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私募股權投資(PE)，在資本市場被稱作有錢人多余的資金與聰明人多余的智慧的結合。這種投資于非上市股權，或者上市公司非公開交易股權的一種投資方式正越來越熱，逐漸成為“資本市場新貴”。
2006年，有40只針對中國內地的亞洲基金成功募集，當年底，共有129家中國企業獲得約130億美元的私募股權投資，居亞洲之首。2007年上半年，國內又有83家企業獲得49億美元的私募股權投資。
私募股權投資如此青睞中國，那么，它到底給中國的資本市場帶來什么呢？
中國資本市場“補了重要一課”
前不久，渤海產業投資基金投資天津鋼管集團股份有限公司，嘗試中國本土私募股權投資發展之路。近日，長城證券又表示，已組織近10億元的私募股權資金，投資于長三角等地的細分行業冠軍企業。2007年12月，國務院國資委研究中心與浙江產權交易所在杭州聯合舉辦了私募股權與企業發展的論壇。種種跡象表明，PE正在中國資本市場升溫。
著名經濟學家樊綱認為，今年以來，私募股權投資在中國的興起以及在國內越來越熱烈的討論，這都是好現象，中國資本市場終于“補了這重要一課”。事實上，凡是沒有上市的股權都屬私募股權的范圍。在任何國家，非上市股權都在資本市場上占據大多數，這中間的投資機遇都無法被忽視。
早些年，中國沒有發展私募股權投資，而外國大量的私募股權投資基金在中國找到許多項目，比如投資蒙牛與百度。在這第一輪盛宴中，私募股權投資者們幾乎都獲得了數十倍的高回報。如今，國內也開始出現私募股權投資行業的先行者，比如溫州東海創業投資合伙企業、深圳市南海成長創業投資有限合伙企業等，而國內的PE者們只能享用第二輪的資本盛宴。
中國本土的PE機構在自己的家門口發展私募股權投資業務，是中國資本市場發展成熟過程中一個不可缺少的重要環節，它可以引入各種利益相關人，從而保證上市公司的質量，并為投資者帶來巨大收益。
引領資本市場趨熱領域
財經界人士說，PE可以稱得上是一個投資風向標，在中國，PE感興趣的事物，也將是今后資本市場中一些趨熱的領域。
到20世紀80年代和90年代，國外PE行業進入快速發展階段，先后投資了諸如思科、微軟、英特爾、雅虎等高科技企業，幾乎都獲得了高回報。長城證券董事長黃耀華說，中國也正在成為全球最活躍的私募股權投資市場。近幾年，PE成功培育了蒙牛、新浪、分眾傳媒等大批知名企業。
長城證券董事長黃耀華預測，明年PE的投資熱點仍將是傳統行業，比如煤炭等能源類。從整體上看，投資熱點將集中在五個方面：中小企業、民營企業的并購與擴展；企業公開上市前的Pre-IPO；城市銀行的重組與上市；國有企業改革；其他如不良資產處理、房地產投資等領域。此外，明年新聞傳媒業的上市高潮可能到來，這也有可能成為PE的投資熱點。
中國企業有了創業“升級版工具”
財經觀察家姚上毅說，需要注意的是，PE的一個最大特點就是其最終目的不是投資，而是退出，通過退出獲得大量收益。因此，私募股權最佳的投資對象就是最具有上市潛力的企業，而其最佳退出方式也是上市后退出。
長城證券董事長黃耀華表示，他們十分關注像長三角地區這樣經濟活躍地帶的草根企業，尤其是細分行業冠軍企業，這些都是他們往中小板力推的對象。
事實上，在浙江等東部沿海地區，快速發展的經濟培育了一批有基礎成為PE投資的目標企業，這些企業發展成熟，上市可能性大。尤其近年來不少民營企業有很強烈的上市需求，這些企業非常受PE機構的追捧。不少企業也很清楚，如果不善于運用私募股權投資這個工具，企業很難在將來的競爭中再拔頭籌。
中國在股權分置改革完成后，IPO閘門重新打開，加之深圳創業板的加快建立，海外大盤藍籌股回歸A股市場，都為資本退出渠道提供了便利，為PE行業的發展營造了良好的外部環境。對于有強烈創業需求的中國企業來說，除了風險投資外，PE無疑是他們發展壯大的一個“升級版工具”，不少企業將告別過去賴以依存的銀行間接融資，而在直接融資的路上越走越寬。 |