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 基金不敗的神話正在被漸漸打破。無論對后市是看多還是看空，絕大多數基金行業人士認為，基金凈值天天上漲，基民天天賺錢的情況很有可能成為歷史，基金投資者對投資基金的收益率應該有個更為客觀的預期。
股市的大調整不光使股民感到無奈和失落，而且也讓眾多基民嘗到了苦頭。隨著近兩個月來的股市調整，“基金不敗”的神話在大盤一片慘綠中逐漸破滅，近兩年來基民天天數錢的日子成為歷史。
業內人士提醒，基金投資作為一種投資品種本來就存在著風險，尤其是對于尚處在新興加轉軌階段的中國資本市場來說，更是存在著諸多變數，風險不容小覷。在目前基金神話被逐漸打破的調整期，對于那些曾被神話吸引而加入基金投資隊伍的基民們來說，是回歸理性的一個契機。
更為重要的是，基民們在對股市靠天吃飯的同時，還亟需掌握基金的合理配置以及基金申購贖回時機、基金定投和基金轉換等諸多的投資技巧。
基金賺錢效應遭遇質疑
就在兩個月之前，幾乎每個工作日都能看到銀行代銷基金網點排著購買基金的長隊，新發基金動輒首日售罄并且需要比例配售，進行持續營銷的基金也常常會受到近千億資金的熱捧。引起如此盛況的一個重要原因是，老百姓口口相傳著一個“基金不敗”的神話。
在2006年和2007年的前10個月，兩年來幾乎單邊上揚的行情為中國A股的基民創造了一個基金不敗的神話。
2006年開放式股票型基金上漲121.4%，開放式偏股型混合基金上漲112.46%，開放式債券基金上漲20.92%；2007年前10個月，基金神話般的投資收益繼續上演，據Wind統計，截至11月16日，仍有145只基金今年以來的凈值增長率超過100%。
在如此美妙的神話陶醉下，我國基金規模也達到了前所未有的程度。截至2007年9月30日，國內基金資產規模達到3.08萬億，同比增長470%，環比增長71%，對比年初數據，基金資產凈值則在不到一年的時間內猛增近3倍。
眾多的基民們也徜徉和陶醉在基金不敗的神話中，對基金的收益回報的心理預期越來越高，對基金風險的認識和警惕卻越來越淡薄，所表現出的投資行為也越來越出離理性。
但是，高收益往往伴隨著高風險。自從上證指數在今年10月16日創下6124點的歷史新高后，一個多月來震蕩下行，至今跌幅超過15%。大盤維持縮量盤整，也使得股票市場中的絕對主力
——公募基金深受其害。
來自中國銀河證券的統計數據顯示，從10月17日至11月19日，242只開放式基金中僅有17只實現了凈值的增長，有201只跌幅超過5%，有98只跌幅超過10%。這與去年底和今年初的高收益率形成鮮明的對比。
銀河證券基金高級分析師王群航表示，目前基金整體倉位在70%左右，因此如果市場下跌10%，基金凈值縮水平均在7%左右。而一些偏股型基金如果所持股票表現不佳，凈值下跌幅度還會超過平均水平。統計顯示，10月17日至11月19日，有17只開放式基金凈值跌幅超過了上證綜指12.7%的跌幅。
“1元基金”的表現也讓人大失所望。截至11月22日下午，已經有將近30只基金跌破到1元面值以下。28只跌破面值的開放式基金中，天治核心成長的跌幅最大，凈值僅有0.8850元，天弘精選亦在0.9元以下。
如今，與前段時間新發基金或進行持續營銷的基金動輒受近千億資金熱捧，一日售罄并常常需要比例配售的盛景形成反差的是，近期幾只正在進行持續營銷的基金申購量不大、進度也比較慢，而且老基金的日常銷售近期也顯出疲態。來自基金代銷機構的數據顯示，近期基金凈申購有所減少，與此同時，基金贖回也出現了一定程度的增加，有些基金已出現凈贖回的趨勢。
基金投資也有風險
基金不敗的神話在日益回歸理性的投資環境下破滅了，其實神話產生的過程中就已經埋下了破滅的隱患。
自中國基金業發展以來，超常規發展是其一貫思路。牛市當中基金的集中申購能在短期內迅速擴大基金規模，但對基金原持有人的短期收益可能產生不利影響。有關研究人士指出，就目前的A股市場來講，當基金規模超過100億甚至達到300億以上，基金經理只能讓基金按指數基金操作。
