隨著新一波AI浪潮的到來，AI應(yīng)用不斷深化，全球算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，推動算力行業(yè)高速發(fā)展，包括AI服務(wù)器制造、PCB（印制電路板）、高速互聯(lián)、光模塊等算力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在深度參與這股AI浪潮中跑出“加速度”，不少公司實現(xiàn)業(yè)績顯著增長。多家機構(gòu)認(rèn)為，隨著AI的不斷演進(jìn)，AI算力需求將不斷增長，產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)維持高景氣。
AI浪潮助推板塊業(yè)績提升
從2024年半年報數(shù)據(jù)來看，算力產(chǎn)業(yè)鏈上半年交出了亮眼成績單。Wind數(shù)據(jù)顯示，在AI算力概念板塊53家上市公司中，34家今年上半年實現(xiàn)盈利，31家歸母凈利潤同比增幅為正，占比分別為64.15%、58.49%。其中，景嘉微、恒為科技、中際旭創(chuàng)等多家公司上半年歸母凈利潤同比增幅超過100%，工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寶信軟件和紫光股份的歸母凈利潤均超10億元。此外，還有通富微電、超訊通信等多家公司上半年扭虧為盈。
根據(jù)上市公司半年報信息，新一波AI浪潮成為助推上市公司業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。
“報告期業(yè)績的增長主要得益于全球人工智能AI技術(shù)的發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動對高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，推動公司有源和無源產(chǎn)品線業(yè)績增長。”天孚通信在半年報中表示。該公司上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.54億元，同比增長177.20%。
恒為科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.36億元，同比增長99.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7173.57萬元，同比增長325.79%。其中，公司智能系統(tǒng)平臺業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入45126.31萬元，同比增長141.34%，主要系公司積極拓展智算相關(guān)業(yè)務(wù)，智算一體機和服務(wù)器等業(yè)務(wù)逐步落地并形成收入，帶動營業(yè)收入增長所致。
受國產(chǎn)化需求和AI產(chǎn)業(yè)驅(qū)動，以海光信息為代表的國產(chǎn)芯片廠商也展現(xiàn)出蓬勃的商業(yè)化潛力。其中，國產(chǎn)CPU（通用處理器）及DCU（協(xié)處理器）龍頭海光信息今年上半年營收同比增長44.08%，二季度的營收和歸母凈利潤均創(chuàng)下單季度歷史最高。在生成式AI（AIGC）的發(fā)展背景下，海光DCU成為國產(chǎn)AI算力主力部隊，已在人工智能、大數(shù)據(jù)處理、商業(yè)計算等領(lǐng)域規(guī)模化落地，廣泛用于大模型的訓(xùn)練和推理。
“隨著AI大模型和生成式AI技術(shù)的快速發(fā)展，市場對算力的需求成倍增加，這為算力基礎(chǔ)設(shè)施提供商和相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的市場機會。”國泰君安電子行業(yè)首席分析師舒迪表示，AI的廣泛應(yīng)用使得各行業(yè)都在探索新的應(yīng)用場景，需要強大的算力支持，為相關(guān)企業(yè)提供了新的商業(yè)機會。
華創(chuàng)證券研究所副所長、首席電子分析師耿琛也表示，生成式AI的崛起成為本輪AI浪潮的核心驅(qū)動力。計算能力的需求急劇上升，推動了算力全產(chǎn)業(yè)鏈的擴張。在硬件、軟件和服務(wù)層面，高性能計算（HPC）、云計算和邊緣計算等領(lǐng)域的需求爆發(fā)，為半導(dǎo)體企業(yè)、數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)商帶來了新的增長點。專用AI芯片成為行業(yè)的焦點，形成了新一輪的技術(shù)競賽，為下游產(chǎn)業(yè)提供了更強的技術(shù)支撐。全球市場中的政府和企業(yè)大力投資AI基礎(chǔ)設(shè)施，這為芯片制造商、設(shè)備供應(yīng)商和云服務(wù)商帶來了更多合作與擴展機會。
上市公司競相加碼布局投資
隨著AI模型規(guī)模的擴展和應(yīng)用落地，全球算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，疊加政策利好接踵而至，推動算力行業(yè)高速發(fā)展，企業(yè)和政府紛紛加大投入，積極在AI算力和AI芯片等方面積極布局。
IDC預(yù)測，全球AI計算市場規(guī)模將從2022年的195億美元增長到2026年的346.6億美元；其中AIGC計算市場增速遙遙領(lǐng)先，預(yù)計2022年至2026年實現(xiàn)90%以上的CAGR（復(fù)合年增長率）。下游需求也將帶動AI服務(wù)器增量，到2026年全球AI服務(wù)器市場將達(dá)到347億美元，將占整個服務(wù)器市場的21.7%，且中國市場預(yù)計將達(dá)123.37億美元。
今年以來，多家A股公司紛紛掏出真金白銀加大AI算力投資，投資規(guī)模動輒上億元乃至十億元。
5月7日，華鐵應(yīng)急公告稱，公司擬投資10億元開展智能算力業(yè)務(wù)，通過向客戶提供GPU級的高端算力資源租賃及增值技術(shù)服務(wù)取得收益；4月22日，錦龍股份公告，公司擬與賽富建鑫、九章云極成立項目公司在廣東地區(qū)合作開展智算中心建設(shè)及運營業(yè)務(wù)，智算中心總投資規(guī)模不超過10億元；3月29日，中貝通信披露稱，公司擬投資建設(shè)“青海三江源國家綠色智算算力調(diào)度平臺項目”，項目投資總額約10億元。
