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在當今理財新時代，除股票、基金、保險外，各類信托產品也開始走俏。安全性、靈活性是信托財產的最大賣點，特別是銀信理財產品，收益高于銀行存款，準入門檻相對較低，已成為老百姓投資理財的新選擇。
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| “陽光理財T計劃”是光大銀行推出的人民幣信托投資理財產品，今年已經發行了12期。本報實習生 唐瑾瑾
攝 | 據介紹，信托理財除了具有使個人或家庭的財產保值、增值這一理財工具的共性外，還擁有管理子女生活及創業資金，更妥善安排個人退休安養、控制家族股權、照顧遺族等多種優勢。對于其產品的類別，中國人民大學證券與金融研究所副所長趙錫軍對《經濟參考報》記者介紹說，信托產品大體分為資金信托產品和財產信托產品兩大類，現在國內發行的主要是資金信托產品。
銀信理財產品年收益率逾4%
在歐美等發達國家，銀行、證券、保險、信托被視為金融四大支柱。在我國，近年來信托理財產品以其專家理財、收益穩定、風險可控等優勢日受青睞。據不完全統計，2006年國內共發行信托理財產品545個，發行規模594.05億元，平均預期年收益率為4.71%，成為理財市場一顆耀眼的明星。
趙錫軍把當今國內信托產品的類別劃分為兩大類：一是資金信托類。投資者把錢交給信托公司，信托公司用這筆錢投向新項目；二是財產信托類。就是某些財產持有人(主要是以公司為主)，將土地收益權、房產經營權、股權收益權委托給信托公司，然后通過信托公司向社會公眾分割轉讓信托受益權。這其中又細分為證券投資信托、房地產信托、融資租賃信托、基礎設施信托等等。
按照今年初頒布的新信托管理辦法，進行信托投資，必須首先滿足個人或者家庭金融資產超過100萬元的條件，這個門檻攔住了不少中小投資者。對此，專家建議人們可以購買銀行人民幣理財產品中與信托掛鉤的銀信理財產品，其準入門檻相對就降低很多，普遍為五萬元，也有一萬元的。雖然前者的收益可能更高，但對于中小投資者，專家建議，購買后者可能會是一個上佳選擇。
“這類創新理財產品本質上是由銀行發行的在信托關系指導下的理財方案。”趙錫軍分析，它與普通產品最大的區別在于，募集資金的用途是購買信托產品，再通過信托公司的運作，用于信托貸款、投資股市或者進行實業投資等。通過銀行搭橋，投資者還是能夠間接享受到信托理財的甜頭的。
雖然其銀信產品收益可能會因為銀行這個中介需要分享一定報酬而略低于純粹的信托產品，但是從以往的表現來看，它們的預期收益率并不差。如8月4日到12日建設銀行發行的2007年第44期“利得盈”，年收益率在4.11%-4.26%之間，而相關資料顯示，招行的“添富增利”年收益率更是高達4%-20%，遠在銀行一年期定期存款利率之上。
此外，銀信產品的期限選擇余地較大，從50天到兩年不等，少于信托產品平均兩年的期限，靈活性更大；在安全性上，銀信產品也比普通的信托產品多了一重保險。
“信托產品一般是本金不保底、收益不封頂，因此比起一般公募理財品，其風險比較大。”信托業協會的一位專家指出，但銀行發行的信托理財產品則往往會考慮到本金的保底及收益問題，所以它會對資金的投資項目進行調研和把關，給資金的安全運作再加一把鎖。
安全靈活是信托財產大賣點
從事外貿生意的吳先生在前些年投入100萬元購買了當地一家信托公司推出的一個三年期組合投資信托計劃，并規定自己的女兒作為惟一的財產受益人。幾年后，吳先生的生意失敗，資不抵債，他的債主便向法院提請要求取得這筆信托財產的收益權。法院受理后進行調查，發現這筆信托財產的受益人并不是吳先生而是其女兒，根據《信托法》規定，駁回了債權人的要求。吳先生為女兒設置的信托資金發揮了作用。
