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四大國有銀行中最后一個登場的“銀行系”基金公司——農銀匯理基金管理公司本月成立。已掛帥該公司投資總監的欒杰先生近日向本報發表了對當前的市場的看法。
在加入農銀匯理基金之前，欒杰原是華寶興業基金公司的投資部總經理，在證券基金行業內從業10多年，曾管理過寶康消費品基金、華寶興業收益增長基金、華寶興業行業精選基金等3只基金，其所管理過的基金都是同期市場表現最佳的基金，并連續兩年拿過“金牛基金獎”。
投資理念上，欒杰表示，農銀匯理奉行兩條：一是基本面驅動股價，二是周期決定盈利的變化。
他解釋說，第一點成熟的投資者都能理解，但對第二點很多人認識不夠。欒杰認為，90%的企業盈利變化幅度都是由周期決定的，在不同的經濟環境下，不同的行業有著相應不同的周期變遷情況。因此，投資的本質是在有利的周期位置上尋找最優質、最有價值的企業。
欒杰是最早重倉貴州茅臺的投資者，但他稱，同樣不放過南方航空這樣的投資機會。“很早時，我在南方航空上虧過錢，但去年重倉后兩個月內就漲了3倍。很多時候機構投資者賠錢，不是公司看錯了，而是周期看錯了。”
投資風格上，欒杰稱公司將奉行自上而下的選股思路，“我們今后的選股思路會比較靈活，不僵化保守同時也不激進，”欒杰表示。
談到市場，欒杰稱今年的投資環境“非常特殊”，原因主要有三：其一，中國經濟在連續快速的高增長之后，首次出現下滑；其二，外圍環境在美國次貸危機的影響下很難作出判斷；其三，二級市場的整個估值水平剛剛經歷了一輪大幅上漲的過程。
總體來看，今年以來股民的損失還是要比基民的損失大很多。對此欒杰表示，目前基金重倉持有的藍籌股估值較合理，未來指數不會有大幅下跌空間，但中小市值的概念股將實現價值回歸。“在如此多變的環境下，基金的理財優勢還是很明顯的，”欒杰最后表示。 |