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在1992年至2006年的15年中，4月份滬綜指12次延續(xù)原來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)，其余三次出現(xiàn)中期頂部，分別是1993年、2003年、2004年的4月份，但這三次都是在大級(jí)別調(diào)整浪中出現(xiàn)的。而在大級(jí)別上漲浪中，中期調(diào)整的起點(diǎn)沒有一次出現(xiàn)在4月份。如果上述規(guī)律依然有效，那么A股市場(chǎng)今年4月份的走勢(shì)也不會(huì)差。本周一二，A股市場(chǎng)八大指數(shù)均創(chuàng)歷史新高，4月行情已有了一個(gè)好的開頭。
2007年3月16日，期貨交易管理?xiàng)l例的獲批，為股指期貨的出爐掃清了法律上的障礙。2007年二季度末，股指期指很可能被推出。目前市場(chǎng)擔(dān)心股指期貨上市，將導(dǎo)致A股市場(chǎng)的大幅下跌。特別是上周銀行等指標(biāo)股的突然“崛起”，更增添了各類投資者心中的疑慮。股指期貨對(duì)A股市場(chǎng)究竟有何影響，不妨來(lái)看看其他國(guó)家和地區(qū)市場(chǎng)的情況。從歷史上看，海外股市股指期貨推出前后，對(duì)標(biāo)的指數(shù)的影響大致可分三種類型。
第一種是持續(xù)上漲型，以美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)和香港市場(chǎng)比較典型。例如美國(guó)以標(biāo)準(zhǔn)普爾500為標(biāo)的股指期貨在1982年4月21日上市，但是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在隨后保持了近18年左右的持續(xù)上漲，一直延續(xù)到2000年，從最初的100多點(diǎn)上漲到1500多點(diǎn)。香港在1986年5月6日推出香港恒生股指期貨，恒生指數(shù)也從當(dāng)初的不到2000點(diǎn)一路走高，在1997年左右接近16000點(diǎn)。
第二種是先漲后跌型，典型代表是日本。日本在1988年9月3日推出以日經(jīng)225指數(shù)為標(biāo)的股指期貨，隨后日經(jīng)225指數(shù)加速上漲，從27000點(diǎn)附近快速上漲，1990年時(shí)最高接近40000點(diǎn)，但自此開始大幅回落，跌勢(shì)一直延續(xù)到2004年，經(jīng)過14年的下跌后，一度回到10000點(diǎn)以內(nèi)。
第三種是快速下跌型，典型代表是韓國(guó)。1996年5月3日，韓國(guó)證交所正式開始KOSPI200指數(shù)期貨交易。此前，KOSPI指數(shù)已經(jīng)開始調(diào)整，在股指期貨推出后，從推出之初的900點(diǎn)附近快速下跌，到1998年下半年一度跌到300點(diǎn)附近，這其中很大程度上是受東南亞金融風(fēng)暴的影響。
雖然股指期貨推出以后，其標(biāo)的指數(shù)在隨后出現(xiàn)了不同的走勢(shì)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，股指期貨的推出對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)的趨勢(shì)并沒有起到改變的作用，只是助漲助跌而已。在股指期貨推出前，美國(guó)、英國(guó)的股市就呈現(xiàn)一種穩(wěn)步上漲的趨勢(shì)，股指期貨的推出只是這一漫長(zhǎng)上漲趨勢(shì)中的小插曲，市場(chǎng)原來(lái)的上升趨勢(shì)并未發(fā)生絲毫變化；對(duì)于日本市場(chǎng)來(lái)說，股指期貨的出臺(tái)最終加速了日經(jīng)225指數(shù)的見頂；對(duì)于韓國(guó)市場(chǎng)來(lái)說，韓國(guó)股市在股指期貨推出前剛剛從歷史高點(diǎn)開始逐步回落，股指期貨的出臺(tái)最終加速了調(diào)整的速度和力度。
從歷史上看，海外市場(chǎng)在股指期貨推出之前，相關(guān)股指基本都出現(xiàn)了大幅度的上漲，但在推出之后的短期時(shí)間里(一般是三至六個(gè)月)，大部分現(xiàn)貨股指都出現(xiàn)了程度不同的下跌。而進(jìn)入4月份后，上市公司將公布一季度季報(bào)，目前看，銀行股、鋼鐵股、中國(guó)石化等的季報(bào)，很可能給大家?guī)?lái)驚喜。只要金融股、鋼鐵股、中國(guó)石化等權(quán)重股不熄火，做空陣營(yíng)的裂變將推動(dòng)大盤上漲。
武漢鋼鐵(600005)：公司是國(guó)內(nèi)第三大鋼鐵企業(yè)，鋼材產(chǎn)品涉及7大類、500多個(gè)品種，年產(chǎn)鋼鐵各900萬(wàn)噸。公司是我國(guó)板材主要生產(chǎn)基地之一，也是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品品種最全、產(chǎn)量最大的熱軋板卷供應(yīng)商，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品品種最全的專用中厚板生產(chǎn)廠。由于產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和較高的利潤(rùn)彈性，公司今明兩年業(yè)績(jī)將快速增長(zhǎng)。 |