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 三季度以來，對熱點把握能力較強的中小基金發揮了“船小好掉頭”的優勢，展現了突出的業績。業內人士認為，當股指在6000點上下徘徊的時候，活躍的基金市場仿佛戴著鐐銬跳舞一般，如此高的點位面臨的風險也在加大。而在震蕩的市場格局中，投資中小基金可適度地規避、分散風險。
當前，在國內A股市場寬幅震蕩的背景下，中小基金靈活機動的優勢顯露無遺，由于其從容應對市場的短期變化而受到熱捧。二八定律在這里顯得失去了光彩，長期被忽視的中小盤基金猶如“長尾理論”中闡述的那條長長的尾巴：其凸顯的優勢引起了越來越多投資者的關注。
即使大盤基金一度漲幅居前，但中小基金的表現仍然值得期待。不少機構和業內人士在分析第四季度行情時也對投資者提出建議：在震蕩調整市場中選購一些規模適中的績優中小基金，更易獲取超過市場平均水平的收益。
中小基金業績集體大爆發
依據那條赫赫有名的“二八定律”，在任何一組事物之中，最重要的只是一小部分約20%，而其余80%則是次要的，而20%的大盤基金則是80%的投資者共同需求的指向。不過根據近期數據來看，二八定律并非永遠放之四海而皆準，大盤基金不是惟一的熱門。
在規模數百億元的基金頻頻發行、投資者熱衷于追捧“大牌”基金公司的同時，眾多小基金公司憑借扎實的投研，同樣為投資者帶來了實實在在的收益，也得到了投資者的認可。
數據統計顯示，三季度以來，眾多小規模基金業績增長較快，排在漲幅榜最前列的如友邦華泰紅利ETF、華商領先企業、巨田資源優選、東吳雙動力等，基金凈值增長均超過了50%。如果剔除不久前發行的友邦華泰積極成長基金，則上述基金公司均屬小基金公司范疇。
在三季度，比起“千億”家族，小基金公司成為典型的“成長股”，其中東吳基金、光大保德信、長信基金、天弘基金旗下基金在三季度的整體業績都非常靠前。據了解，這幾家公司自去年以來都先后對公司的投研流程、研究平臺等進行了重新梳理和整固，目前來看，效果已經逐步顯現。
事實上，今年年初開始中小基金的表現就明顯超越大盤，尤其是今年上半年在中小盤股、題材股和低價股表現活躍的前提下，一批資產規模與行業平均規模相當或略低的中小基金，比如基金興安、科翔、興華、天元等一路沖到了基金凈值增長排行榜的前列。這些收益率靠前的中小基金大都選擇了中小盤股，契合了市場熱點。
而近期市場熱點在鋼鐵、地產、運輸等板塊輪番轉換，對熱點把握能力較強的中小基金又發揮了“船小好掉頭”的優勢，展現了突出的業績。從整體來看，近期規模較大的基金收益率偏低，而規模較小的基金往往擁有高于市場平均水平的業績。而從單個基金來看，通常規模較小的基金業績居前，而業績居后的基金則規模較大。
針對大盤基金與中小基金之間輪番上演的“賺錢效應”，專家分析：在A股市場估值明顯回升的情況下，雖然大盤股也有不錯的表現，代表大盤藍籌股的指數基金就較好地分享了大盤上漲帶來的超額收益，但是目前來看大盤股的估值處于高位，當務之急必須尋求新的增長點。而投資者在牛市中應把握結構性機會，而細分優勢行業集中在中小盤股，投資中小基金是另一種好的選擇。
中小基金聚合眾多優勢
對于大多數投資者而言，大盤藍籌仍然令人著迷，不過它們已經不是惟一的選擇了。繼5000點之后，股指在震蕩中漲幅和漲速均連創新高，中小基金在投資效率上的優勢更加明顯。正如長尾理論所闡述的那樣，以前我們過多地強調了占有強勢地位的大熱門產品，而忽略了為數眾多的利基產品，這條長尾意味著投資者多樣化、差異化的選擇。
