本報訊
銀華基金管理公司近日發布了2008年A股前瞻性報告，報告中對2008年A股的基本趨勢充滿信心。報告認為，宏觀經濟和上市公司盈利依然將保持增長趨勢，但由于盈利增長和資金流入超越預期的可能下降，情緒波動將會成為影響市場波動幅度和頻率的重要因素。
報告通過對中國經濟基本趨勢的分析，提出了2008年中國經濟的八大基本趨勢：出口產業升級，優勢出口企業形成和發展；制造業部門大型化、現代化、集中化、資源集約化；針對產業升級和勞動生產效率提升的裝備競賽不斷升級，投資品部門保持高度景氣；勞動力成本持續上升，低端勞動密集型產業困難重重；消費升級和低端消費增長同步出現；對于資產的需求依然強烈；通貨膨脹壓力持續；農產品價格持續上漲。以上八大趨勢顯示，中國投資回報率仍將保持上升趨勢。
基于上述對經濟運行趨勢的判斷，銀華基金在報告表示，對2008年A股上市公司的盈利增長總水平依然保持樂觀，但上市公司的盈利增長總水平不可能維持在2007年的高水平上，而且上市公司盈利的結構性分化將會加速。
報告認為，投資品部門的盈利增長依然保持在很高的水平上；與固定資產相關的原材料、鋼鐵等行業利潤增長將保持穩定；制造業部門整體景氣，利潤加速向大企業和優勢企業集中；高端消費和服務企業利潤繼續高速增長，低端消費品和零售服務部門可能出現需求增長加速的局面；農產品和相關行業出現歷史性機會。
對于市場上爭論較為集中的流動性增長問題，銀華基金在該份報告中表達了相對樂觀的態度。報告指出，盡管貨幣政策偏緊，但相對股票市場的需求而言，流動性依然相對樂觀。
至于對于泡沫問題的理解，銀華報告表示，2007年6月前的幾個月，A股存在明顯的泡沫化傾向，但之后的表現有實質性的變化。與2006年底相比較，2007年指數的大幅上漲來自業績上漲的成分居多。
雖然對股市保持樂觀，銀華基金公司也提出了不容忽視的五類風險。其中，全球經濟和國內宏觀調控將極大地影響投資情緒，從而影響市場的波動；而目前市場對于奧運會、股指期貨和創業板推出的影響過于樂觀；通脹失控和美元走強的可能仍然存在，這些都將成為市場可能面臨的風險。 |
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