美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）18日實(shí)施4年多以來首次降息。其貨幣政策轉(zhuǎn)向可能產(chǎn)生外溢影響，多個(gè)國(guó)家實(shí)施寬松貨幣政策的力度和節(jié)奏或更加激進(jìn)。
美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來的首次降息，也標(biāo)志著美國(guó)由貨幣政策緊縮周期向?qū)捤芍芷诘霓D(zhuǎn)向。
美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)18日在會(huì)后發(fā)表聲明說，該委員會(huì)對(duì)通貨膨脹率可持續(xù)地朝著2%目標(biāo)前進(jìn)有了“更大信心”，并認(rèn)為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定兩大目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)大致處于平衡狀態(tài)。
9月18日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾在華盛頓出席記者會(huì)。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平。新華社記者 胡友松 攝
在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱50個(gè)基點(diǎn)的降息是一個(gè)“強(qiáng)有力的行動(dòng)”，同時(shí)表示聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)并不認(rèn)為降息行動(dòng)慢了，而是認(rèn)為這是及時(shí)的舉措。
鮑威爾指出，個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)已從7%左右的高點(diǎn)降至8月份的2.2%，這表明通脹已“顯著緩解”。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年年底個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)的中位數(shù)預(yù)測(cè)值降至2.3%，低于6月的2.6%。
通脹下降的同時(shí)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)一些疲軟跡象。鮑威爾表示，過去3個(gè)月平均每月就業(yè)增長(zhǎng)為11.6萬，增速明顯低于今年早些時(shí)候的水平。同時(shí)，失業(yè)率升至4.2%。根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年底失業(yè)率的中位數(shù)預(yù)測(cè)值為4.4%，高于6月的4.0%，這意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況不如此前預(yù)期。
此外，經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期調(diào)查顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的19名成員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在今年底前還將進(jìn)一步降息，其中9人預(yù)計(jì)將降息50個(gè)基點(diǎn)，7人預(yù)計(jì)將降息25個(gè)基點(diǎn)。前特朗普顧問安東尼·斯卡拉穆奇表示，美聯(lián)儲(chǔ)在年底前至少還會(huì)降息兩次。他警告說，如果美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)不夠迅速，美國(guó)可能面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。他預(yù)測(cè)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在未來六個(gè)月內(nèi)采取大幅且深入的降息措施，或許能夠避免衰退的發(fā)生。
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體伺機(jī)而動(dòng)
在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，后續(xù)外溢影響備受關(guān)注。英國(guó)、歐元區(qū)、加拿大等已降息的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體年內(nèi)繼續(xù)下調(diào)利率的可能性上升。而暫未降息的澳大利亞，其貨幣政策未來也有松動(dòng)的可能性。
英國(guó)央行19日公布的最新利率決議結(jié)果顯示，將利率維持在5%。
盡管此次議息會(huì)議按兵不動(dòng)，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)，趨緩的通脹壓力將支持英國(guó)央行年內(nèi)進(jìn)一步降息，大概率在11月和12月均采取降息，且2025年還將多次降息。
英國(guó)8月通脹率保持在略高于英國(guó)央行2%目標(biāo)的水平，為英國(guó)央行今年晚些時(shí)候進(jìn)一步降息留出了空間。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)8月CPI同比上漲2.2%，與前值持平，且低于英國(guó)央行預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，來自機(jī)票價(jià)格的上行壓力被汽車燃料的下行所抵消。
這些數(shù)據(jù)可能會(huì)使英國(guó)央行保持在今年晚些時(shí)候進(jìn)一步放松貨幣政策的軌道上。英國(guó)央行在8月1日降息25個(gè)基點(diǎn)，為2020年初以來首次降息，理由是潛在通脹有所緩解。