根據專家的解釋，所謂的“中小基金”有兩種類別，一種是公司知名度還有待提高的中小基金公司，類似于東吳、巨田和華商等中小基金公司，這是相對于華夏、博時、鵬華、華安等老牌基金公司來說的；另一種則是發行規模沒有動輒上百億元，一般只是保持在幾十億或幾億元的規模。
展恒理財基金研究員黃寶潔表示，小基金業績整體不一定跑在前面，但排名靠前的多半是小基金。黃寶潔說，“小基金規模小，只需要認真把握幾只股票，就可以從這幾只股票中獲得一定的超額收益。但相對來說，風險也更大。而百億元基金在選股時強調自上而下的行業配置，在規避了風險的同時，也失去了機會。”
巨田基金投資副總監冀洪濤也表示，今年市場熱點變化快，這對基金經理形成了一個很大的考驗。盡管如此，由于小基金規模小，讓基金經理的想法容易實現，可以下大力氣提高自己的股票轉換效率。相比之下，一些大規模的基金雖然也看準了一些投資方向，但是轉換效率就比小基金慢得多。由此看來，轉換效率的差異決定了小基金有想法后馬上可以變成現實，而巨型基金則需要一個過渡期。
與此相關的還有一個“中小盤基金”的概念，這里的中小盤并非全是指基金的規模，而主要是指基金的投資方向。與大盤基金相比，中小盤基金的選股對象主要是流通盤不大的中小型股票，優選其中經營業績、經營效率、經營創新優秀的公司構建投資組合。而中小盤股在資本市場上一直都有搶眼的表現，從長期來看，中小盤股的平均收益高于大盤股。以美國的情況為例，從1926年到2002年，中小盤股的平均年收益率達到11.7%，明顯高于S&P500指數平均收益率。
對于中小盤股基金來說，表現同樣搶眼：從1991年到2000年，全球中小盤股基金的平均年收益率高達20%，是所有股票型基金平均收益率的兩倍。
基金收益格局加速變遷
面對基金市場風水輪流轉的情形，業內人士認為：股市的震蕩上漲推動了基金收益格局的變遷。當股指在6000點上下徘徊的時候，活躍的基金市場仿佛戴著鐐銬在跳舞一般，如此高的點位面臨的風險也在加大。而在震蕩的市場格局中，投資中小基金可適度地規避、分散風險。
在這樣震蕩的牛市行情下，專家建議投資者可以投資中小基金。由于中小盤股的整體投資收益不錯，但其波動大于大盤股，因而分享高成長性的中小盤股的良好收益并非易事。中小基金的優勢就在于，一方面可以幫助投資者選擇優秀的中小盤股，還可以促使其機構投資者角色對其形成相應的控制，在市場屬性靈活的條件下，價格容易產生比較大的波動，一旦機構力量發揮起主導作用，往往能夠獲取異常豐厚的利潤。
盡管近期在大藍籌行情的主導之下，中小盤股跌多漲少，中小基金遭受冷遇，長城證券研究員閻紅仍然預測：預計四季度小盤基金與大盤基金的收益差距將重新加大，調整市中，小基金船小好掉頭的優勢將再次體現。
業內人士同時提醒，單純三季度的基金業績排名并不能完全證明某只基金的整體業績。為了防范風險，同時又能保持良好收益，投資者最需要進行基金投資的優化組合，遵循“雞蛋不能放在同一個籃子里”的投資理念。
綜合四季度股票市場以及偏股型基金規模、資產配置等影響因素，專家指出，中小盤偏股型基金漲幅將優于大盤偏股型基金，具有震蕩市中配置熱點行業和個股能力的偏股型基金在四季度則將有望獲得超額收益。
同時，在四季度的震蕩行情下，投資者還要留意的是，適當增強基金組合的防御性和控制組合倉位，既可關注活躍的中小基金，又可選擇折價率較高、凈值表現良好的大盤封閉式基金，同時也要加強風險防范意識。具體來說，在基金選擇方面，首先考慮結構完善、投研能力和風險控制能力強、管理規模較大的優秀基金公司，在此基礎上可關注選股選時能力強、剔除風險后具有較好的持續盈利能力的股票型和混合型基金。 |