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| 2007-09-24 作者:民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
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目前國內外市場不確定因素很多。
9月21日，美聯儲主席伯南克表示，房價疲軟、利率下調意味著次級貸違約可能繼續增加，預計次優、可變利率抵押貸款市場將出現更多的拖欠和喪失抵押品贖回權現象。雖然A股市場還可能創出新高，但進入調整的股票數量在增加，保持活躍的股票數量逐漸減少，表明短期內滬深股指上漲的空間已不大。
今年七次提高存款準備金率，五次提高存貸款利率，一次下調利息稅，盡管對A股市場都沒有產生沖擊，但這些因素累加到一定的程度，對A股市場會有壓力。進入9月后，新股發行明顯提速，先后有北京銀行、建設銀行、中海油服、神華能源等超級大盤股發行。據Wind資訊，9月至今，已公告15家公司IPO，預計募集資金1400億左右，創出單月新股募集資金記錄。雖然A股市場流動性過剩，但新股上市后對A股市場資金壓力很大，資金與籌碼失衡的狀況得到明顯改觀。9月20日滬深股指再創歷史新高后，馬上推出中石油A股首發申請9月24日上會，透視出管理層通過擴大供給，降溫股市的思路。
隨著上證綜指不斷創出歷史新高，管理層也通過規范、完善A股市場等其它路徑給股市降溫。1、9月14日，證監會副主席屠光紹稱“公司債啟動時機成熟”。9月21日，長江電力公司債獲準發行；2、9月19日，證監會規范上市公司并購重組，集中發布六部規范上市公司并購重組的法規和規范性文件，從不同角度對現有上市公司并購重組規則體系做了完善；3、9月19日，為打擊操縱市場及內幕交易行為，證監會下發了《關于規范上市公司信息披露及相關各方行為的通知》；4、9月20日，證監會、發改委等12個部委完善12個部委間上市公司監管常態機制，進一步推進監管部門間的溝通協作和共同監管。此外，9月5日華夏復興基金發行結束后，至今沒有一家新基金發行。
2007年第三季度調查中，銀行家判斷經濟運行“偏熱”或“過熱”的比例升至83%，銀行家對未來宏觀經濟的信心繼續回落。雖然調查顯示，第三季度銀行業景氣指數保持在70.6%的高水平，相比歷年同期再次大幅提升，連續六個季度實現攀升。但建設銀行最新報告指出，雖然當前我國并沒有典型的次級住房抵押貸款市場，但我國住房按揭貸款同樣有風險，并正逐漸步入違約的高風險期。近期管理層不斷對投資者的風險教育，已經影響到各類投資者的持股信心，上證綜指在5400點的震蕩就是這方面的反映。
9月18，美聯儲四年來首度降息50個基點，強化了美元繼續貶值的趨勢，并刺激國際原油、黃金等有色金屬價格上漲。目前看美元對全球主要貨幣將繼續貶值，將繼續拉高國際原油等資源商品的價格。國際原油價格與國際煤炭價格關聯度很高，進而推高國際、國內煤炭的價格，并帶動國內煤炭價格的上漲，故此煤炭股、部分有色金屬股受到資金的追捧。而隨著建設銀行的上市，可供投資者選擇的銀行進一步擴大，銀行股也不在是稀缺資源，再加上目前它們過高的估值，銀行股可能要休息一段時間，形態顯示多數銀行股已經進入調整。而深萬科A、保利地產等一線地產股、部分二線地產股調整的趨勢更加明顯，大家預期的新房控措施出臺前，房地產股恐怕也難有好的表現。
平煤天安(601666)：公司地處中原腹地，鄰近中南、華東缺煤省份，區位優勢十分明顯。公司所產煤種為焦煤、1/3焦煤和肥煤，是中南地區最大的煉焦煤生產基地，旗下擁有11座煤礦，核定總產能達到2440萬噸，煤炭保有儲量達到22.1億噸，可采儲量將達到12.5億噸，礦井平均剩余服務年限在50年左右。平煤集團煤種齊全，焦煤、電煤、瘦煤、無煙煤資源充足，是中國具有重要影響的電煤基地、煤化工基地和冶金煤基地，也是國家規劃建設的13家大型煤炭基地之一。受惠于平煤集團的支持、平頂山地區的豐富資源儲備以及煤炭工業十一五規劃，未來公司煤炭資源的整合能力和獲取能力同樣不可小視。 |
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