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| 2007-07-02 民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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近期，當(dāng)A股市場(chǎng)出現(xiàn)大跌時(shí)，很多投資者到處打聽有什么利淡因素，其實(shí)沒有更多新的消息，利淡因素早就存在于A股市場(chǎng)，并且都是公開消息，只是前期被市場(chǎng)“遺忘”了，現(xiàn)在開始“滯后”影響A股市場(chǎng)。
比如：貨幣政策面臨進(jìn)一步調(diào)整；H股、紅籌股加速回歸A股市場(chǎng)；管理層打擊證券違法違規(guī)行為等等。雖然筆者對(duì)A股市場(chǎng)中期趨勢(shì)十分樂觀，但從海外股市看，大牛市中不可能總是順風(fēng)順?biāo)瑹o論美國、日本、韓國、臺(tái)灣，還是印度、巴西、俄羅斯，大牛市期間都會(huì)出現(xiàn)階段性的調(diào)整，調(diào)整幅度少則20%多，多的調(diào)整幅度有50%，持續(xù)時(shí)間一般是2至4個(gè)月，也有的調(diào)整5至6個(gè)月。
6月27日，全國人大常委會(huì)通過財(cái)政部1.55萬億元人民幣特別國債議案。僅從數(shù)額看，相當(dāng)于大約9至10次存款準(zhǔn)備金率提高(每次0.5個(gè)百分點(diǎn))分流的資金，即使分批次進(jìn)行，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性也將產(chǎn)生顯著的影響。截止到6月27日，今年央行發(fā)行2.58萬億元票據(jù)，央行票據(jù)存量有4.16萬億元。除了下半年新發(fā)行到期的票據(jù)，7月份到年底還有至少1.42萬億元到期票據(jù)。不算回購操作，特別國債在發(fā)行時(shí)，央行可以對(duì)沖的手段不少。關(guān)鍵的問題是，發(fā)行特別國債是簡單地給國家外匯投資公司募集資金，還是“一石二鳥”，即募集了資金、也收縮了流動(dòng)性？此外，取消，或調(diào)整利息稅，或年內(nèi)第三次調(diào)整利率，只是時(shí)間早晚的問題。
上調(diào)交易印花稅后，從5月29日的4334.92點(diǎn)調(diào)整到6月29日(本周五)的3820.70點(diǎn)，上證綜指調(diào)整幅度只有11.86%，離6月5日的低點(diǎn)3404點(diǎn)尚遠(yuǎn)，但個(gè)股的調(diào)整幅度非常大。上述期間，跌幅超過50%的A股有29只；跌幅在40%至50%的A股有239只；跌幅在30%至40%的A股有347只；跌幅在20%至30%的A股有292只；跌幅在10%至20%的A股有261只；跌幅在10%以內(nèi)的A股有176只。除去37只個(gè)股停牌，余下的1512只A股中有1312只A股下跌，其中跌幅超過上證綜指的有1136只，占目前交易A股的75.13%。如果考慮盤中的高、低點(diǎn)，這期間股價(jià)被腰斬的個(gè)股近300只。998點(diǎn)行情以來，在上漲途中曾形成三個(gè)整理平臺(tái)，但每次個(gè)股的調(diào)整都沒有這次劇烈，透視出4335點(diǎn)開始的調(diào)整級(jí)別比前三次高。
歷史上七月有什么特點(diǎn)？1993年至2006年的14年中，在七月份內(nèi)，滬綜指月線僅4次拉出陽線，1995年7月的漲幅最大，只有10.30%，其余3次漲幅都在5%以內(nèi)。余下的10次，滬綜指月線拉出陰線。
1994年7月的跌幅最大，達(dá)到28.84%，1993年、2001年7月的跌幅分別為12.51%、13.42%，其余7次跌幅都在5%以內(nèi)。但這14年中，有四次階段性頂點(diǎn)、或頂部區(qū)域出現(xiàn)在七月，即1999年、2001年、2002年、2006年；也有四次階段性低點(diǎn)、或底部區(qū)域出現(xiàn)在七月，即1993年、1994年、1995年、2005年；其余的6次，上證綜指在七月都延續(xù)六月的趨勢(shì)。值得注意的是，上證綜指在七月形成頂或底，都是此前出現(xiàn)連續(xù)的上漲或下跌，趨勢(shì)在七月份出現(xiàn)階段性逆轉(zhuǎn)。
總體上看，七月份空方力量占有優(yōu)勢(shì)，A股市場(chǎng)七月K線將再拉陰線。
工商銀行(601398)：公司是我國最大的公司銀行、個(gè)人銀行、電子銀行服務(wù)提供行。截至2006年末，公司的個(gè)人貸款和存款余額均列中國商業(yè)銀行之首，市場(chǎng)份額分別為15.0%和19.7%；在中國境內(nèi)擁有16997家機(jī)構(gòu)，在境外還擁有98家分行、子銀行、代表處和網(wǎng)點(diǎn)。截至2007年3月31日，工商銀行總資產(chǎn)人民幣78808.06億元，撥備覆蓋率為74.54%，核心資本充足率12.00%，資本充足率13.83%。2006年，公司被《亞洲銀行家》雜志評(píng)為“中國國有最佳零售銀行”，其是兩市第一權(quán)重股。 |
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