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2008年4月尚不見底的股市暴跌與2007年牛市形成了巨大的反差，再加上今年銀行理財產品的零收益事件、近40%開放式非貨幣基金跌破面值，投資者的投資信心和熱情已經急劇衰退。
投資者面對著如此慘烈的狀況開始變得迷茫：撤出市場還是繼續等待？今年的投資理財還有哪些機會？
近期，某公司首席投資分析師在業績說明會上稱，2008年中國股市是震蕩的一年，而在固定投資收益領域會有很多機會，因此公司今年將調整權益類資產組合，增加配置收益高的債券，從而有效提升整體收益水平。
從最近債券市場大漲等跡象表明，包括基金在內的很多機構投資者都增加了債券的配置。就目前看來，如果投資者希望資產的保值和避險，那么，債券市場不失為一種合適的投資渠道。
交易所市場是普通投資者可以參與的債券市場
那么普通投資者應如何投資債券市場呢？
關鍵是投資者應對債券和債券市場有一定的了解。債券不僅僅是指國債，它還包括企業債券、可轉換公司債、金融債券等。
目前國內的三大債券市場分別是：銀行柜臺市場、銀行間市場和交易所市場，前兩者是場外市場，后者是利用兩大證券交易所系統的場內市場。銀行柜臺市場成交不活躍，銀行間債券市場個人投資者幾乎無法參與。交易所市場是普通投資者可以參與的債券市場，交易的安全性和成交效率都很高。所以，交易所市場是一般債券投資者應該重點關注的市場。
目前而言，交易所債券市場可以交易記賬式國債、企業債、可轉債、公司債和債券回購。記賬式國債實行的是凈價交易全價結算，一般每年付息一次，也有貼現方式發行的零息債券，一般是一年期的國債。企業債、可轉債和公司債都采取全價交易和結算，一般也是采取每年付息一次。債券的回購交易基于債券的融資融券交易，可以起到很好的短期資金拆借作用。
在交易所內交易的債券品種都實行T+1交易結算，還可以做T+0回轉交易，即當天賣出債券所得的資金可以當天就購買其他債券品種。因此，投資者通過A股賬戶或證券投資基金賬戶即可參與交易所債券市場的債券發行和交易。
債券的投資技巧
在初步了解了債券和債券市場后，如何進一步的操作呢，有什么投資技巧呢？
投資者首先應了解影響債市的主要因素——利率。市場利率水平決定債券價格高低。市場利率越高、債券價格越低，市場利率越低、債券價格越高。影響市場利率短期波動的因素有：銀行存貸款利率水平、市場資金供給狀況、人們對利率升降的預期等。
現在的利率正處于一個敏感期，在央行對是否加息陷入兩難境地之時，投資者應謹慎選擇。在加息預期強烈的情況下，期限越長的債券，因利差變動所造成的損失可能會更大一些；而短期債券的走勢更多會受到資金面的影響；中長期債券的利率走勢則與通脹率密切相關。但由于市場普遍預計通脹已到頂，本輪加息也將進入尾聲，那么長債的利率可能會回落，價格也會逐漸升高。
專家表示，目前適當投資長債可能有套利空間，可適當建倉。此外有關人士還表示，由于本月底將有一只10年期的記賬式國債發行，預計機構的配置需求會比較旺盛，這也可能對二級市場的長債品種有帶動作用。從謹慎投資的角度來看，投資者還是比較適宜投資短期債券。
對于國債的投資，有關專家也指出，應講究其投資組合：個人投資國債，應根據家庭和個人的具體情況，以及資金的長、短期限來計劃安排。如有短期的閑置資金，可購買記賬式國債或無記名國債。因為記賬式國債和無記名國債均為可上市流通的券種，其交易價格隨行就市，在持有期間可隨時通過交易場所變現；如有三年以上或更長時間的閑置資金，可購買中、長期國債；對收益的穩定性要求較高的投資者，在資金允許的條件下可按照梯形投資法進行組合投資，保證收益的穩定性。例如將資金分作三等份，分別投資于期限為1年、2年、3年三種不同類別的債券，這樣每年都有1/3到期，收益相當穩定。 |