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| 2007-07-23 阮文華 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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俗話說，想賺大錢必須學(xué)會堅持。這句話運用到股票投資中如此，運用到基金投資中更是這樣。基金的未知價交易和資金流轉(zhuǎn)上的時間限制，尤其是交易成本的約束，使基金的波段操作很難成行，且存在時機(jī)把握上的難點。但是不是基金的波段操作就沒有運用的余地呢？答案是否定的。因為基金只要存在較高的凈值差和價格差，仍然有采取波段操作的必要，關(guān)鍵是需要從以下方面尋找基金波段操作的突破口，并避開投資中的誤區(qū)。
第一，
可上市交易的基金產(chǎn)品，在具備足夠的價格差時可實現(xiàn)波段操作。可上市交易的基金品種，諸如封閉式基金、ETF、LOF基金等，這類基金在證券市場上的交易價格受市場供求關(guān)系的影響較大，隨證券市場整體波動的機(jī)會較多，也就存在波段操作的可能。特別是在震蕩市行情，常常造成短期的套利空間，投資者只要看好市場變化，完全可以嘗試做波段投資。
第二，
基本面發(fā)生變化的基金，只要存在足夠的套利空間，投資者也可以做基金品種轉(zhuǎn)換，完成波段操作。投資者在購買基金后，當(dāng)遇到所買基金的性質(zhì)、投資風(fēng)格、投資策略、堅守的理念、成長的市場環(huán)境等要素發(fā)生變化時，投資者未來的投資目標(biāo)和設(shè)置的投資收益預(yù)期可能會受到干擾和影響，投資者這時不妨退出基金，完成階段性的波段操作。
第三，
保本型基金也可以在完成一個完整的避險周期(一般為三個月)后，適避險期內(nèi)的凈值表現(xiàn)情況退出，完成波段操作。保本型基金引入的保本機(jī)制，是以投資者付出持有時間為代價的。投資者在規(guī)定的避險期內(nèi)提前退出基金，將不能享受保本和費率優(yōu)惠的待遇。
第四，
投資目標(biāo)實現(xiàn)后的波段操作值得肯定。投資者日常采取的波段操作手法，均是以追逐和積累利潤為前提，而這種操作的結(jié)果是付出較高的申購贖回費用，而不能實現(xiàn)預(yù)定的投資目標(biāo)，且浪費較多的時間和精力，是一種盲目追求投資結(jié)果的投資行為，帶有較多的不確定性，而完成目標(biāo)后的退出基金是一種階段性投資的自然終結(jié)。
第五，
適應(yīng)市場環(huán)境變化。可以說，影響基金凈值增長的因素不外乎兩種：外因和內(nèi)因。外因是市場環(huán)境，而內(nèi)因則是基金管理人管理和運作基金的能力，這種能力主要表現(xiàn)在基金配置品種的選擇和組合上。為了減少市場的波動，提高基金配置品種的綜合收益，決定了基金凈值增長的波動區(qū)間小于整個市場的波動區(qū)間，從而影響投資者進(jìn)行波段操作的價差空間。因此，當(dāng)市場不出現(xiàn)足夠的震蕩幅度時，投資者是不宜采取波段操作手法的。 |
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