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3月26日，招商核心價(jià)值基金按照“全額預(yù)繳、比例配售、余額退回”的全新機(jī)制發(fā)行。這是繼上周四匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金以來，市場(chǎng)上第二只按“比例配售”認(rèn)購(gòu)方式發(fā)行的基金。
有消息稱，監(jiān)管部門已經(jīng)明確，今后新基金發(fā)行必須登記預(yù)發(fā)規(guī)模，若首發(fā)規(guī)模超過登記規(guī)模，則按申購(gòu)比例進(jìn)行“配售”。根據(jù)這種新機(jī)制，投資者只要在發(fā)售結(jié)束前趕往指定網(wǎng)點(diǎn)，就不用擔(dān)心認(rèn)購(gòu)不到基金份額，因此令眾多投資者非常欣喜。
新基金實(shí)行“比例配售”
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“比例配售”意味著，市民購(gòu)買基金不必再起早貪黑提前排隊(duì)，也不用擔(dān)心因?yàn)榘l(fā)行渠道之間額度分配不均而有厚有薄。人們只要在發(fā)售結(jié)束前趕往指定網(wǎng)點(diǎn)，其所有的申購(gòu)請(qǐng)求，都將被納入認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的總盤中。經(jīng)濟(jì)參考報(bào)資料照片 |
春節(jié)以來，新基金的發(fā)行曾一度掀起高潮，前三周市場(chǎng)共發(fā)行了建信優(yōu)化配置基金、信達(dá)澳銀領(lǐng)先成長(zhǎng)股票基金、長(zhǎng)城久富核心成長(zhǎng)基金、匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金、中海能源策略基金、華富成長(zhǎng)趨勢(shì)股票型基金、富蘭克林國(guó)海潛力組合基金等七只開放式基金，超過600億元資金被募集。
但是，由于新基金發(fā)行實(shí)行的是限額發(fā)行，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了基金幾小時(shí)內(nèi)發(fā)行告罄、很多投資人凌晨排隊(duì)卻依然買不到基金的情況。
為此，證監(jiān)會(huì)近日決定，將開放式基金的發(fā)行模式從“先到先得”修改為“按比例配售”模式，發(fā)行時(shí)間不得少于兩天，新基金發(fā)行閃電結(jié)束的情景將不再上演。3月22日，在交通銀行及各指定券商網(wǎng)點(diǎn)發(fā)行的匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金成為首只啟動(dòng)“比例配售”模式的基金，募集目標(biāo)上限為100億元。
據(jù)市場(chǎng)人士介紹，按照新規(guī)定，基金募集期內(nèi)正常認(rèn)購(gòu)日的當(dāng)日不停止銷售，但如當(dāng)日認(rèn)購(gòu)結(jié)束后發(fā)現(xiàn)累計(jì)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)接近或超過募集上限，基金管理人將于次日在媒體上公告，當(dāng)日認(rèn)購(gòu)結(jié)束后停止銷售。若募集期內(nèi)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)全部確認(rèn)后基金的總份額不超過100億元(含100億元)，則所有的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)全部予以確認(rèn)。若募集期內(nèi)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)全部確認(rèn)后基金的總份額超過100億元，則對(duì)募集期內(nèi)的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用比例確認(rèn)的原則給予部分確認(rèn)，未確認(rèn)部分的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)在基金成立日后七日內(nèi)退還，利息將折算為基金份額。
若以公式表示即為：配售比例=100億÷有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)總金額；投資者認(rèn)購(gòu)具體份額=各投資者的申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)金額×配售比例+募集期產(chǎn)生的利息。
這意味著，市民購(gòu)買基金不必再起早貪黑提前排隊(duì)，也不用擔(dān)心因?yàn)榘l(fā)行渠道之間額度分配不均而有厚有薄。人們只要在發(fā)售結(jié)束前趕往指定網(wǎng)點(diǎn)，其所有的申購(gòu)請(qǐng)求，都將被納入認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的總盤中。只是當(dāng)該基金特別熱銷時(shí)，投資者最終獲得的有效申購(gòu)比例可能會(huì)偏低。
