是平均的投資額度呈上升趨勢。單筆投資金額從去年的600至1000萬美金，上升到目前第三季度的1100萬美金。中國創投市場并沒有那么悲觀”，楊偉慶說。
“過冬期”蘊含機遇
從2006年至2007年，中國的股權投資市場發展迅速，呈現出異常火爆的態勢。隨著證券市場低迷態勢的延續，投個Pre-IPO(公開上市前項目)就能掙錢的日子已經一去不返。“在目前的市場情況下，我們可能要做好打持久戰的準備。”GE商務金融集團董事總經理朱文倩在ChinaVenture中國投資年會上表示，“在接下來的兩三年，甚至更長的時間可能都沒有很好的機會退出。所以做基本工作，做管理的提升，做行業的整合可能是這段時間大家需要關注的地方。”
在這樣的“過冬期”，對于股權投資基金來說也蘊含著無限的機遇。眾多專家表示，現在是個很好的投資機會，因為目前融資和投資的時機不太平衡。企業籌集資金的需求較多，這時如果作為投資人投資金進去，雙方在談判條款時會非常有利于投資人。
弘毅投資總裁趙令歡上周表示，越是經濟下行時，企業定價可能更合理，介入的機會反而會出現；而在市場過熱時，由于價格較高反而不容易進入。很多創投基金可能會受益于此次市場的修正，冷靜看待市場的發展。
而國家政策也體現出對于創業投資的重視。國家發改委財政金融司副司長曹文煉17日在“2008上海國際創業投資和股權投資論壇”上表示，在當前美國金融危機背景下，加強創業投資和私募股權基金對于我國經濟結構調整、產業升級，以促進我國資本市場持續健康發展，具有特別重要的意義。他還進一步透露，今年8月，發改委已會同財政部等有關部門將《關于促進創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見》上報國務院，目前各方已基本達成一致，有望在近期發布。
優秀基金管理人會脫穎而出
“這次金融浪潮過來以后，其實對國內的創投和私募股權基金是個考驗。之前國內是上升期，大家投資的項目都非常漂亮。但只有在市場往下走的時候，基金運作團隊能夠通過能力幫助投資者渡過冬天，才能真正體現出其管理能力和附加價值能力。所以從挑選GP(一般合伙人)的角度來說，這是一個非常好的時間點。”蘇州工業園區創業投資引導基金管理人王吉鵬說。
普華永道20日最新發布的《瞬息萬變中尋求差異化》的報告也指出，市場狀況不明朗為私募基金帶來機遇。正如普華永道合伙人謝小舟所說，目前的市場環境對于那些于去年年末、今年年初募集大量資金的中國本土及境外的獨立專業私募股權基金來說是個挑戰，特別在于他們是否能向投資者展示其在危機中創造價值的能力。那些能夠運用其接近市場的優勢而發掘出受惠于政策及市場環境轉變的企業的基金，將會成為優勝者。而能夠突圍成功的基金經理們將在中國的私募股權界扮演重要角色。 |