進入7月以來，不同層面傳遞出的積極信號給A股下半年市場帶來了曙光。“股票市場一般來說會提前反應基本面，投資者會把能夠預見到的風險量化、考慮到股價中。”近日，銀華領先策略擬任基金經理況群峰接受采訪時指出，從估值的角度上看，上半年A股的跌幅已經反映了我國宏觀經濟出現的大部分負面消息。“未來只是一個確認過程，股票市場下半年出現大幅下跌的可能性較小。”
關于股市現階段估值水平，況群峰認為，比照2008年上市公司的預期盈利來計算，目前滬深300指數成分股的平均估值只有15倍到17倍，與市場較為低迷的2005年接近，處于合理偏低估的水平。對比海外，這個估值也與美國股市歷史上的平均市盈率水平相接近。
關于下半年的投資情況，況群峰表示，未來半年最值得關注有四大主題投資機會有消費防御、投資與政府主導建設、匯率持續升值下的產業升級和高企能源價格。
在消費防御領域，內需消費相關的行業將有較好的防御性，消費品中的品牌公司，零售中的渠道控制能力強的公司以及醫藥保健類的公司勝出的概率更大；在投資與政府主導建設領域，一方面由于多樣的自然災害帶來的重建效應將推動投資，另一方面在經濟下行周期中政府投資對基建的支持將帶來投資機會；在持續升值下的產業升級領域，關注出口產業升級中的先進設備制造業及軟件中的龍頭企業；在高能源價格領域，受益于穩定增長的油氣支出，油氣服務行業將被重點關注，替代能源包括風能、太陽能和煤變油等方向也將獲得好的發展空間。 |
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