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2006年年底中國首支具有私募性質的投資基金--渤海產業投資基金發起設立以來，人民幣私募股權基金在中國取得了飛速發展，截至目前國務院已經批準三批十家上千億元規模的人民幣私募股權基金。而行業急劇成長的背后也出現不少問題。中國有關管理部門已經意識到這種問題，如何加強對人民幣私募股權基金的引導和管理也成為業內人士探討的重點。
人民幣私募股權基金發展面臨困境
國家發展改革委財政金融司副司長曹文煉在中國投洽會期間舉行的“資本論壇”上表示，1998年以后我國創業投資基金大規模發展，目前在國家發展改革委和各省級部門備案的已將近300家。創業投資企業是在政府和市場推動下，從一種自發的、相對比較自由的、一定程度上的無序發展進入到一個相對比較規范的階段。
中國證監會原主席劉鴻儒認為，從風險投資進一步發展到人民幣私募股權基金，中國股權市場的發展速度非常快。這與中國的經濟轉型、結構調整有著密切的關系。經濟結構調整客觀上需要股權的投資和轉化。與此同時，我們資本市場也進入了一個轉型時期，培養上市的公司數量越來越少，而有潛力的企業需要私募股權基金大力支持和培養，使其成為有影響力、有發展前景的上市公司。
“人民幣私募股權基金的發展正面臨歷史性機遇，但它還有很長的路要走，還有很多問題需要完善。”思新格創業投資管理(上海)有限公司董事長卓福民說，政府要不要規范人民幣私募股權基金現在是一個問題。過去中國的做法是不規范就亂，一控就死，一死就做不下去。人民幣股權基金經過2年的自由發展后，已出現很多問題。浙江有個東海創投，媒體曝光率非常高，但是不到一年就消亡了，其主要原因是缺少合格的投資人。“中國的投資人成熟起來至少還需要3年的時間。”
國家發展改革委財政金融司金融處處長劉健鈞說，“現在中國投資人錢多人雜，所以我們一方面要培育成熟的投資人，但成熟的管理人也是需要培養的。在這種情況下，我覺得一方面要選擇有長線投資理念的投資者和授權意識的投資者，另外一方面應該設置出相應的監管框架，讓投資者放心。”
私募股權基金管理辦法：保護投資人的利益
曹文煉表示，人民幣私募股權行業發展到今天迫切需要一個統一的規則，目前創業投資基金、人民幣私募股權基金的發展都還沒能吸引保險等主流機構，其進一步發展需要管理辦法和相應法規的出臺。人民幣私募股權基金的快速發展還需要進行政策方面的設計。
從這個行業的監管來講，也需要有一個管理辦法才能夠明確監管的責任和監管的理念，能夠適度地、有效地監管，而不是無規則、隨意性的監管。目前我國正在加快制定有關私募股權基金的管理辦法。
曹文煉說，私募股權基金從廣義上來講是金融行業，但它屬于不是嚴格監管的金融機構。私募股權基金行業在國外是比較寬松的，比如美國。因為美國的私募股權基金最主要的投資者是養老金投資者，而美國的保險公司都是在州內管理。中國的監管要參考國外的經驗，但最重要的是要立足國內實際。
“國家發展改革委將牽頭這個行業的發展，我個人認為這個行業將來的方向主要還是應該以備案管理為主，而且以信息方面來備案。制訂管理辦法的重點是要明確監管的責任、監管的框架、監管的理念，著重保護投資人的利益。但是當前階段對市場準入要不要設立一定的條件，要不要有條件性的核準等，也都在研究和制訂中。”曹文煉說。
股權基金行業協會：加強行業自律
參加“資本論壇”的有關專家和業內人士也指出，人民幣私募股權基金行業的發展除需要管理辦法進行規范外，行業的自律也非常重要。目前，我國各地也逐漸成立股權基金行業協會，而全國性的股權基金行業協會的成立在不久也將成為現實。
2006年12月30日，國務院特批的渤海產業投資基金在天津發起設立。第二年9月，天津就成立了中國首個私募股權投資基金協會。曹文煉表示，我國天津、北京、上海三個地方已經成立股權基金協會，國內創業投資比較發達的地區以前就有創業投資的行業協會，現在又有一個成立股權基金協會的趨勢。目前全國性的行業協會正在抓緊籌建，要將兩者綁在一起。“我國私募股權基金行業需要加強行業自律，規范市場，應該加快成立全國性的行業協會。” |