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進入8月，藍籌起舞，大盤高位穩步攀升，4大疑問點待解：基金能否堅守話語權？半年報上市公司能拿出多大“紅包”？巨型航母海歸能激出多大浪花？政策調控會不會出重拳？投資者可以觀察這些熱點的轉換，把握自己的投資組合。
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新華社記者 李健
攝 | 最近，中國的股市正在進入一個特殊的發展階段：市場熱點從低價股和題材股加速向藍籌股轉移，人氣和熱錢滾動的氣味在空氣中蔓延，曾經的阻力近乎不成其為阻力，一個個節點一個個堡壘都接連被多方踏平。
資本市場的故事花樣翻新，整理起來可謂是看點頗多：隨著上市公司半年報披露的深層展開，優質藍籌股成為拉動大盤的主力，“二八”現象重現江湖；而下半年紅籌股的陸續回歸以及股指期貨的推出則給投資者帶來新的期待和投資機遇。
看點一：基金能否堅守話語權
今年上半年，中國股市散戶為王。但“5·29”印花稅率上調政策一出臺，這個局面就開始被打破。隨后的一系列利空政策都使得股市一直處于波動調整狀態，而基金的號召力開始重新被聚集，并重奪市場的主導地位。
據統計，今年上半年公募基金總數為347只，凈資產總額約為1.8萬億元，比2006年年底翻了一倍多，而基金持股市值已占整個A股市場總流通市值的1/4以上。業內人士認為，基金走熱很重要的原因，是大多數投資者看好基金的組合管理方法和倉位的穩定性。建信基金公司副總何斌表示，盡管下半年市場因素復雜，但基金能夠把握當前市場的發展規律，重新成為市場的領跑者。
近期從盤面看，金融、房地產、有色、煤炭、鋼鐵、汽車等幾乎所有基金重倉的藍籌板塊都表現不俗。以二季度資產規模排前10名的基金為統計對象，10只基金前十大重倉股中，金融板塊位列第一，其次為地產板塊。據測算，目前基金持有的市值已占整個市場近5成，而隨著基金的不斷發行，這個數字仍會繼續提高。百億新基金的建倉品種當以藍籌股為主，基金的話語權將會越來越受到市場的重視。
事實上，本輪行情最大的特點就是優質藍籌股始終是市場的主流熱點，從7月6日開始，銀行、地產兩大核心品種率先走強，為大盤筑底成功做出最大貢獻。此后，自7月20日以來的連續上漲行情中，又出現了保險、券商、有色、石化、煤炭、鋼鐵、航空等藍籌品種的身影，幾乎每天都有基金重倉股領漲市場。
由于目前正處于中報公布的高峰期，而大部分藍籌股在業績高基數的基礎上又出現了超預期的高增長，因此很多優質藍籌股目前仍具有較高的投資價值，其輪流上漲具有較強的持續性，從而推動市場整體重心不斷上移。
看點二：上市公司半年報能拿出多大“紅包”
截至2007年8月8日，已有351家上市公司披露2007年中期業績報告，盡管已披露中報的公司占上市公司總體比例并不高，但已能在一定程度上反映出2007年上半年上市公司的經營發展狀況。
相關統計顯示，今年上半年351家公司共實現主營業務收入3437.277億元，較2006年同期的2646.324億元增長29.88%；351家公司上半年共實現凈利潤299.77億元，較2006年同期的153.84億元增長94.85%，凈利潤整體增幅近乎翻番。
從半年報預增股分布行業看，機械設備、建筑建材(包括有色金屬)和化工等行業表現出色。伴隨著半年報披露進入高峰期，高分配公司逐漸成為盤中新熱點。截至7月31日，在200多家已披露半年報的上市公司中，約有12家公司公布了上半年分配預案，盡管占比僅為5.6%，但不少公司拿出的“紅包”卻不小。其中，鑫富藥業、科陸電子、雙良股份、成都建投、安琪酵母、國脈科技等個股都推出了每10股轉增10股的分配預案，新疆眾和、山河智能、海馬股份等分配預案也在每10股送(轉)6股以上，山河智能拿出的紅包最大，除了每10股送2股轉8股外，還有10派0.3元的現金紅利。這些公司能推出如此高比例的分配預案，與其本身的業績增長有著密切的關系。
