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[一釘看市]等待做空機構認錯進場
    2007-03-28    作者:民族證券 徐一釘    來源:經濟參考報
    近期，深證綜指、中小板指數、上證綜指、滬深300、上證180、深證100先后創出歷史新高，上證50、深成指距歷史高點也只有一步之遙，上證50、深成指再創新高已無懸念。
    盡管上證綜指的形態不佳，但流動性過剩、人民幣匯率升值，以及預期中的股指期貨的推出，使得目前滬深股市很難出現持續的下跌，A股市場有望延續震蕩盤升，一直等到做空機構認錯進場。
    風險投資大師杰姆·羅杰斯上周五表示：“美國樓市正在醞釀一場災難，由此引發的金融危機將蔓延到新興市場。中國股市預計亦會調整30%”。但他選擇等待，而不是離場。羅杰斯為什么對中國情有獨鐘？想必是對A股長期趨勢看好的預期。下面這個統計很說明問題。在1996年512點到2001年2245點，長達六年的大級別上升浪中，滬指累計漲幅為338.47%，期間共有1304個交易日。其中，滬指漲幅最大的20天，貢獻了漲幅的262.49%；漲幅最大的50天，貢獻了漲幅的1083.94%。投資者為了回避上漲中的調整，而錯失了最美好的20天，那么收益率將從338.47%下降到20.96%。如果錯失了最美好的50天，收益率將變為-62.96%。
    再看一下蘇寧電器：該股2004年7月21日上市，截止到2007年3月14日，共有606個交易日。蘇寧電器從上市首日收盤價3.62元(復權)到2007年3月14日的60.54元，累計漲幅達1572.37%。這個過程中，曾有35個交易日跌幅超過4%，其中有四次跌停板。其中，漲幅最大的20天，貢獻了漲幅的539.39%；漲幅最大的50天，貢獻了漲幅的3652.34%。如果試圖回避調整，而錯失了最美好的20天，那么收益率將從1572.37%下降到161.56%。如果錯失了最美好的50天，收益率將變為-55.43%。
    上述統計顯示：某個階段，滬指或個股的上漲幅度，大部分來自于少數甚至極少數的交易日。投資者能否獲得超額收益，取決于最美好的日子你是否在其中。即使能在大級別拐點介入，或有幸找到剛啟動的牛股，比如：貴州茅臺、萬科A、蘇寧電器，如果總試圖逃避調整，沒有遵守紀律堅持計劃的投資者，其收益將大打折扣。因“躲避”調整而損失的利潤，可能遠遠超過持有到中期調整而損失的利潤，對失敗的恐懼導致他們不能獲得股市的超額回報。因此，按照計劃像傻瓜一樣投資的人，比那些總是把錢從市場內外挪來挪去的人強很多倍。
    投資大師格雷厄姆臨終時意味深長地說：“如果說我這一生有什么總結的話，那就是我知道從來沒有人能夠真正長期準確地預測市場。”其實，買好的公司，比買好價格更重要一些。如果無法判斷什么時候是正確的時間，那就努力去判斷什么是正確的股票。在錯誤的時間買入正確的股票，最后的結果也不會錯。因此，不要擔心A股市場下挫，長期趨勢可以化解任何下挫波動的風險。
    A股市場已迎來歷史性機遇，日本、韓國股市走過的歷史將在A股市場重演，盡管重演歷史之路并不平坦。“波段操作，高拋低吸”說起來容易，但能把握中期趨勢的投資者非常非常少。因此，不要把短期調整看得太重。認真選擇持倉品種，找個適當的價位介入，看清“長期趨勢”耐心持有，分享中國經濟成長的收益，最終回報想必不會讓人失望。
    泰豪科技(600590)：公司是我國最大的軍工電源制造商，占據國內軍用移動電源30%以上的市場份額；在軍用發電機組領域，占據了50%以上的市場份額，公司還是ABB在中國低壓電機產品領域的特許貼牌制造商。公司是國內為數不多具備生產智能建筑電氣設備全系列產品的企業，擁有建筑智能化系統集成設計專項甲級、建筑智能化工程專業承包壹級等多項國內頂級資質；與三井物產等成立北京泰豪，持有70.02%股權。
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