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目前，國內(nèi)52家基金管理公司旗下的267只基金均公布了三季度報告。在三季度，所有類型的基金凈值增長率都跑輸大盤。在股票倉位小幅增加的同時，基金經(jīng)理積極調(diào)整行業(yè)配置。但是，由于多數(shù)基金的價值取向和投資風(fēng)格相近，“抱團取暖”的狀況依然嚴(yán)重，從而提高了基金調(diào)倉的難度，使得眾多基金容易出現(xiàn)“一榮俱榮、一損俱損”的現(xiàn)象。
金融地產(chǎn)股成為關(guān)注重點
三季度，基金經(jīng)理一度把“以大為美”的選股思路發(fā)揮到極致。按照所有基金行業(yè)投資占股票投資市場比例來看，三季度基金重點配置的行業(yè)分別為：金融保險、機械設(shè)備儀表、食品飲料、批發(fā)零售貿(mào)易和房地產(chǎn)等行業(yè)。其中，作為人民幣升值受益的板塊，金融地產(chǎn)股在三季度更是成為各路資金關(guān)注的對象。
有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在三季度中，房地產(chǎn)業(yè)和金融保險業(yè)的行業(yè)集中度分別由二季度的3%和5.8%上升為5.7%和8.3%。此外，基金增持的另三大行業(yè)分別為交通運輸業(yè)、信息技術(shù)業(yè)和社會服務(wù)業(yè)，但增持比例都不大，分別為0.83%、0.65%和0.43%。在三季度基金增持的重倉股中，招行排在第一位，重倉持有該股的基金數(shù)量達(dá)到了111只，比上一季度增加了21只；重倉持有浦發(fā)銀行的基金只數(shù)由二季度末的10只增至21只；重倉持有民生銀行的基金只數(shù)也由10只增加到35只。
與此同時，在第二季度曾被基金大幅減持的地產(chǎn)股，在第三季度再度成為了基金增倉的重點，像萬科、華僑城、招商地產(chǎn)、金融街等地產(chǎn)龍頭股，以及上實發(fā)展、保利地產(chǎn)等新地產(chǎn)股，都被基金大幅增持。持有萬科的基金由二季度末的21只增加到三季度的50只。另外，長江電力、上海機場、中國聯(lián)通、國航股份、大秦鐵路、中國石化等大盤指標(biāo)股也被大保險公司、大基金和QFII等機構(gòu)全面增持。江海證券分析師蔡國澍認(rèn)為，基金對這些權(quán)重股的增倉，體現(xiàn)出它們對即將推出的股指期貨的重視。
消費、有色股“失寵”
讓市場頗感意外的是，在金融地產(chǎn)股卷土重來的同時，食品飲料業(yè)、有色金屬以及部分題材概念股卻顯得有些冷落。
二季度還被基金視為“金娃娃”的消費類股票迅速“失寵”。其中，二季度基金增倉規(guī)模最大的行業(yè)——食品飲料業(yè)，三季度卻遭遇基金無情減倉。截至9月末，52家基金管理公司旗下的267只基金合計持有食品飲料市值237億元，比上季末減少0.76億元。若扣除新基金的買入量，老基金實際減持食品飲料股達(dá)42億元，減持幅度超過15%。批發(fā)零售業(yè)三季度同樣遭基金減持，S大商、華聯(lián)綜超等連鎖商業(yè)股出現(xiàn)高位盤整走勢，表明基金對這類估值偏高、市場分歧較大的股票心生懼意。與此同時，有色金屬的集中度在三季度也出現(xiàn)了4.25%的跌幅，一些有色行業(yè)上市公司甚至被基金剔除出了十大重倉股，如馳宏鋅鍺、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)等。
后市“三大主題”值得關(guān)注
在三季報中，多家基金對四季度以及明年行情都表示出樂觀的情緒，認(rèn)為牛市氣氛吸引了大量場外資金入場，這將推動績優(yōu)成長股再度上漲。而且，三季度的大盤調(diào)整也正好成為基金布局未來的最好時機。
武漢新蘭德分析師余凱表示，預(yù)計在第四季度，基金等機構(gòu)投資者將基于2007年業(yè)績增長預(yù)期上提前布局投資策略，從而推動A股市場演繹出螺旋式的慢牛上升行情。然而面對品種老化、熱點輪換的市場格局，要想獲取超額收益，關(guān)鍵在于選出景氣趨勢和利潤能夠持續(xù)穩(wěn)定增長或出現(xiàn)拐點的公司。因此，求新求變，優(yōu)化調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)仍然是基金投資思路的關(guān)鍵詞。
通過三季報基金投資所表現(xiàn)出的新投資取向，余凱認(rèn)為未來三大主題值得關(guān)注：受益于人民幣升值的金融、房地產(chǎn)業(yè)；全流通的背景下并購、資產(chǎn)注入和整體上市所帶來的股價重新估值機會；另外，隨著融資融券、股指期貨等金融創(chuàng)新的逐步推出，一些大盤藍(lán)籌的權(quán)重股也將會表現(xiàn)出一定的投資機會。 |