由于此前眾多上市公司發布了業績預增公告，上半年整體凈利潤大增已毫無懸念，但從已披露中報情況來看，在今年上半年上市公司凈利潤高速增長的背景下，主營業務收入的增幅卻相對較低，投資收益增幅則遠超往年。這使得凈利潤高幅增長的“質地”略有折扣，部分公司投資收益占凈利潤的比重較高也使其利潤增長的持續性成為疑問。有業內人士指出，上市公司凈利潤整體的跳躍式增長緩解了目前的市場估值壓力，但投資者仍應對各個上市公司盈利的質地和持續性加以關注。
看點三：巨型航母海歸能激出多大浪花
國內A股今年以來大幅飆升，吸引越來越多的中資企業回歸A股。日前，建行、中石油和神華能源等公司分別公布公告稱，擬在內地發A股。建行計劃發行90億股A股，中石油擬發行40億股A股，神華則計劃增發18億股A股。
據了解，中石油于8月10日召開臨時股東大會以尋求股東通過不超過40億A股發行方案。目前，中石油已聘用瑞銀在中國的合資券商瑞銀證券和中信證券為承銷商。受到中石油發現大油田以及國際油價看高等因素的影響，今年3月起，瑞銀不斷上調中石油H股的目標價，從3月31日的9.0港元一路看高到10港元、11港元和14港元。如按照14港元的股價為參照，中石油回歸起碼融資504億港元。招商證券分析師裘孝峰表示，原油價格上漲如果在下半年得以持續，將有利于中石油籌集更多資金。
建行的臨時股東大會將于8月23日舉行，以考慮并酌情批準A股發行及授權董事會決定和實施A股發行的具體方案。對建行回歸一事，天相投資首席分析師石磊認為，金融股最近已經成為穩定大盤股指的“定海神針”，在目前A股流動性過剩的情況下，增加金融股不僅可以起到增加優質股票品種的作用，而且還能避免大盤的過度波動。
除H股外，紅籌股回歸A股的腳步也漸行漸近，有消息稱中國證監正草擬紅籌股回歸A股的辦法，今年暫訂首批8家試點企業公司全部為大公司，中移動、網通、中海油、中化化肥、香港中旅等有望成為首批試點企業。
在機構投資者看來，紅籌回歸股可以提供不可多得的優質股票。至于紅籌回歸對市場的影響程度有多大，國務院發展研究中心金融研究所研究員巴曙松分析認為，這主要取決于紅籌股本身的質量，優質股票肯定還是會吸引投資者，而資質不好的股票，必然會使投資者選擇退出。
看點四：政策調控會不會出重拳
7月底，政治局會議提出遏制經濟增長由偏快轉為過熱，給下半年宏觀調控定下了基調。預期下半年，將推出系列宏觀調控措施，在固定資產投資、土地、市場準入、環保等方面，可能使出嚴厲的調控手段。今天國家統計局將公布最新的CPI數據，宏觀調控走向如何，是近期投資者必須關注的問題。
另外，股指期貨的漸行漸近。隨著《期貨交易管理條例》在4月15日的正式實施，宣告著期貨市場商品期貨一統天下、股票市場“單邊市”的體制弊端終結。
平安證券認為，股指期貨推出后短期存在交易轉移現象。股指期貨開通將吸引大量資金參與，并在一定時期內分流股票市場資金，資金可能持續流出股票市場。不過，股指期貨的推出，也使股票市場獲得了一種避險工具，風險厭惡型投資者將由此加大投資力度，期現套利需求增加投資者對現貨交易的需求等。長期而言，隨著股指期貨推出和運行，將促使期貨市場與現貨市場的資金同向增長。
“從目前情況看，股票市場的重心已經重新轉移到藍籌指標股身上。而且，在以后股指期貨行情的大背景下，股指的寬幅震蕩也會成為一種常態。”國信證券綜合研究所所長何誠穎表示。 |