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28日，中國證監會舉行下半年全國證券期貨監管工作會議。與會各方認為，這是一次在關鍵時期召開的關鍵會議，也是資本市場深刻理解當前中央經濟分析會議精神的一次會議。
業內人士認為，中央經濟分析會議為資本市場輸送了積極的政策信號，股市趨穩的走勢值得期待。
穩定是根本
7月，中央經濟分析會議頻頻召開，7月8日至11日，中南海連開三次經濟形勢座談會；15日至16日又連續兩個半日常務會議研討經濟形勢；中央高層密集赴各省調研企業經營狀況。18日，中共中央政治局會議定調下半年宏觀政策基調：把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置。
對于政策層面的信息，市場解讀為“一保一控”，“保”經濟平穩較快發展，“控”物價過快上漲。從上半年的“雙防”，到下半年的“一保一控”，不難見出政策微調。
北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，上半年貨幣緊縮已初見成效，盡管出口有所下降，但對經濟結構調整或非壞事；“從緊”之下出現一些問題，信貸緊縮，部分中小企業陷入困境，出口下降過快，房地產、股市“遇冷”。
摩根士丹利經濟學家王慶認為，去年以來，幾乎在所有涉及經濟問題的高層會議的政策講話中都會提到“從緊的貨幣政策”，這次卻意外地沒有出現。這說明，高層將更多地關注經濟的下行風險，保持經濟和市場的穩定性。
申銀萬國證券研究所的資深分析師錢啟敏認為，中央指出要處理好包括促進經濟平穩較快發展，還有控制通貨膨脹等六大關系，這其中包括要全力保持經濟平穩較快的發展，還有有效的抑制物價過快上漲。
遠東證券研究中心副總經理秦茂軍認為，管理層既要抑制通貨膨脹，又要保持經濟的平穩增長，這樣的“變調”將使相關上市公司的投資機會增加。
鼓勵信心恢復
業內人士表示，宏觀調控政策或發生相對積極的變化也在鼓勵市場信心的恢復。
遠東證券研究中心副總經理秦茂軍說：“宏觀調控政策的“變調”，將使市場氛圍由長時間以來的“悲觀”轉為‘謹慎樂觀’，單邊下跌的尷尬現象可能不會再現。”
政策面對市場信心的恢復之體現在兩個方面：首先，從緊貨幣政策一旦有放松或有微調的跡象，那么，保險資金、基金等機構資金就會對當前的產業、貨幣政策作出新的評價，M1（狹義貨幣）等代表著貨幣供應量的數據或將有所松動。而從以往經驗來看，一旦M1出現增速回升的趨勢，就意味著A股市場的資金面相對寬松，從而有望推動A股市場彈升行情的展開。
另外，一旦從緊貨幣政策有所松動，銀行、地產等相關上市公司的業績將出現相對積極的變化，從而賦予此類個股強勁上漲動能。而此類個股不僅僅是A股市場的人氣股，也是市場的權重股，它們的上漲無疑會牽引著A股市場的漲升。
股市的近日走勢也顯現出信心的些許恢復，從緊貨幣政策松動預期所帶來的銀行、地產。這兩個板塊在近期反復活躍，尤其是上周，直接推動了紅色星期一走勢的出現。業內人士預期，隨著從緊貨幣政策可能有所松動的預期漸趨增強，地產股、銀行股的動能也逐漸聚集，從而有望出現一波主升浪行情。
具體政策值得預期
摩根士丹利經濟學家王慶表示，為實現這一目標，不排除可能會采取一些干預，來提振市場情緒，尤其考慮到在過去幾星期中，A股市場的下挫似乎已經嚴重打擊了投資者的信心。王慶說：“政策層面的新變化，極有可能對股票市場產生激勵作用。我們相信，在部分市場參與者中對于過緊政策的恐慌可以消失。”
業內人士表示，目前，主力資金包括基金手握巨資等待市場形勢好轉時重新入場。目前的A股市場，銀行股、地產股、中石油等少數大盤權重股占據了整個市值的絕大部分，管理層通過適當的手段，穩住了這些大盤權重股，也就等于穩住了大盤指數。而管理層似乎可以使用諸如適當提高甚至放開油價、對房地產放貸政策給予適當松動等措施，使這些個股走好。
國泰君安策略分析師于洋表示，當大盤指數緩慢回升到2900點關口之際，管理層對宏觀調控政策作出了適度調整，這有利于大盤指數穩定走好。 |