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 震蕩市中，風險偏好中低的投資者可對債券型基金進行優選配置，以增加基金投資組合的抗風險能力。
最近以來，盡管上證指數反復震蕩上攻，一路逼近了5500點整數關口，但是仍有不少基金投資者手中的基金凈值保持了原地不動甚至有所縮水的狀態。同時，市場的高位波動也使得一部分投資人在虧損的同時，開始檢討自己忽視市場風險所帶來的危害。在這些原因下，收益穩定的債券型基金再次受到了市場的極大關注。
業內人士表示，在當前國內股市整體市盈率偏高、調整風險有所增加的情況下，普通基金投資者在“籃子”里面適當配置些債券型基金不失為一個明智的選擇，尤其是那些風險偏好中低的投資者可對該類品種進行優選配置，以增加基金投資組合的抗風險能力。更為重要的是，對于市場暫時看空的投資者來說，債券基金和新股申購結合后的投資產品，更是在震蕩市場獲得無風險收益的絕佳途徑。
規避高位風險的投資首選
債券型基金是以債券為主要投資標的的共同基金，除了債券之外，尚可投資于金融債券、債券附買回、定存、短期票券等，絕大多數以開放式基金形態發行，并采取不分配收益方式，借此可以合法節稅。目前國內大部分債券型基金屬性偏向于收益型債券基金，以獲取穩定的利息為主，因此，收益普遍呈現穩定成長。
天相投顧建議，基于對股市長期看好、短期謹慎的態度，以及對債市較為樂觀的定位，今后一段時間里應該重點關注債券型基金的投資機會。
債券型基金的買賣方式與股票基金大致類似。但是費用上有所差別。一般來說，債券型基金不收取認購或申購的費用，而贖回費率也較低，如某債券基金規定，持有期限在30日內，收取0.1%的贖回費；持有期限超過30日，就免收贖回費。
與股票型基金和貨幣型基金比較而言，債券型基金具有很多優點：首先，低風險，低收益。由于債券收益穩定、風險也較小，相對于股票基金，債券基金風險低但回報率也不高；其次，費用較低。由于債券投資管理不如股票投資管理復雜，因此債券基金的管理費也相對較低；第三，收益穩定。投資于債券定期都有利息回報，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩定；最后，注重當期收益。債券基金主要追求當期較為固定的收入，相對于股票基金而言缺乏增值的潛力。
由此不難看出，債券型基金適合的投資者有以下特點：期望獲得超過銀行利率的收益；要求保證資金安全性，不愿過多冒險；沒有時間和精力研究股票、外匯等高風險、高收益的投資品種。
值得注意的是，與今年上半年風光無限的股票型基金相比，債券型基金無論是投資收益還是規模增長均要遜色很多。
銀河證券基金研究中心高級研究員王群航表示，最近一輪的牛市行情是造成債券型和貨幣型基金遭受冷遇的重要原因。雖然基金主要分為股票型、債券型和貨幣型三種，但股票型和另外兩種交替繁榮。當股市行情好時，股票型和偏股型基金必然受到投資者的追捧，但當股市低落時，債券型基金和貨幣型基金的高穩定性優勢就會顯露出來。
借助“打新”拉升投資價值
此前，面對股市的賺錢效應，越來越多的債券基金也開始謀求轉型，尋找更廣闊的發展空間，債券基金內部由中短債基金向能夠打新股的普通債券基金轉型的消息頻頻傳出。熊市背景下的“求穩”轉型，也給了基金公司在牛市背景下“求利”轉型提供了先機。
分析今年7、8兩月債券型基金凈值整體上揚的原因不難發現，債券市場并非主要的收益來源，其大部分收益來自于打新股收益、投資于可轉債收益和股票的收益。雖然二級市場風險較大，但打新股風險仍然比較低，收益也比較可觀。
華安基金有關人士稱，比較純粹的債券基金，年收益率不會超過5%。凡收益超過10%，甚至達到50%，那一定是走了“偏門”：參與了打新股。低風險債券基金，通過打新謀求高收益，比較適合穩健投資者。
早在去年下半年，就有一些債券型基金意識到在“股強債弱”的大勢中，單靠債市幾乎無法生存。于是華寶興業旗下的寶康債券基金經理表示，通過對市場上各大類資產投資收益的研究分析，新股發行過程中一、二級市場的單純套利成為風險調整后收益最高的大類資產。
據了解，債券型基金根據其投資方向可以分為三類：第一類是債券+股票+新股；第二類是債券+新股；第三類純做債券。業績表現基本上也是從第一類到第三類逐一遞減。
長盛中信全債、銀河銀聯收益、嘉實債券、工銀瑞信增強收益債券等業績表現出色，在晨星評級中位次居前的債券型基金，其基金合同中對股票投資比例的限制都相對寬松，參與新股申購、二級市場買賣的程度相對較深。
比如長盛中信全債基金上半年凈值增長率為21.31%，期末股票投資市值占基金資產總值比例為10.91%；銀河收益基金凈值增長率達到25.24%的同時，股票占比也達16.17%。這兩只基金都是既可以打新股，又可以買股票的債券型基金。
中信穩定雙利債券基金單純參與新股申購套利，上半年增長10.22%。同時，公司預計，下半年新股發行速度仍將維持偏快的格局，尤其是大盤股的發行有望繼續為新股申購業務帶來較好的回報。中信穩定雙利基金的收益雖然不及一、二級市場同時出擊的基金那般可觀，但貴在穩定二字。
債券型基金并非“零風險”
目前，市場中債券基金資產中80%以上都是由國債、金融債和高信用等級的企業債組成的，基本不存在信用風險。在控制好利率風險之后，債券基金凈值下跌的風險很小，收益非常穩定。因此它是較好的替代銀行存款的理財品種，迎合了我國居民理財的穩健收益低風險需求。
當然，債券基金并非純粹投資債券，因此它并不保本，同樣有虧損的風險。只是它的投資風險遠遠低于股票型基金而已。所以，對于打算買入債券型基金的投資者來說，如果你買債券基金的目的是為了增加組合的穩定性，或者獲得比現金更高的收益，這樣的策略是行得通的。如果你認為買債券基金是不會虧損的，那就需要再考慮一下了。
實際上，債券型基金也有風險，尤其是在升息的環境中。債券價格的漲跌與利率的升降成反向關系，當利率上行的時候，債券的價格會下跌，這樣你的債券基金可能會出現負的回報。
尤其在國內，多數債券基金持有不少可轉債，有的還投資少量股票，股價尤其是可轉債價格的波動會加大基金回報的不確定性。甚至包括一些業績表現尚佳的債券型基金，這些基金可能持有債券資產時期較長或所投資的債券信用等級較低，這都會增加債券基金的潛在風險。為了避免投資失誤，在購買前需要了解這些債券基金都持有些什么。
特別是對于參與“打新”與“炒股”的債券型基金來說風險更大。因為“炒股”畢竟不是債券型基金的專長，加大股票配置比例的同時，也給本應穩定的基金增添了額外的風險。在銀河收益基金半年報中基金經理表示，報告期內股票操作方面明顯失誤有三：一是銀行地產比例極低，二是倉位水平過高，三是持股集中度提高，從而導致基金凈值出現大幅波動。
如果你打算配置一些債券型基金，除了要注意上述內容外，還至少應該關注債券基金的業績、風險、基金經理是誰、費用等等因素。其中費用也很重要，尤其對于低風險收益品種，費率對最終實際回報的影響很大。現在不少債券基金設有不同的收費模式，投資人在做選擇的時候不妨結合自身情況進行具體考慮。 |