AI及算力也成為國內(nèi)科技巨頭和行業(yè)龍頭的重要投資和布局方向。在2023年年報中，百度CEO李彥宏表示，未來公司將繼續(xù)堅定對生成式AI和基礎(chǔ)模型的投入，為逐步創(chuàng)造新增長引擎奠定基礎(chǔ)。
AI也是三大電信運營商目前的布局重點。中國移動半年報顯示，公司全面擁抱AI時代，大力推進(jìn)“AI+”行動。下一步，公司將持續(xù)完善體系化人工智能發(fā)展模式，著力做大“AI+”規(guī)模效應(yīng)，一方面，系統(tǒng)提升大算力、大數(shù)據(jù)、大模型供給能力，筑牢“AI+”發(fā)展基礎(chǔ)；另一方面，豐富“AI+”服務(wù)模式，推動AI在更大范圍、更深層次的創(chuàng)新應(yīng)用，助力各行各業(yè)“智改數(shù)轉(zhuǎn)網(wǎng)聯(lián)”。
“隨著數(shù)字技術(shù)尤其是AI技術(shù)的加速發(fā)展，未來十年將帶來生產(chǎn)力的重塑和效率的變革，為社會及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展賦能。面向全新智能技術(shù)引發(fā)的科技浪潮，中興通訊將持續(xù)強化核心技術(shù)創(chuàng)新，加速‘連接+算力+能力+智力’拓展。”通信設(shè)備龍頭中興通訊在半年報中稱。
耿琛分析，近年來，隨著AI算力需求井噴式發(fā)展，國內(nèi)算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司加速布局，迎來快速發(fā)展階段。硬件方面，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)主要聚焦兩條產(chǎn)業(yè)主線：一是積極參與全球AI產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，具有較強產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭，以AI服務(wù)器制造、PCB、高速互聯(lián)、光模塊等為代表，已深度參與全球化算力建設(shè)浪潮，并具有一定話語權(quán)；二是核心算力芯片的國內(nèi)龍頭企業(yè)，國產(chǎn)AI芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地不斷加速，目前國產(chǎn)AI芯片持續(xù)迭代升級，不斷縮小與全球領(lǐng)先企業(yè)核心產(chǎn)品的性能差距，實現(xiàn)了規(guī)模銷售和廣泛的市場認(rèn)可。
舒迪表示，對于算力相關(guān)的投資布局，國內(nèi)企業(yè)在服務(wù)器整機、芯片、散熱、光模塊等多個算力產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分賽道上充分布局，國產(chǎn)算力產(chǎn)品在性能、服務(wù)響應(yīng)速度、數(shù)據(jù)安全等方面不斷提升。
算力產(chǎn)業(yè)鏈料維持高景氣
AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，算力先行。多家機構(gòu)認(rèn)為，隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速、我國一體化算力網(wǎng)絡(luò)和“東數(shù)西算”工程推進(jìn)，AI算力需求仍將不斷增長，國產(chǎn)算力行業(yè)前景廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)維持高景氣，相關(guān)公司將充分受益。
耿琛分析，隨著AI應(yīng)用的不斷落地，算力建設(shè)的重點也將從以支持訓(xùn)練為主開始轉(zhuǎn)向越來越多的支持推理。英偉達(dá)業(yè)績會紀(jì)要顯示，公司2024財年數(shù)據(jù)中心收入40%來自推理業(yè)務(wù)。隨著訓(xùn)練模型的完善與成熟，模型和應(yīng)用產(chǎn)品逐步投入生產(chǎn)，推理端的人工智能服務(wù)器占比將隨之攀升。根據(jù)施耐德電氣的測算，到2028年人工智能的推理負(fù)載有望占比達(dá)到85%。“投資者在考慮投資算力產(chǎn)業(yè)鏈時，應(yīng)密切關(guān)注技術(shù)發(fā)展、市場需求、政策支持以及企業(yè)的核心競爭力，同時也應(yīng)注意到產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭態(tài)勢和潛在風(fēng)險。”耿琛說道。
舒迪也明確表示，看好算力鏈條后續(xù)的發(fā)展。一方面，由于國際環(huán)境變化的不確定性，國產(chǎn)算力產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用正在加速。隨著對外部技術(shù)依賴的降低，國內(nèi)企業(yè)在芯片、服務(wù)器、光模塊等領(lǐng)域的競爭力不斷提升，越來越多的大模型和AI應(yīng)用企業(yè)開始選擇國產(chǎn)算力產(chǎn)品。另一方面，國內(nèi)對算力產(chǎn)業(yè)的重視持續(xù)增強，相關(guān)政策不斷出臺，將為算力產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展提供保障。建議關(guān)注政策導(dǎo)向，聚焦算力鏈條中具有核心競爭力的企業(yè)，布局細(xì)分市場的變化與投資。他認(rèn)為，算力鏈條會隨著每次芯片的迭代產(chǎn)生巨大變化，投資者應(yīng)關(guān)注不同細(xì)分市場的機會，如AI芯片、服務(wù)器、光模塊和液冷技術(shù)等細(xì)分市場。這些領(lǐng)域的企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和市場需求方面具備較強的增長潛力。
“往后看，全球AI浪潮持續(xù)，算力基礎(chǔ)設(shè)施投入延續(xù)，且我們期待后續(xù)產(chǎn)品迭代升級（如光模塊等速率升級）所帶來的市場機會以及更多推理應(yīng)用的普及，AI核心方向相關(guān)標(biāo)的預(yù)計仍然會成為業(yè)績增長亮眼的公司。”天風(fēng)證券分析。
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