買基金效仿打新股
新基金發(fā)行實(shí)施的按比例配售方案從一出臺(tái)就受到各方關(guān)注，據(jù)悉，這種類似于新股配售模式的新機(jī)制將有可能成為未來新基金發(fā)行的主流。而且，由于其原理與股票“中簽”十分類似，因此有不少業(yè)內(nèi)人士戲稱，從此基民們認(rèn)購(gòu)開放式基金要像打新股那樣排號(hào)抽簽了。
但是事實(shí)上，比例配售與打新股的中簽率還是有著本質(zhì)區(qū)別的，畢竟后者存在全額申購(gòu)新股失敗的可能，而前者在控制規(guī)模的前提下，基金配售的比例不會(huì)太低，申請(qǐng)者只是存在認(rèn)購(gòu)份額的不確定性。
招商基金有關(guān)負(fù)責(zé)人日前在接受媒體采訪時(shí)表示，這種類似于股票的發(fā)行方式，相對(duì)而言比較容易為投資者所了解并接受；同時(shí)采用這種發(fā)售方式也有助于滿足更多投資者對(duì)于基金這種理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買需求，使更多的投資者可以通過基金進(jìn)入證券市場(chǎng)，從而分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。另外，也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種按比例配售模式發(fā)行將吸引更多場(chǎng)外資金通過開放式基金進(jìn)入市場(chǎng)。
不過，盡管比例確認(rèn)方式在新基金發(fā)行中是首次用到，但這個(gè)詞跟基金搭上關(guān)系并不是第一次。今年1月份，交銀施羅德精選基金拆分時(shí)，就采用了比例確認(rèn)方式。當(dāng)時(shí)該基金拆分限額100億份，其公告中稱：如果超過100億份，則暫停申購(gòu)前一工作日的申購(gòu)申請(qǐng)，采用按比例確認(rèn)的原則給予部分確認(rèn)，未確認(rèn)部分的申購(gòu)款項(xiàng)退還給投資者。
這一“限量”舉措本來很動(dòng)真格，結(jié)果讓基金公司始料未及的是，在1月26日拆分前，涌入的申購(gòu)資金已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過100億份上限。而這些資金按照公告，又不屬于比例確認(rèn)的范圍。于是在正式拆分日，基金公司只好只拆分不申購(gòu)，致使比例確認(rèn)也沒有機(jī)會(huì)施展身手。
“比例配售”增加不確定性
據(jù)悉，除了匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略及招商核心價(jià)值基金等新發(fā)基金外，不少近期拆分的基金也屢屢用到比例確認(rèn)。
如此前進(jìn)行拆分的招商優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)基金，以90億份為限，嚴(yán)格按照比例確認(rèn)的原則；剛剛拿到分拆獲批公文的華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品基金，也于3月26日實(shí)施拆分。同樣，該基金在100億份的限額下，也表示將實(shí)施按比例確認(rèn)的配售方式。
而據(jù)了解，最近不少新過會(huì)的基金，也將采用這種比例確認(rèn)的募集方式。“除了改變連夜排隊(duì)買基金的現(xiàn)狀外，另一方面也是為了敦促基金公司能有效地控制首發(fā)規(guī)模。”一位業(yè)內(nèi)人士分析。
此外，記者還了解到，招商新基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率將按有效認(rèn)購(gòu)金額進(jìn)行分檔，投資人在一天之內(nèi)如果有多筆認(rèn)購(gòu)，適用費(fèi)率按單筆分別計(jì)算。值得注意的是，如果本次基金募集申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)總金額大于該基金募集規(guī)模上限，將采取按比例配售的認(rèn)購(gòu)確認(rèn)方式，從而導(dǎo)致有效認(rèn)購(gòu)金額低于申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)金額，可能會(huì)出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)費(fèi)率高于申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)金額對(duì)應(yīng)費(fèi)率的情況。
同時(shí)，比例確認(rèn)的方式也會(huì)增加投資者認(rèn)購(gòu)的不確定性。比如投資者在申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)時(shí)投入一萬元認(rèn)購(gòu)一萬份，但募集期結(jié)束后可能只被確認(rèn)為8000份，未被確認(rèn)的投入資金將被基金公司退還。 |