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暴漲暴跌的10月份行情讓不少基民在震蕩市中品嘗了買基金也會虧錢的經歷，而接下來的年底時間如何“投基”也成為基民們關注的焦點。
多數專家和市場人士在接受記者采訪時都表示，由于年底前市場不確定性加大成為共識，這段時間里基金投資應采取積極防御、把握長期趨勢的策略。相比之下，一些“封轉開”基金在轉型后可望為投資者提供較好的投資機會。同時，高折價、高分紅預期的封閉式基金去年的年度分紅行情也有望在近期再次上演，投資者在做基金投資配置時可適當對其選擇增持。
“封轉開”熱浪再度來襲
隨著基金三季報的披露完畢，基金“封轉開”也進入了新的高峰期。對于大批成立于2002年的封閉式基金來說，今年是它們的開放之年。
操作第一只“封轉開”基金——基金興業的華夏基金公司目前通過了基金興安“封轉開”的議案，成為今年十余只封轉開基金當中的一只。
據了解，四季度還將有四只封閉式基金陸續到期，另外在明年年初還將有一只封閉式基金實行“封轉開”。這意味著，在未來一段時間內，市場上還將有五只封閉式基金轉型。而整個2007年成為基金“封轉開”的大年頭，“封轉開”的基金達十幾只。
值得關注的是，目前基金“封轉開”正處于新基金發行的空當，除了前期QDII基金發行外，新基金發行長期處于停滯階段。而“封轉開”基金在轉型后開展集中申購活動，將為投資者提供新的投資機會。
此前，“封轉開”的成功嘗試以及取得的較好成績，為市場提供了示范效應。數據顯示，國內首只“封轉開”基金——基金興業轉型后成績突出。根據中國銀河證券基金研究中心統計數據顯示，即便遭遇了近期市場下跌，截至10月24日，該基金今年以來的投資收益率仍高達161.75%，在平衡型基金中排名第一。
與此同時，“封轉開”消除了封閉式基金到期的不確定性，成功的“封轉開”可以避免持有人因“到期清盤”而遭受損失，維護市場穩定。而由于封閉式基金一直以來都存在折價現象，因此“封轉開”理論上存在較大的套利空間。
千億元紅利迎接最大分紅潮
市場人士表示，封閉式基金板塊最近的逐漸走強，與越來越近的年度分紅潮不無關系。
根據基金契約，封閉式基金年度分紅不得低于凈收益的90%。統計數據顯示，截至三季末，封基可分配凈收益總額超過887億元，加上近期凈值增長因素，該板塊未分配紅利已逾千億元。
由于第三季度A股市場表現好于二季度，封閉式基金凈收益在三季度創出季度新高。近期公布完畢的基金三季報顯示，37只老封閉式基金第三季度凈收益總額高達369.24億元，比二季度的367.02億元多出2.22億元。
封閉式基金取得豐厚收益，使得可供分配收益大幅增加。天相投資的統計顯示，37只封基今年中期可供分配收益總額為666億元，去掉封基在第三季度的收益分配總額148.075億元，加上第三季度實現的凈收益369.24億元，到三季度末，37只封基可供分配凈收益總額超過了887億元。
數據顯示，37只老封閉式基金最新管理規模為717億份，887億元巨額可分配收益分攤下來，每只基金平均可分配收益達到23.97億元，平均每10份已經具備了12.37元的分紅潛力。從單位可分配凈收益來看，有多達27只基金每10份可分10元以上，有15只可分15元以上。
由于封閉式基金在今年取得了巨額凈收益，而基金契約規定封基必須將年度凈收益的至少90%用于收益分配，這就意味著封閉式基金將迎來有史以來最大規模的年度分紅浪潮。
高折價壓縮市場風險空間
截至10月底，封閉式基金加權平均折價率達25.69%，而在9月大盤封基折價率一度高達32%。
中投證券研究所分析師表示，性價比是普通消費者在日常消費購物時重點考慮的因素。在投資品中，封閉式基金就是屬于折價交易的典型品種，具有明顯的高性價比特征。
由于我國封閉式基金的持有人結構與大多數股票的持有人結構有所差異，大部分封閉式基金被保險資金、社保基金等機構投資者所持有，普通投資者參與封閉式基金投資的比例較小，因此，封閉式基金的定價權主要掌握在上述機構投資者手中，封閉式基金的價格主要反映了這些機構對市場的認識。而這些機構的風險偏好特征大多較為保守，屬于風險厭惡型，因此，他們對于封閉式基金的定價也較為保守，從而導致封閉式基金出現明顯的折價。
正是這種高折價使得當前的封閉式基金具有較高的投資價值。目前全部封閉式基金的加權平均折價率約為26%，而大盤封閉式基金的折價率高達29%左右，這樣高的折價率難以維系。從長期來看，折價率逐步縮小是必然趨勢。折價率的縮小將給持有人帶來超過市場平均水平的額外收益。
三大指標選定強勢封基
分析人士提醒，近期基礎市場系統風險較大的環境下，投資者應持謹慎態度，明確封閉式基金是長期投資品種，可在基金組合中適當配置。
數據表明，眾多的封閉式基金積累了大量的可分配收益，其中的90%以上將用于年度分紅。據估計，很多封閉式基金的年度分紅金額將達到1元以上，少數封閉式基金的年度分紅金額甚至可能達到2元左右。如此高額的現金分紅將促使封閉式基金的分紅前折價率明顯降低，從而給投資者帶來合理回報。
綜合專家的觀點，在封閉式基金品種的選擇上，主要應當考慮三個具體指標：一是折價率高，二是潛在分紅金額較大，三是凈值走勢較為強勁。其中潛在分紅收益較大的基金有基金金盛、基金科匯、基金久嘉，其2007年年度分紅有望達到2元左右。基金凈值走勢較為強勁的有基金泰和、基金裕隆，另外，還有基金豐和、基金金泰、基金金鑫都是屬于分紅對其折價率影響比較大的。
國泰君安基金分析師吳天宇則提醒投資者，盡管存在套利空間，但和其他基金種類相比，“封轉開”基金并不存在過大的投資優勢，盡管由于高企的折價率和可觀的可分配收益，為其在季度和年度分紅時提供了足夠的行情爆發條件，且其爆發力度往往比小盤封閉式基金來得大，但是這類“封轉開”只是為對市場比較謹慎的投資者提供一個相對安全的投資思路。
銀河證券基金研究中心分析師魏慧君也建議，封閉式基金屬于長期投資品種，可以在投資組合中適當配置，“組合中不要都買封閉式基金，40%是上限”。 |