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在高通脹陰影下，加息可能性越來越大。在這種預期下，不少投資者把目光投向短期理財產品。與以往動輒1年、3年甚至5年的理財周期相比，現在期限3個月以內的短期理財產品開始大舉占領市場。
央行加息或不期而遇
人民銀行行長周小川日前在美國紐約表示，為了對付上調燃油價格可能會加劇通貨膨脹的局面，央行可能會制定“更有力”的政策。但他并未透露將會具體動用何種政策工具。但是這一表態加劇了市場對再度加息的預期。
中歐國際工商學院經濟學教授許小年表示，央行早就應該加息，即使不調資源產品價格也應該加息，調價后更應該加息。5月份CPI數據下降并不能代表CPI出現下降拐點，原因在于PPI還在迭創新高，而一般來說，在平均兩個季度之后，PPI上漲將會傳導到CPI上。目前通脹壓力嚴峻，未來不容樂觀，政府必須要采取果斷堅決措施控制通脹。可以采取的對策是“放開價格，收緊銀根”，這也是亞洲周邊國家一邊在提高成品油價格一邊采取緊縮性政策的原因，用收緊銀根來抵消放開價格所產生的通脹壓力。
對此，齊魯證券的研究報告表示，從周小川的表述來看，下半年加息的概率很大；雖然4月份以后CPI逐月回落，6月份的CPI預計在7.3左右，但是央行著眼于穩定長期通貨膨脹預期，即使CPI出現季節性回落，但是在適當的時機央行仍會加息。
齊魯證券認為，從發展的趨勢來看，央行用上調存款準備金率來代替加息，18%可能不是存款準備金率上調的上限。但是，央行多次上調存款準備金率以部分替代加息的緊縮政策已經使用到了極限。今后幾個月，即使CPI出現下降，為了從源頭上遏制通脹，央行還要在適當的時候選擇加息。加息不但可提高資金的使用效率，消滅負利率，而且還是防止投資、消費總需求過度膨脹造成的經濟過熱和通貨膨脹的最有力武器。
超短期產品期限僅11天
目前，銀行發售的理財產品委托期限日趨縮短，其中北京銀行多款產品委托期限僅僅11天，招商銀行的短期理財產品期限也僅為17天。
北京銀行推出的“‘心喜’系列2008211號信托貸款理財產品”，理財期限僅有11天，其投資方向為與信托公司簽訂資金信托協議，理財資金通過北京國際信托有限公司向北京市國有資產經營有限責任公司發放信托貸款。收益方面，如果借款人按期償還貸款本息，投資者獲得的年收益率為4.45%；但如果借款人未能按期償還貸款本息，則投資者的本金及收益可能遭受損失。
建設銀行的“‘利得盈’信托貸款型(定)2008年第64期20天理財產品”是非保本浮動收益型信托類理財產品，委托管理期20天，產品預期最高年收益率為3.33%。理財資金將通過信托公司向石家莊鋼鐵有限責任公司發放貸款。
招商銀行發售的“‘金葵花’安心回報人民幣24號理財計劃”期限為17天，這期理財計劃的資金由招商銀行投資于銀行間債券市場信用級別較高、流動性較好的金融工具，到期年化收益率為2.90%。民生銀行期限1個月的“非凡理財”T103理財計劃是一款資產管理類人民幣理財產品，預期年收益率為3.2%。
理財期限為60天的“工行‘穩得利’人民幣理財產品”，則將募集資金投資于國債、央行票據、金融債、企業短期融資券等銀行間市場固定收益品種，以及新股申購鏈式信托計劃、企業信托融資項目、票據類信托計劃等。預計所投資的銀行間市場短期債券平均年化收益率為3.4%-4.5%，新股申購年化收益率為3%-5%，扣除工行理財銷售及托管費用后，客戶預期年化收益率最高可達到3.3%。
短期產品不保本 注意風險
與那些期限較長的理財產品不同，這些短期銀行理財產品多是信托貸款類理財產品，而且這些產品大多不承諾保本。據了解，目前市場上的短期信托貸款類理財產品主要有兩種，一種是銀行信托聯合發行、銀行主導，另一種是信托主導。銀信合作的信托貸款類理財產品已經成為當前理財產品中的“霸主”。
西南財經大學信托與理財研究所研究員陳巍分析，從2008年3月開始，貸款類銀信產品與投資于信貸資產的權益類銀信產品發行數量大幅增加，4月貸款類銀信產品的發行數量達到了信托類產品的50%。5月份這一數據進一步攀升。
信托貸款類理財產品之所以在今年中期成為理財市場的主導產品，主要是由于緊縮貨幣調控政策下，企業資金需求加劇但銀行信貸總量控制嚴格，這導致了市場創新需求，銀行實現了表內業務向表外轉移。不難發現，這一類理財產品即是緊縮調控政策下出現的投資機遇，但也與緊縮調控政策精神背道而馳。
不容樂觀的是，目前已經傳出了監管層將規范信托貸款類理財產品的消息，叫停銀行對融資產品的擔保就是其一。沒有了銀行擔保的信貸類理財產品仍然可以繼續發行，但對投資者來講，顯然將面臨更大的風險。 |