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| 2007-08-20 韋瑤瑤 來源:經(jīng)濟參考報 |
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上周債市繼續(xù)在充裕的資金面與緊縮政策預(yù)期的角力下維持調(diào)整態(tài)勢。從資金面上看，充裕的資金仍是推動上周債市上揚的主要原因。上周新發(fā)行的債券受到市場追捧。從政策面來看，三大因素將在未來一段時間內(nèi)影響債市。
首先，緊縮預(yù)期仍是制約債市反彈的主要原因。近期通貨膨脹問題受到了政府高層的普遍關(guān)注，在信貸增速較快、通脹壓力未有明顯緩解之前，債市仍將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，整體反轉(zhuǎn)尚需時日。
其次是久懸未決的特別國債終于有了說法。有消息稱，第一批6000億特別國債將在周三到周五發(fā)行，先由農(nóng)行從財政部購買，再由央行從農(nóng)行用外匯購走，然后根據(jù)經(jīng)濟形勢用回購方式回收資金。這樣特別國債只是替代央票承擔(dān)回收流動性的任務(wù)，對市場的沖擊不大。但消息表明，特別國債期限在10-15年，將極大增加長債供給，長債收益率曲線將面臨進一步上行。
再次，本周證監(jiān)會公布了《公司債券發(fā)行試點辦法》，公司債發(fā)行步伐加快。弱市擴容，將極大增加債市壓力。
綜合來看，短期內(nèi)，債市7月下旬開始的反彈已近尾聲。未來一段時間內(nèi)，在緊縮政策預(yù)期與充裕資金面兩大因素角逐中，債市仍將繼續(xù)維持盤整格局。 |
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