此外，英國(guó)央行密切關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)8月服務(wù)業(yè)CPI同比上漲5.6%，高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的5.5%和前值5.2%。不過，市場(chǎng)普遍預(yù)期這種回升將是暫時(shí)的。
澳大利亞央行也面臨著降息的壓力。自2022年5月以來，澳大利亞的利率已在12次加息后從創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)0.1%躍升至13年來的高點(diǎn)4.35%。此舉顯著減緩了通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，澳大利亞央行行長(zhǎng)米歇爾·布洛克表示，盡管通脹已經(jīng)有所下降，但仍然處于較高水平，因此利率需要保持高位以抑制支出。
然而，部分市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，澳大利亞央行可能會(huì)放松貨幣政策，在11月降息。
歐洲中央銀行本月剛剛宣布將存款機(jī)制利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.50%。這是該行今年6月宣布降息后再次下調(diào)利率。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)前景黯淡和美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟或?qū)е職W洲央行加快降息步伐。
今年已經(jīng)降息三次的加拿大央行也面臨相似的路徑，在通脹放緩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的外部影響加大了其10月繼續(xù)大幅降息的可能性。
亞洲多國(guó)步入降息周期
受美聯(lián)儲(chǔ)降息潛在外溢效應(yīng)影響較大的東南亞國(guó)家紛紛步入降息軌道。而采取相反貨幣政策路徑的日本可能出現(xiàn)市場(chǎng)動(dòng)蕩局面。
印度尼西亞中央銀行18日宣布，決定把基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6%，同時(shí)，把存款利率下調(diào)至5.25%，貸款利率下調(diào)至6.75%。
這也是2021年2月以來印尼首次降息。2022年8月至2024年4月期間，印尼央行將基準(zhǔn)利率從3.50%上調(diào)275個(gè)基點(diǎn)至6.25%，并于2024年5月、6月、7月和8月維持利率不變。印尼央行行長(zhǎng)佩里·瓦吉約在新聞發(fā)布會(huì)上表示，此舉符合該國(guó)2024年和2025年的低通脹預(yù)測(cè)，通脹率仍保持在2.5%的目標(biāo)范圍內(nèi)。該政策還旨在支持印尼盾走強(qiáng)并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于美聯(lián)儲(chǔ)降息潛在的外溢影響，他特別預(yù)測(cè)，“我們最新的評(píng)估認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)降息三次（9月、11月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)），2025年將降息四次。”
星展銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，由于近期印尼盾上漲為印尼央行提供了提前啟動(dòng)寬松周期的空間，印尼央行年底前還會(huì)降息一次。第三季度以來，印尼盾對(duì)美元匯率上漲了近7%，接近一年來的最高水平。
東南亞多個(gè)國(guó)家央行正處于降息周期的開端，菲律賓已經(jīng)在今年8月放松了貨幣政策。該地區(qū)實(shí)際利率（經(jīng)通脹調(diào)整后的借貸成本）處于歷史高位，給寬松政策創(chuàng)造了額外空間。
泰國(guó)政府官員日前呼吁央行降低借貸成本，延續(xù)了政府和央行在利率設(shè)定上長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的分歧。泰國(guó)前總理賽塔主要顧問皮猜日前公開批評(píng)泰國(guó)央行的想法可能過時(shí)且太慢，強(qiáng)調(diào)央行應(yīng)該幫助國(guó)家促進(jìn)增長(zhǎng)。他稱，泰銖強(qiáng)勁已經(jīng)對(duì)出口商造成傷害，預(yù)計(jì)今年出口只會(huì)微幅增長(zhǎng)，認(rèn)為央行應(yīng)該采取行動(dòng)，并應(yīng)幫助提高金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。泰銖兌美元匯率已創(chuàng)18個(gè)多月來最高水平。
穆迪分析公司等多個(gè)機(jī)構(gòu)指出，泰國(guó)央行可能在2024年降息。他們表示，泰國(guó)相對(duì)較高的利率環(huán)境削弱了私人消費(fèi)，消費(fèi)者物價(jià)依然溫和，再加上泰銖逐漸回升，這些因素都增加了其年內(nèi)降息的可能性。
有分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息將讓日本市場(chǎng)投資者感到緊張，如果美聯(lián)儲(chǔ)選擇更大幅度地降息，日元可能會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，這將對(duì)依賴出口的日本企業(yè)造成壓力。近期由日本加息導(dǎo)致的日元套利平倉(cāng)一度主導(dǎo)了市場(chǎng)情緒，曾引發(fā)了日經(jīng)225指數(shù)遭遇了自1987年以來最嚴(yán)重的暴跌。而日美貨幣政策分歧加大可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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