|
 |
|
新華社記者 李曉果
攝 | 進入11月份以來，持續長達近半年的“二八現象”(少部分指標股帶動指數上漲，而大部分股票不漲反跌的現象)開始反轉。
中石油上市之際，權重股集體做空指數，市值前十名的股票全線下挫，直接拖累股指走軟。至11月8日，滬指直接下墜逼近5300點整數大關。雖然近期市場掉頭急挫，但市場中的“八”(非指標股)卻不時出現反彈走勢，在指數下跌的時候，有時上漲個股的家數卻多于下跌家數。
從“二八現象”反轉為“八二現象”，
業內人士認為，這兩種極端的個股漲跌狀態，雖然有其存在的合理性，但對大盤來說卻是弊大于利。專家建議，在目前大盤震蕩加劇、“二八現象”和“八二現象”切換頻繁的情況下，投資者還是多看少動為好，在堅持價值投資的同時，近期可以考慮減少操作頻率并適當調整持倉結構。
權重股疲軟 “八二”現象躁動
國慶長假過后的大盤，靠大象群舞僅僅幾個交易日，股指便從節前的5552點跳空躍上6000點，最高上摸6124點，一口氣連過6個百點關口。股指的虛漲、個股的冰火兩重天以及投資者狂熱追捧大盤股、“中”字股的激情，一度使市場進入極度投機的亢奮中。
但是，隨著市場對權重藍籌指標股估值過高的擔憂，部分短線資金戰術性減持權重股，而參與到超跌股和題材股的運作中。大盤權重股明顯下跌，并且拉動了股指重心下移。尤其是在11月8日這一天，市場恐慌氣氛迅速蔓延，權重股帶頭殺跌，使得大盤狂瀉不止。
權重股集中做空大盤，房地產、金融、有色金屬、石化板塊跌幅較大，前期強勢股的補跌拖累股指走弱。值得關注的是，中國石油高調駛入A股市場，以48.62元開盤，開盤漲幅高達191%，全天圍繞44元反復震蕩，此后幾天帶領大盤一路下滑。
與權重股補跌形成鮮明對比的是，超跌股經過前期的急挫之后，做空風險得到釋放，下跌空間被封堵，一些超跌股已處于跌無可跌的境地。大多超跌股盤子較輕，短線新進資金容易操作，使得超跌股反彈機會愈來愈大，市場形成了與“二八現象”截然相反的“八二現象”，在“二”歇息下滑的時候，市場中的“八”卻不時出現反彈走勢。
從整體上看，權重股或高價股主要是基金重倉，大部分散戶投資者持有較少。在強勢股出現補跌之際，前期調整較為充分的超跌股就成為短線資金博弈的對象。
兩種極端走勢弊大于利
業內人士認為，個股分化是市場在運行中必然會出現的現象，但是，這并不一定要表現為“二八現象”或者“八二現象”。這樣兩種極端的個股漲跌狀態，有其存在的合理性，但對大盤來說卻是弊大于利。
對于之前“二八現象”的盛行，有人認為這是市場走向成熟、機構化投資成為主流的結果，也是價值投資理念深化的產物。但是也有的市場人士卻對此并不以為然，特別是有些上漲的股票，僅僅是因為流通盤大而本身沒有太大的估值優勢，這種“二八現象”即可能導致股指的失真，同時也會對廣大投資者的投資積極性產生負面作用。
申銀萬國市場研究總監桂浩明認為，缺乏群眾基礎的“二八現象”，僅僅是依靠權重股的大幅上漲來拉動股指，本身就蘊含了很大的調整風險。盡管滬市綜合指數在國慶長假后一度站上了6124點，但這種行情更多只是具有“觀賞價值”。時下，不但股指已經回到5300點附近，而且那些曾經大幅上漲的權重股，不少也已經跌到原位。顯然，對于10月份的這波沖擊6000點的大盤權重股行情，市場在本質上并沒有予以認同。
那么，人們又該如何來對待現在出現的“八二現象”呢？桂浩明認為，在“二八現象”盛行時，的確有不少內在質地并不差、業績還比較好的股票，僅僅是因為流通盤小一點，結果就遭到不分青紅皂白的打壓。這些被“錯殺”的股票，在市場走出了極端的“二八現象”誤區之后，會出現一定的恢復性上漲。但這種在大盤處于弱勢下，涉及面比較廣的個股行情是難以持續的，這是因為在股指不斷回落的情況下，一般投資者對后市是不那么放心的，可能會有部分資金去逢低吸納，但是未必會有資金去積極追漲。這種狀況與“二八現象”盛行時的局面是完全不同的，因此它同樣也不具備良好的群眾基礎。
而且，現在真正被“誤殺”的值得投資的股票，其數量也是很有限的。導致近期大盤權重股下跌的一個重要原因就是這些股票的估值太高了，在權重股大幅下跌之后，很多二線藍籌股的估值相比也并不顯得便宜。在市場更為關注如何擠出泡沫的時候，“八二現象”的出現本身也沒有充分的理由。
此外，現在市場資金并不充裕，新股的不斷發行與新基金發行的“斷流”、老基金營銷規模的受限制等等，都成為抑制股市二級市場活躍的因素。相對于“二八現象”而言，“八二現象”對資金的需求也并不小。既然現在至少是階段性的資金供應出現緊張，那么指望股市在大盤下跌的情況下多數股票還能夠不斷上漲，也是不現實的。
堅持價值投資 適當調整結構
中投證券高級分析師徐曉宇則有自己的觀點，他說，“我不承認這個‘八二現象’，‘八二現象’只能存在于市場里面很短的一段時間。而‘二八現象’則會長期持續和存在下去。”特別是在股指期貨推出以后，“二”這部分權重股將會通過股指期貨的對沖作用或者套保作用逐漸穩定下來。
徐曉宇同時提醒說，盡管他認為“二八現象”可以長期持續下去，但是這并不意味著“二八現象”當中的“二”和“八”中的成分股票是恒定不變的。將來“二”里面有的會進入“八”，而“八”里面有的也會進入“二”。實際上，“二”中有黃金同時也有垃圾，“八”當中有垃圾更有黃金。由于此前老百姓買基金速度太快，使得很多基金經理沒有太多時間來挑選，所以有時候只能挑選大盤股來買。可以肯定的是，目前小盤股、低價股里面會有很多黃金還沒有被發現，將來這“八”里面會有很多黑馬出來。
盡管，大盤藍籌股在近期的表現確實不盡如人意，但其在市場中的號召力卻依然是毋庸置疑的。從市場演繹的進程來看，以內在價值和成長性來定價、以行業背景行業地位定價的新模式仍然方興未艾。可以說，價值投資理念仍將是主導未來證券市場的主流，長期來看，上市公司業績表現，將是其股價的根本支撐。在目前市場整體估值壓力依然明顯，市場波動風險有所增加的情況下，那些業績持續增長的藍籌品種，將有望成為越來越多投資者關注的對象。
在短期賺錢效應遞減的情況下，市場參與者的積極性也在逐步降低。事實上，自10月底調整以來，兩市的成交量持續萎縮；另一方面新進資金力量有限，市場自6000點下跌以來，投資者的信心普遍不足，導致了入場資金進程緩慢，市場可操作性在降低。
就短期策略而言，在市場無法形成合力的背景下，盤局態勢仍將延續，對于大多數投資者而言，適當的觀望或許是無奈但明智的操作策略。即便要進行操作，也要注意控制倉位，盡量減少操作頻率，并適時調整好持倉結構。 |