本報訊
嘉實基金于近日發(fā)布了2008年度投資策略報告，報告回顧了引發(fā)近期市場下跌的原因，并且提出了“關注消費服務，尋找成長溢價”的投資策略。
嘉實基金表示，推動本輪市場向好的基本面因素沒有發(fā)生任何變化，而近期的市場調(diào)整釋放了多方面的風險，A股動態(tài)估值回歸到了相對合理的水平。
展望明年A股市場，盡管由于受次債危機影響，全球主要發(fā)達國家的經(jīng)濟增長速度有所放緩，但是新興市場的經(jīng)濟增長動力依然強勁，中國經(jīng)濟預計將繼續(xù)保持2位數(shù)以上的快速增長。其中，投資增長速度不會出現(xiàn)大幅回落，而消費開始明顯加速。
從投資主題看，明年人民幣升值的速度將進一步加快；以央企整合為主線的并購重組為市場持續(xù)提供了投資機會；QDII投資擴大加強了A股市場與香港市場的聯(lián)系，兩地價格聯(lián)動也會帶來一些投資機會。因此，嘉實基金重點看好人民幣升值、并購重組以及A+H聯(lián)動等投資主題。市場整體風格也有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，2007年市場重估的背景使得周期類股票大幅度超越成長類股票，重估過程結束后，成長類股票有望獲得超額收益。
從行業(yè)選擇的思路看，由于上游原材料價格漲幅縮小，對中下游行業(yè)的利潤擠壓空間將收窄，而通貨膨脹延續(xù)進一步利好下游行業(yè)，因此嘉實基金重點看好中下游行業(yè)。重點包括受惠于消費增長的消費品生產(chǎn)和商業(yè)零售企業(yè)，以及受益于內(nèi)需增長的銀行、地產(chǎn)，此外還有處于下游的技術通訊和醫(yī)藥類企業(yè)。 |
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