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| 2007-11-09 本報記者:張漢青 實習生:胡齊明 來源:經濟參考報 |
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11月8日，由于受到外圍股市暴挫和首只以中國股票市場下跌獲利的ETF將在美國上市等消息的直接影響，國內市場憂慮情緒急速膨脹。在大盤藍籌股大幅殺跌的重壓下，上證綜指接連擊穿5600點、5500點和5400點三道關口，直逼5300點大關，深證成指18000點整數關口也宣告失守。滬深股市跌幅雙雙超過了4%。兩市個股殺跌慘烈，九成以上的個股收出綠盤。
根據專家的分析，當天大盤暴跌的外部因素主要來自于周邊股市的暴跌。美股出現大幅殺跌，帶動H股出現大幅低開，由于A+H股的聯動效應，使滬市直接開在5560點的支撐位下方，此點位也是今天大盤的最高位，開盤就決定了反彈提前夭折，場內資金反手做空成為必然。在外圍資金觀望下，場內資金多殺多導致大盤狂瀉不止。
從國內來看，此前累積的政策效應也在陸續凸顯。顯而易見的是，市場資金面逐漸緊張，管理層嚴控基金規模，48只基金已暫停申購，預示管理層在控制股市泡沫化方面正在努力尋找藥方。在資金流入速度放緩而新股發行速度加快的情況下，市場存量資金陷入到拆東墻補西墻的窘境之中。
益邦投資分析師認為，市場從4000漲到6000點的上一波行情，其主要推動力來源于央企的回歸和整合概念。該波行情的特點是央企大盤權重股領漲，盤面的整體表現是權重越大股價漲幅越大，權重越小漲幅越小，有的甚至不漲反跌。如同樣是銀行股，自7月6日以來工商銀行漲幅近80%、招商銀行和浦發銀行分別上漲85%和70%。而中小銀行的南京銀行和寧波銀行自7月中旬上市以來除了上市之初有所表現外，截至目前的累計漲幅基本為零。此外，有色金屬、鋼鐵、電力板塊、房地產和電子信息等行業也都出現類似情況。
實際上，近一個時期來為數眾多的中小盤股股價停滯不前，創出5·30調整以來的新低的個股比比皆是。行業的中小盤股嚴重地被邊緣化，導致出現“二八”行情或叫做結構性行情。根據益邦投資的統計，目前大盤行業龍頭股靜態PE普遍在50倍左右，有的高達100多倍。而同一行業的小盤股，甚至是成長股的PE也多在20倍附近。“這種估值定價上的畸形，表明市場的投機炒作氛圍濃厚，最后必然要重回價值投資本源。”
業內人士同時指出，股市的適當下跌有利于市場釋放風險，加速股票價值的回歸。但是，在目前下跌過程中出現一個不同以往的現象，就是多數優質股票在領跌，包括中字頭的股票及銀行股，這些機構重倉持有的個股的下跌說明市場形勢暫時發生了很大變化，意味著有長線資金暫時離場。
“其實，管理層并不希望股指出現暴跌，從而給我國經濟正常發展帶來不良影響。應當說，管理層對股指當前的點位還是基本認可的，只是不希望股指的過快上漲，而是讓股指在可控的范圍內和國民經濟一道溫和上漲。”華泰證券分析師向記者表示。”
值得注意的是，周四（8日）人民幣匯率對美元中間價報7.4251，再創匯改以來的新高。對此，分析人士認為，在美元加速貶值而中國經濟維持強勢和加息的背景下，中國輸入型流動性過剩的格局難以改變，這必將帶來資產價格的持續膨脹。
三元顧問分析師表示，雖然大盤再次呈現大幅度的殺跌，但是風險也借此大量釋放。實際上，大盤已接近中長期成本區域。在牛市情況下，長期成本線將成為未來市場調整的強勁支撐。因此，對于絕大部分處于牛市支撐線附近的個股，其投資價值也再度凸顯，甚至存在二次爆發的可能。 |
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