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本報(bào)資料照片 | 5月份CPI同比上漲3.4%；1月至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.9%；5月全國主要城市房價(jià)同比上升6.4%……在加息預(yù)期不斷強(qiáng)化的情況下，投資者該如何選擇投資產(chǎn)品、安排貸款組合呢？記者就此采訪多家銀行的理財(cái)專家，他們認(rèn)為，在目前利率水平處于上升通道的情況下，理財(cái)首先要關(guān)注的是靈活調(diào)配資金，鎖定房貸利息風(fēng)險(xiǎn)，在資本市場、銀行理財(cái)和保險(xiǎn)產(chǎn)品之間尋求合理的資產(chǎn)配置。
證券投資穩(wěn)健為先
在加息預(yù)期走強(qiáng)，股市震蕩強(qiáng)烈的時(shí)刻，許多投資者為資金投向舉棋不定。一方面，CPI的持續(xù)上漲，對投資收益率提出了更高要求；另一方面，股市前景不明，使得懷有“追漲不追跌”心態(tài)的投資者不敢貿(mào)然投入更多資金。
對于下半年的宏觀調(diào)控政策走勢，中信證券的研究報(bào)告認(rèn)為，市場進(jìn)入了一個(gè)略顯焦躁的等待期，一系列宏觀數(shù)據(jù)提升了市場對宏觀調(diào)控措施出臺的預(yù)期，市場普遍認(rèn)為政府還將出臺一系列相關(guān)政策以抑制經(jīng)濟(jì)走向過熱的可能，并對股市構(gòu)成負(fù)面影響。
國信證券的研究報(bào)告也認(rèn)為，當(dāng)前，調(diào)控壓力再度趨緊，投資者應(yīng)該適當(dāng)降低倉位。在5月份各類宏觀數(shù)據(jù)公布后，政府出臺緊縮性貨幣政策勢在必然。其中，針對實(shí)際利率偏低、儲蓄大面積流向股市，降低或取消利息稅已屬必然；防止投資反彈和銀行放貸沖動(dòng)，繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率以及不對稱加息的可能性較大，這些調(diào)控政策難免對A股構(gòu)成壓力。
國信證券的研究報(bào)告表示，在政策利空風(fēng)聲再度趨緊的情況下，A股市場出現(xiàn)震蕩可能性較大，通過適當(dāng)降低倉位謹(jǐn)慎應(yīng)對不失為好的防御性策略。但同時(shí)應(yīng)堅(jiān)信，經(jīng)濟(jì)景氣帶動(dòng)企業(yè)效益提高，許多行業(yè)和板塊中報(bào)業(yè)績超預(yù)期增長值得期待，4000點(diǎn)以上市場的估值壓力更多的是靜態(tài)壓力，市場的上升趨勢不會改變。
國信證券總裁助理、發(fā)展研究總部總經(jīng)理何誠穎判斷，第三個(gè)季度可能會出現(xiàn)調(diào)整。何誠穎認(rèn)為，如果下半年不調(diào)整的話，滬指就會到5000點(diǎn)以上，甚至達(dá)到7000點(diǎn)，這意味著將出現(xiàn)強(qiáng)烈的泡沫。7月份可能出現(xiàn)調(diào)整，調(diào)整的時(shí)間會是三至四個(gè)月左右。雖然市場有風(fēng)險(xiǎn)，但也有很大的機(jī)會。大家要投資，應(yīng)該關(guān)注與人民幣升值有關(guān)的板塊，特別是銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)類的板塊。
房貸選擇定息產(chǎn)品
住房按揭貸款，是目前居民負(fù)債中占比最大的部分。近來的連續(xù)加息，明顯加大了購房者的還款壓力。由于年內(nèi)仍有再度加息的可能，如何應(yīng)對成為居民必須考慮的問題。光大銀行的理財(cái)顧問建議，在未來持續(xù)加息的大背景下，購房人在選擇房貸業(yè)務(wù)時(shí)如不能辦理公積金貸款，最好選擇固定利率房貸，已辦理普通房貸業(yè)務(wù)購房人應(yīng)盡早轉(zhuǎn)成固定利率房貸，來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，減少貸款成本。
