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| 2007-06-13 民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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截止到本周一，上調(diào)股票交易印花稅已有九個(gè)交易日，上證A股、深證A股、中小板分別累計(jì)成交17461億元、9049億元、836億元，共計(jì)成交27343億A股。按0.3%征收股票交易印花稅，由于印花稅是雙向征收，投資者上繳印花稅164.1億元。而上調(diào)印花稅前八個(gè)交易日，上證A股、深證A股、中小板分別累計(jì)成交19421億元、9965億元、837億元，共計(jì)成交27393億A股。按0.1%征收股票交易印花稅，投資者上繳印花稅60.5億元。也就是說，上調(diào)印花稅后的八個(gè)交易日，比調(diào)整前八個(gè)交易日，投資者多上繳印花稅103.6億元，相當(dāng)于一只新發(fā)股票型基金的規(guī)模。盡管這么對比不見得合理，但它從一個(gè)側(cè)面透視出，股票交易成本的提高，對A股市場資金侵蝕的速度加快。
印花稅提高以后，A股市場出現(xiàn)劇烈震蕩，也影響了投資者入市的熱情。A股新增開戶數(shù)從5月28日的38.53萬戶，滑落到6月5日的16.21萬戶。雖然管理層新批了四只股票型基金發(fā)行，按目前的交易量，四只新發(fā)基金募集的450億元資金，只要不到七周的時(shí)間，就可以被交易印花稅吞噬。今年還有138個(gè)交易日，考慮到交易成本上升導(dǎo)致交易量下降，若以日平均2000億A股交易量計(jì)算，余下的138個(gè)交易日，A股累計(jì)成交將達(dá)27.6萬億元，上繳印花稅將耗損資金1656億元。增量資金放緩進(jìn)場，將使A股資金沒有以前寬裕，交易成本上升將延緩反彈進(jìn)程。目前A股市場資金面，不足以支撐大盤克隆3月至5月走勢。
過去的一周，全球各地都受到加息的威脅，先是歐洲央行宣布加息0.25%，繼而新西蘭央行也宣布升息25個(gè)基點(diǎn)，將利率提升至發(fā)達(dá)國家中最高的8%，英國央行很可能繼續(xù)加息，香港近期也受同業(yè)拆息高企的影響，市場一直擔(dān)心遲早會加息，環(huán)球加息潮似乎已經(jīng)來臨。從今年年初起，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，肉禽及其制品價(jià)格每月呈上漲趨勢，今年2月、3月、4月分別上漲15.4%、16.5%和17.6%。目前食品價(jià)格占我國CPI的權(quán)重為33%，而肉禽及其制品價(jià)格則占食品價(jià)格的20%左右，其中肉類價(jià)格在CPI中所占權(quán)重達(dá)7%。五一節(jié)后，肉蛋油價(jià)格大幅上漲必然推動CPI升高。5月份CPI創(chuàng)出今年以來的新高，央行再度加息的可能性是存在的。
今年以來，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，目前并沒有出現(xiàn)趨勢逆轉(zhuǎn)的跡象。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)而推動中國CPI走高。只要全球農(nóng)產(chǎn)品上漲的大背景沒有變，很難有效控制國內(nèi)豬肉、禽蛋價(jià)格的上漲。如果央行再度加息，A股市場恐怕很難“視而不見”，大家將更加關(guān)注CPI的變化，關(guān)注央行是否會連續(xù)加息。海外股市經(jīng)驗(yàn)顯示：央行的連續(xù)加息引發(fā)市場調(diào)整是必然的。而市場對加息的預(yù)期，也將影響到相關(guān)行業(yè)上市公司的走勢。同時(shí)，今年1至5月貿(mào)易順差累計(jì)達(dá)857.2億美元，5月貿(mào)易順差達(dá)224.5億美元，人民幣升值的壓力依然沉重。
由于資金面并不寬松，市場熱點(diǎn)不能再像以前全面開花，熱點(diǎn)收縮也是必然的選擇，具有資產(chǎn)注入、整體上市的概念藍(lán)籌股是目前機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，比如：近期創(chuàng)出歷史新高的山東黃金、上海機(jī)場、上海機(jī)電等，都有定向增發(fā)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的預(yù)期，它們走勢的強(qiáng)弱決定了3404點(diǎn)反彈能走多遠(yuǎn)，是此次反彈是否結(jié)束的風(fēng)向標(biāo)。筆者認(rèn)為，滬綜指在4000點(diǎn)之上阻力重重。
深萬科A(000002)：公司是國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，也是A股市場最大的房地產(chǎn)上市公司�！叭f科”的品牌優(yōu)勢十分突出，“萬科”產(chǎn)品比同品質(zhì)產(chǎn)品的價(jià)格平均高出10%以上。公司土地儲備超過1500萬平方米，這有利于公司穩(wěn)步擴(kuò)張。雖然國家房地產(chǎn)政策對公司有負(fù)面影響，鑒于我國房地產(chǎn)市場中長期發(fā)展?jié)摿薮螅镜恼w競爭優(yōu)勢，有利于提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，估計(jì)公司在行業(yè)“洗牌”過程中獲得超常的發(fā)展，進(jìn)而獲得更佳的競爭地位。 |
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