|
42個交易日，50萬本金增值到7300多萬元，盈利率14551.22%。如此“掘金”高手，是“格林杯”股指期貨仿真交易大賽冠軍袁超。這個畢業于重慶師范大學計算機專業的操盤手，是怎樣認識股指期貨這個“潘多拉魔盒”的，又是怎樣成功操盤的？《經濟參考報》記者對他進行了追蹤訪問。
操盤手檔案
姓名：袁超，27歲，盈動投資操盤手，進入證券期貨行業近七年歷史，畢業于重慶師范大學計算機專業。
業績：“格林杯”股指期貨仿真交易大賽冠軍，42個交易日，50萬本金增值到7300多萬元，盈利率14551.22%。
投資之道：見漲做漲，見跌做跌，主做短線，順勢而為，一般不持倉過夜，參賽期間一天內曾交易上百次。
投資理念：永遠不要賠錢，要點是保住自己的資本。
股指期貨是對指數點數的T+0交易，流動性很強，100點波動行情可能出現150點甚至200點的盈虧，指數絕對值上升，保證金會增加，保證金是變量。因此，資金管理才是重中之重，唯一要點是保住自己的資本。
如何看股指期貨：可以進行賣空交易，采用保證金交易，杠桿比率高，現金交割時只計盈虧，不用購買或拋出相應的股票來履行合約義務。 |
在美國誕生了20多年的股指期貨，正在作為新的金融衍生品投資工具走進中國市場。參與股指期貨仿真交易的投資者們，有的一天虧個底兒朝天，有的一天盈利幾倍，他們已然提早感知到這一雙刃劍的“魔法”效應。特別是那些操盤高手，已經先知先覺地打開了股指期貨交易的賺錢“魔盒”。
滬深300股指波幅越大財富變動速度越快
在2006年12月11日開始的仿真交易中，在兩三天內，袁超的資本金從50萬翻番到100萬，之后5天時間，資金再次翻倍，到了200萬。袁超介紹說，那一段滬深300指數期貨合約每天波動不超過50點，波幅小，所以資產增長比較慢，但隨著滬深股市的節節高漲，滬深300指數期貨合約的波動幅度逐漸加大，賬面財富加速增長，到2007年1月初，50萬原始資金已增加到1000萬�！暗搅�1000萬之后，不到3天，我的資產從1000萬增長到了2000萬�！�<
BR> 袁超對記者舉例說明滬深300指數漲跌和股指期貨投資之間的關系：如果滬深300指數的點位是2972.01點，第二日的理論波動幅度位大約在2675.01至3269.01點(上下浮動10%)，根據中金所目前的規則，按當日一手開倉保證金2972.01*300元*10%=89160元計算，若以該價格買進做多，股指一旦漲停，投資收益便為2972*300元=89100元，即該投資者當日收益是100%。
“股指期貨為T+0交易，盤中會出現很多短期趨勢，對當日沖銷者而言，如果對小趨勢的把握非常到位，有可能做出超出當日波動幅度的收益。”
“股指期貨和股指現貨比較有一定的超前性，也就是在方向的轉變上要提前，當股票指數的小趨勢將要逆轉時，股指期貨一般有提前反映�！闭劦�300指數模擬盤操盤經驗，袁超對《經濟參考報》記者說，首先是操作依據，滬深300指數期貨是以滬深300指數現貨為基礎的，整體的走勢比較接近，可以根據300指數現貨的走勢來確定期貨的操作方向。短線具體操作方法，根據選取滬深300指數股票，選擇所占比重大的板塊，計算出該板塊對300指數對應的影響力度，當這幾個板塊處于同方向運動時即作為股指期貨的操作方向，若板塊處于不同方向運動時則根據權重的大小選擇向權重大的板塊運動方向進行操作。
一人賺7000萬元等于140人50萬本金都輸光
在股值期貨仿真交易中，賺錢和賠錢的人數比例是怎樣的？袁超對記者算了一筆小賬：一人賺7000萬等于140人的50萬本金都輸光。
袁超說，期貨合約本身是不產生利潤的，如果不記交易成本，期貨投資就是零和游戲。那么，期貨的本質就是一個財富的再分配而已，既然期貨不產生利潤，那么有一個人賺錢必然有另一個人就賠錢。按這個邏輯，賺7000萬就有140人賠光了50萬的資金。作為這樣一個游戲，高收益的背后必然存在高風險，期貨市場賺賠人數的比例大約為1：9甚至更低。
袁超告誡說，做投資不需要努力學習就可以成功是一個荒謬的邏輯，在投資領域賺錢比傳統行業更加困難，必須克服人性的弱點，平和自己的心態，這方面需要自己摸索出適合自己的交易系統和交易準則，并一直執行它。