目前，中銀、農(nóng)銀、光大、招行都推出了固定利率房貸貸款。以中行為例，目前該行固定房貸利率主要包括三年期和五年期兩大品種，三年期利率為5.85%、五年期利率為6.06%。以50萬元的10年貸款計(jì)算，采用固定利率與浮動(dòng)利率的結(jié)合，可節(jié)省利率一萬多元。
中國銀行的理財(cái)顧問介紹，購房人將按揭貸款轉(zhuǎn)換為固定房貸十分便利，是當(dāng)前人民幣處于加息通道中較為理想的貸款策略。與傳統(tǒng)固定利率產(chǎn)品不同的是，中行三年期固定利率特別增加了期權(quán)選擇，客戶購買第一個(gè)三年期的固定利率貸款時(shí)，還可選擇購買下一個(gè)三年期固定利率貸款的期權(quán)，期權(quán)選擇費(fèi)為貸款金額的0.9%，到三年后如市場預(yù)計(jì)繼續(xù)加息，客戶可以在下一個(gè)期限內(nèi)繼續(xù)選擇固定利率。這種人性化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，使貸款客戶在六年時(shí)間里可根據(jù)市場環(huán)境自由選擇還款方式，保持了充分的主動(dòng)性。
一位客戶如果貸款30萬元，期限10年，按當(dāng)前7.20%(5年期以上)的浮動(dòng)利率計(jì)算，在銀行給予優(yōu)惠15%的情況下，客戶每月需還款3348.72元。如果把貸款方式改成三年期的固定利率貸款，并購買下一個(gè)三年期固定利率貸款的期權(quán)，則客戶最多可在六年內(nèi)鎖定還款金額，按照5.85%的標(biāo)準(zhǔn)，未來六年內(nèi)每個(gè)月還款3308.06元，可省下利息3912.04元。
除了選擇定息房貸外，購房人還可以選擇特別的還款方式以降低壓力。建設(shè)銀行的理財(cái)顧問介紹，該行近年來創(chuàng)新推出各種靈活的還款方式，除等額本金還款法、等額本息還款法外，還提供雙周供還款法、彈性還款法、組合還款法、定額供還款法、低息供還款法、按月付息按期還本法等多種方式，以滿足客戶不同的理財(cái)需要。其中定額供、低息供、投資供這三種還款方式的每月還款額均可以低于等額本息還款月供款額。
銀行理財(cái)宜買“短”
當(dāng)前人民幣正處于加息通道，如果投資期限長的理財(cái)產(chǎn)品，資金隨時(shí)會因產(chǎn)品的投資期長而有被“套牢”的可能，投資者應(yīng)選擇短期人民幣理財(cái)產(chǎn)品。短期理財(cái)產(chǎn)品既有比同期儲蓄存款翻倍的收益率，又具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，從而確保投資安全性和收益兼得。對投資者來說，短期理財(cái)產(chǎn)品“進(jìn)退自如”。
建設(shè)銀行的理財(cái)顧問告訴記者，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率隨利率而增加，目前有的產(chǎn)品預(yù)期收益已提高到5%至12%，而年初多為3%左右。各家銀行推出的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品期限均趨短，大多是三個(gè)月或半年，以保證資金的靈活性和未來收益的最大化。對于不同年齡階段和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，可以選擇不同類型的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。注重風(fēng)險(xiǎn)的可以選擇跟債券掛鉤的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，而有一定資金和投資能力的最好選擇與匯率掛鉤或與國內(nèi)外債券、股票市場掛鉤的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，其收益相對更加可觀。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所日前發(fā)布的《2007年5月銀行理財(cái)月度報(bào)告》也顯示，受加息預(yù)期的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品也呈現(xiàn)短期化趨勢。統(tǒng)計(jì)顯示，5月份，共有16家中資銀行和五家外資銀行推出了131款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中一年期以下的短期產(chǎn)品78款，占總量的59.5%，高于4月份41款的數(shù)量和23.6%的占比水平。
