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| 2007-07-23 本報記者：張漢青 實習(xí)生：楊眉 鄭昱 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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在目前的持續(xù)震蕩行情中，為了更好地保證基金本金的安全同時最大限度地謀取收益，基金經(jīng)理究竟應(yīng)該采取什么樣的投資策略？日前，在接受記者采訪時，諾安價值增長基金的基金經(jīng)理段鵬程講述了如何在震蕩行情中規(guī)避風(fēng)險并獲得穩(wěn)定收益的思路。
談及最近多數(shù)基金進(jìn)行大比例分紅的情況，段鵬程表示，選擇目前的時機(jī)進(jìn)行分紅，一方面有利于為投資人及時兌現(xiàn)收益，規(guī)避風(fēng)險；另一方面也便于利用市場震蕩調(diào)整的時機(jī)，重新進(jìn)行投資布局，從而有利于基金下一個階段業(yè)績的提升。
段鵬程表示，在震蕩行情中規(guī)避回調(diào)風(fēng)險需要從兩方面努力，一方面是，注意市場較高的估值水平，通過對宏觀政策面的研讀，把握市場調(diào)整的信號，對倉位進(jìn)行及時調(diào)整控制。另一個方面是，具體投資時要選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這點更為重要，因為具有投資價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在調(diào)整過程中的調(diào)整幅度通常較小，而調(diào)整結(jié)束后的獲利空間良好。
在目前階段，段鵬程在選股上強(qiáng)調(diào)三點：其一，更注重企業(yè)成長的明確性和持續(xù)性。他解釋，像一些周期性的企業(yè)，短期內(nèi)業(yè)績增長可能非常好，但沒有持續(xù)性，投資這類股票風(fēng)險很大。其二，投資周期類股票時要留出足夠的安全邊際。從估值的角度，以更便宜的估值水平買入這類型的股票。其三，強(qiáng)調(diào)所投資企業(yè)應(yīng)該具有明確的核心競爭力，公司的競爭壁壘越高越好。
從行業(yè)上來說，段鵬程表示人民幣升值是投資的主題，由這個主題出發(fā)，金融行業(yè)、地產(chǎn)行業(yè)將是未來關(guān)注的重點。同時，我國居民的可支配收入持續(xù)增長，應(yīng)關(guān)注受益于消費(fèi)升級的行業(yè)，如：食品、品牌服飾、汽車、白色家電等。
談到投資風(fēng)格，段鵬程表示他自己始終在探求建立一套可以復(fù)制的成功投資模式，力爭為所管理的基金帶來持續(xù)、穩(wěn)定的收益。他說不會去參與概念股的炒作，因為無法確定概念股是否具有實質(zhì)性內(nèi)容的投資機(jī)會，他投資的股票都是通過研究、反復(fù)比較，能確定是有持續(xù)性增長的，而且核心競爭因素很難被其他企業(yè)所復(fù)制，這類股票具有較佳的投資價值。
對于正在進(jìn)行的大盤調(diào)整，段鵬程認(rèn)為調(diào)整行情伴隨著半年報的逐步披露會漸漸結(jié)束。出現(xiàn)震蕩行情的原因主要是由于前期整個市場估值水平比較高，管理層針對國家宏觀經(jīng)濟(jì)、流動性泛濫以及資本市場這三方面出臺了一系列調(diào)控政策，這幾方面的因素導(dǎo)致市場出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。
他認(rèn)為，在調(diào)整過程中，市場人氣有個“散、聚”的過程，同時部分調(diào)控政策也需要明朗化。從中長期來看，國家宏觀經(jīng)濟(jì)以及上市公司的業(yè)績增長速度都比較理想，可以有效緩解市場的泡沫特征，隨著中報展開，人們將發(fā)現(xiàn)上市公司的業(yè)績將有超預(yù)期表現(xiàn)，因此，相信市場會逐步走出調(diào)整，轉(zhuǎn)而走強(qiáng)。 |
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