這是有關媒體刊登出的一個信托案例。信托業協會的專家指出，安全性是信托財產的最大賣點之一。在信托生效期內它不屬于受托人、委托人、受益人這三方中任何一方，在出現財產糾紛時，能夠免于被沒收或拍賣。換句話說，這種安全性實際秉承了信托最古老的宗旨，為個人的家庭財產提供保障，并保護私人的資產不受侵害。而且，按照《信托法》有關規定，即使信托投資公司破產清算，信托財產也是獨立的，不參加清算。
信托業協會的一位專家指出，在信托期內，銀行發行的信托理財產品也具有類似避債功能。在信托期內，銀行作為單一委托人和受益人將投資者的資金集合起來購買信托公司的信托產品，如果某位投資人在信托期內遭遇財產糾紛，債權人無權將其購買的信托理財產品拿去抵債。但專家同時也指出，當信托期已過，銀行將收益分配給投資人之后，或銀行發行的信托理財產品仍在募集期內，這兩種情況下投資人的投資就不再具有避債功能了。
至于銀信理財產品的安全性問題，趙錫軍認為銀行作為發行方是負有連帶責任的。信托協會專家則認為，銀行將投資人的資金集中起來購買信托產品，這實際上起到了一個單一委托人的作用。如果最后投資無法收回，要根據現實中銀行在宣傳等前期工作中有無過錯來確定銀行是否負有責任。光大銀行的相關人士則表示，許多信托理財產品現在都是由地方政府、商業銀行或某些企業進行擔保的，一旦出現信托公司違約、破產之類的事件時，相關機構會負責為債權人追回信托財產。
信托理財仍需規避投資風險
作為投資理財的一項金融工具，在明顯的優勢背后，信托也無法完全規避與生俱來的風險。專家指出，以前許多信托公司呈綜合經營型的公司經營模式，追求多領域展業、多市場涉足、多手段組合的全能“金融超市”，經營模式定位十分模糊，投融資領域過于分散和廣泛。這容易造成公司整體業務駕馭能力、風險識別、判斷防范控制能力以及投資決策能力普遍不足，最終導致經營風險不斷積聚。
而根據慣例，信托的經營風險通常由投資者或受益人承擔，信托公司只收取手續費和傭金，無法保證信托本金不受損失。從歷史上看，信托業也確實曾經發生過一些風險事件，令投資者蒙受經濟損失。
2003年6月，交通銀行上海分行與金新信托投資公司合作“金新信托乳品行業戰略并購資金信托計劃”，規模設定為8000萬元，期限一年，預期年收益率為5.2%。但一年之后，當近200位投資者到該信托計劃的代理收付行進行兌付時，卻被告知無法兌付；2003年12月4日上市公司桂林旅游跳水，青海慶泰信托公司資金鏈斷裂，慶泰黑幕也逐漸浮出水面：挪用客戶委托理財資金，坐莊炒股失利，大股東長期占用信托資金，無法償還到期客戶委托理財資金，共計有15億元人民幣……
但今年初的《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》、《信托公司治理指引》等信托監管新規章正式實施，還是在很大程度上降低了投資人的投資風險。
中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成認為，新信托法對信托公司的功能定位和業務方向進行了根本性和顛覆性的改革。其中對涉及信托公司固有信托業務、關聯交易、資本金、合格投資人、受益權轉讓、資金信托合同份數、異地信托等內容進行重大修改和調整，更好地降低了投資人的投資風險。
不過，專家建議，初次接觸信托理財的投資者，還必須根據自己的需求和經濟實力來審慎選擇合適的信托工具，仔細考慮風險問題，譬如信托產品投資的項目本身及其行業發展是否隱含風險，所委托的信托機構是否具有合格的資質、在業界的口碑如何，信托契約條款中的賠償責任是否符合現實情況等等，以免自己的本金遭受缺失。 |