更為重要的是，很多基民是初涉基金市場的儲蓄客戶，缺乏一定的證券市場投資經驗，并沒有將基金作為實現自身長期財務目標的重要工具來認識和使用。有關數據顯示，大多數投資者持有基金的時間一般不超過半年。如此頻繁的交易現狀，說明了基金投資者尚不理性�；鹜顿Y是一項長期的投資理財活動，快進快出不但勞民傷財，還可能影響基金投資運作，加劇基金凈值進一步大幅波動。
或許美國人的基金投資可以給我們帶來一些啟示。據美國投資公司協會的數據顯示，一半的美國家庭持有基金，而且在美國家庭的金融資產結構中，基金占據了高達47%的主導位置。
美國人青睞基金，主要是看重了其高于銀行存款的收益率和優于股票的安全系數。因為一般居民都希望盡可能地降低自家財產的風險，購買基金可以讓專業化的投資團隊來替自己完成保值增值，實現投資的多元化。
有專家指出，造成我國基金股票投資流動性風險較高的原因不僅僅在于單只基金規模過大，更重要的原因是等體量交易對手的缺乏。美國市場上基金相對規模遠大于中國市場的規模，其基金數量早已經超過了股票的數量。但美國市場上由于存在養老金、保險資金等合適的交易對手，流動性問題并不嚴重。而A股市場上保險資金、社保資金等機構實力及操作水平和基金比還存在一定差距。“一基獨大”的局面是造成基金投資出現流動性風險的更深層次原因。
基民正在走向成熟和理性
中國基金市場正在走向成熟的進程中，走過了基金不敗的神話階段，基民們也要懂得去規避風險，去理性投資。
面對目前不容樂觀的大盤調整，基民該如何規避風險？國金證券基金研究員張劍輝建議：一是通過降低基金的投資量來規避風險；二是調整基金品種，比如投資消費、金融服務等方向的防御性產品，還有折價率較高的封閉式基金，都可納入考慮；三是配置一些股票倉位較低的基金，改變單一持有某種類型基金的現狀。
中投證券張宇建議，適當增加債券基金配置。今年10月份以來
，開放式指數型基金、偏股型基金的平均凈值增長率均為負值，而債券型基金的平均凈值增長率則為2.08%。張宇認為，債券型基金具有較低的波動性和穩定的收益，因而可以在四季度作為重點的配置品種之一。
同時，貨幣型基金作為無申購費和贖回手續費的開放式基金，似乎也更適合變化無常的市場。貨幣型基金又稱“準儲蓄產品”，主要投資于債券、央行票據等安全性能比較高的金融品種，具有保本、定期收益、按月分紅等優勢。
記者從銀行渠道反饋回來的主流信息是，更多的客戶在咨詢，此時要不要把股票型基金轉換成偏股型或是債券型基金�；疝D換業務具有省時省錢并實現無縫收益的優點，在當前大盤前景尚未明朗時，基民可以考慮將股票型基金轉換成債券型或貨幣型基金，等形勢好了后再轉回到股票型基金。
從長遠來看，基金投資回歸理性才是長久之計。對于我國A股基民來說，首先是要改變過分樂觀的收益預期。2006年和2007年的基金收益率對投資者產生了巨大的示范效應，大多數投資者顯然對購買基金獲得翻番的收益充滿了美好的憧憬，但如果一旦沒有達到這樣的收益水平，投資者必然會產生巨大心理落差和失望。投資者應該改變過分樂觀的收益預期，改變短期投機心理，樹立通過長期投資獲得合理收益的理念。
基民也要隨著我國基金市場的成熟進程，逐漸學會做個清醒的基金投資者。基民應逐步熟悉各種類型證券投資基金的特征，包括基金的投資方向、投資目標、管理費率、申購、贖回手續費等，并根據自己的風險偏好進行選擇。要學會適當組合，不同的基金由于投資目標和方向不同，風險、收益水平也不一樣，通過投資不同的基金，構建自己的基金組合，既能降低風險，又能保證收益。
從國外基金業上百年的發展歷史來看，基金是一個長期有效的理財工具，而不是短期投機炒作的發財工具。受市場短期波動影響而頻繁操作的基金投資者，大都無法真正充分分享經濟長期增長和證券市場長期發展帶來的回報，而那些長期投資基金者往往回報率更高也更穩定。 |