盈虧秘芨：控制資金保持交易盈大于虧
從交割單可以看出，袁超每天的交易比較頻繁，袁超贏利最多的一天，當日交易7228手，盈利為21924150元(見交割單一)。平均每手交易賺21924150/7228=3033元接近每手賺10點。
袁超虧損最大的一天，當日交易2844手，虧損1811490元(見交割單二)。平均每手虧損1811490/2844=636元接近每手虧損2.1點。
袁超計算分析，計算這兩天的交易可以看出，他的盈虧比例為10/2.1=大約為5倍，也就是說他對風險控制及盈利的目標大約是5筆交易中盈利1筆則可以保證不會虧損。這就是他的盈利秘訣，盡量控制風險。
袁超介紹，風險控制大體有兩種方式：一是按盈虧比例控制，做到交易四次有一次盈利就可以達到不虧損，即盈虧額度比為3：1。二是提高交易成功率，即做五次交易能保證至少三次賺錢，每次盈虧額度比為1：1，這樣也可以保證不虧損。
“大家覺得哪種方式更加容易做到？我的認識是第一種方式更加簡單，設好止損點，按預先擬定計劃進行操作，經過不斷練習，應該可以做到。而第二種方式比較困難，畢竟未來行情走向和很多因素有關，特別是短線交易有時候是完全非理性的。”
一般建倉資金不應該超過總資金的20%
回顧整個仿真交易大賽過程，袁超資金增長最快的還是不再滿倉操作的千萬級資金階段。
“在股指期貨仿真交易中，因為總共參與的資金量總額不夠大，千萬級交易常遇成交不足，流動性出現困難。后來我每天都不再滿倉操作，而是只拿出700萬—1000萬的資金參與，但即使這樣，在2月9日大賽結束時，我的賬面財富也增加到了7000多萬�！�
談到用部分保證金參與交易，袁超總結說：股指期貨和股票交易的最大的區別在于期貨采用保證金制度。這是對股民交易策略的一種挑戰，股市的很多習慣，比如滿倉交易，比如死抗，這些方法在期貨交易中都是極其錯誤的。一般建倉資金不應該超過總資金的20%。滬深300指數期貨保證金是以根據滬深300指數期貨合約當時的價值為標準按10%的比例收取。若按滬深300指數2943點為例，一手的保證金為2943*300*10%=88290。按中金所的規定，滬深300指數的漲跌停限制為10%。根據這一規定，如滿倉進行交易，當天就可能虧損掉所有的投資資金。比如你在接近漲停時做空，在接近跌停時平倉，虧損可達15%以上，如倉位較重或滿倉，就有可能爆倉。
仿真和真實交易有區別：多空操作復雜性增加
袁超表示，“格林杯”仿真大賽中，他見漲做漲，見跌做跌，主要做短線，一般不持倉過夜，所以規避了許多風險。此外，交易的那段時間，滬深股市主要是單邊市，總體趨勢是上漲的，與他的判斷一致，因此他操作發生失誤的情況很少。當時滬深股市還沒有頻繁出現一天內先暴跌后暴漲的情況，因此操作上相對容易。
“仿真交易是沒有套期保值者的，那么市場的投機性比真實交易更強，期現貨的價差很大。但一旦開放真的股指期貨，考慮到期、現貨市場的相互影響，恐怕操作就會難很多。因此大賽成績，只能作參考，千萬不能以此認為炒股指期貨財富會來得很容易。”
“真實交易開始后，我的預計是指數現貨的活躍程度會增加，從而影響期貨的活躍程度增加。但是有了套期保值者的出現，期貨套利者的空間就比較大，而且風險相對較小，剛開始參與交易可以以套利交易為主。
盯盤高度緊張要建立自己的交易系統
袁超建議投資者要建立完善自己的交易系統，按照交易系統執行，不要受人為主觀因數影響，當行情出現與自己判斷相反的走勢時立即出場，克服“我不相信，再等一下，也許會變好”等心態。而當行情和你判斷一致時，也不要出現想平倉在最理想的位置的情況，在還沒有出現有任何反轉信號前平倉，難以使收益最大化。要自己進行風險管理，形成自己的進出場條件，設好盈虧點、止贏點。完全去學習別人的交易系統可能適得其反。
取得那樣的好成績，跟袁超頻繁操作也分不開。據他介紹，他參賽期間一天內要操作100次左右，也就是說，必須長時間在電腦前看盤，精神高度緊張，這對一般的上班族來說，顯然做不到。他表示，炒股指期貨風險大，普通股民還是不碰為妙。目前很多股民都想進股指期貨市場，袁超建議，先觀察三個月，再進行交易。 |