盡量減少外幣資產(chǎn)
在加息的大背景下，人民幣的升值也將加速。建行的理財(cái)顧問建議，如果居民持有美元等外幣資產(chǎn)，如果近期沒有明確的使用目的和投資渠道，建議結(jié)匯以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
近來，人民幣匯率再現(xiàn)“小步快跑”的升值態(tài)勢。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，如果央行再次加息，可能還會加速人民幣升值。目前國家的外匯管理政策實(shí)行按需購匯，五萬美元的額度也能滿足大部分用途，市民有需要時(shí)可以非常方便地獲得外匯，因此不必“囤積待用”。
對于需要持有外幣的居民，中國銀行的理財(cái)顧問建議，應(yīng)選擇適合的外匯理財(cái)工具，降低人民幣升值帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。對于那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的投資者，可以選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的外匯投資工具。例如外匯買賣，甚至具有將強(qiáng)杠桿放大效應(yīng)的保證金交易、外匯期權(quán)交易，提高外匯資產(chǎn)的回報(bào)率；而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低或者沒有時(shí)間精力關(guān)注市場變化的投資者，可以選擇銀行本金保護(hù)的外匯理財(cái)產(chǎn)品，特別是選擇靈活性、流動(dòng)性強(qiáng)的產(chǎn)品。例如，中國銀行的春夏秋冬外匯理財(cái)產(chǎn)品，其票面收益率固定，期限長短從一個(gè)月到五年有八種選擇，可以循環(huán)質(zhì)押認(rèn)購，做到投資完全銜接，避免資金閑置，提高資金使用效率。另外，產(chǎn)品起息前每周有一次贖回機(jī)會，起息后每三個(gè)月有一次贖回機(jī)會，流動(dòng)性強(qiáng)，非常靈活。
保險(xiǎn)品種選擇有技巧
對于在加息背景下如何選擇保險(xiǎn)產(chǎn)品，信誠人壽的理財(cái)規(guī)劃師提醒投資者，保險(xiǎn)公司的投資渠道主要是銀行的協(xié)議存款、債券、基金等，升息后投資收益有望提高，分紅也會增多。因此，加息對分紅型壽險(xiǎn)產(chǎn)品、投連險(xiǎn)中的保守型賬戶和穩(wěn)健型賬戶而言，是利好消息，購買上述類型的保險(xiǎn)產(chǎn)品會相應(yīng)提高收益。
目前市場上銷售的絕大部分壽險(xiǎn)產(chǎn)品都是分紅型的。因?yàn)榉旨t型產(chǎn)品有一部分資金是投資于銀行存款的，所以其收益是與利率掛鉤的，分紅類產(chǎn)品與加息之間是水漲船高的關(guān)系。加息意味著保險(xiǎn)公司可用于分紅的收益也會增加，會使投保人的收益相應(yīng)提高。所以，加息預(yù)期下，投保人購買分紅類保險(xiǎn)可規(guī)避加息帶來的沖擊。
此外，加息對投連險(xiǎn)中的保守型賬戶和穩(wěn)健型賬戶而言是利好消息，可以增加賬戶的收益率。保守型賬戶可在保證本金安全和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的利息收入。
而加息對激進(jìn)賬戶部分影響比較復(fù)雜，主要視保險(xiǎn)公司購買基金的種類與投資渠道，因?yàn)榧酉Ω黝愋袠I(yè)、各類公司在股市的表現(xiàn)都會產(chǎn)生不同影響。但是目前股市處于一種震蕩的過程，有相當(dāng)?shù)呐菽煞帧．?dāng)股市整體水平下跌時(shí)，此賬戶也不會幸免，只不過下跌幅度要遠(yuǎn)小于股市。因此，在加息預(yù)期下，有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶可考慮購買投連險(xiǎn)產(chǎn)品。 |