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　　最新數據顯示，美國7月消費者信貸總額增加255億美元，創下2022年11月以來最大增幅，凸顯非循環信貸和信用卡賬單激增。與此同時，勞動力市場進一步降溫。這些數據強化了美聯儲在9月會議上大幅降息的預期，美國經濟依舊面臨很大的不確定性。

　　消費者信貸意外增長

　　據路透社報道，當地時間9月9日，美聯儲公布的數據顯示，7月美國消費者未償還信貸總額增加255億美元，這一增幅超出了對經濟學家調查的所有預測。包括信用卡在內的未償還循環債務增加106億美元，為五個月來的最高水平。非循環信貸，如汽車購買貸款和學費貸款，激增了148億美元。

　　借貸的增加幫助推動了美國7月零售額創下自2023年初以來的最大增幅。其中包括機動車購買量的增加。然而，如果消費者變得更加謹慎，背負更大的信用卡賬單和高利率貸款將對支出構成風險。報道稱，盡管美聯儲決策者下周料將邁出降低基準利率的第一步，但美聯儲的行動需要一段時間才能轉化為更低的消費者融資成本。

　　隨著美國政府疫情補貼的結束，許多美國人已經耗盡疫情期間累積的“超額儲蓄”，信用卡違約率開始持續升高。紐約聯儲近期發布的一份報告顯示，雖然今年第二季度總體消費者債務拖欠比例保持在3.2%，但新出現拖欠的汽車和信用卡貸款比例繼續攀升。拖欠至少30天的汽車貸款比例是2010年以來最高的。新拖欠的信用卡債務比例上升至9.05%，為12年來的最高水平。此前，2024年一季度逾期30天信用卡違約率和逾期90天信用卡違約率分別為8.93%和6.86%，創2011年二季度和2011年三季度以來的新高。

　　有分析指出，目前，美國通脹率在2022年創下40年高點以來已大幅回落，但與疫情之前相比累計漲幅仍接近20%，民眾的實際感受是物價水平依然很高。有數據顯示，與美國總統拜登上任前相比，美國家庭每年在同樣的商品和服務上要多花1.7萬美元。

　　美聯儲發布的7月全國經濟形勢調查報告顯示，消費者對價格更為敏感，低收入人群通過只買必需品、減少消費和尋找價格替代來減少開支。麥肯錫的調查報告也佐證了這一判斷，出于對高物價下個人財務狀況的擔憂，除食品和服裝繼續維持消費勢頭外，美國消費者削減了其他領域的支出，并開始了“消費降級”：減少購買數量，尋找更低的價格，或者推遲購買。

　　就業市場進一步走弱

　　消費者承受壓力的同時，美國勞動力市場則在降溫。美國勞工部近日公布的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）顯示，衡量勞動力需求的職位空缺7月降至767.3萬個，為2021年1月以來的最低水平。

　　衡量美國新增就業崗位的指標非農就業人數8月增加14.2萬人，低于預期。美國7月新增非農就業人口為11.4萬人，遠低于市場預期的17.5萬人。今年4月至8月，美國平均每月新增非農就業人數僅13.5萬人，低于2019年均值的16.6萬人。

　　同時，過去幾個月的平均就業增幅放緩至2021年初以來的最低水平。截至2024年7月，美國失業率已連續四個月上升，達到2021年末以來的最高水平。

　　同步降溫的還有工資增幅。美國2024年一季度薪資漲幅不及預測值的一半。美國費城聯邦儲備銀行消費者金融研究所公布的調查結果顯示，有超過三分之一的人擔心未來7至12個月的收支平衡。

　　美國勞工部的數據顯示，8月美國平均時薪環比上漲0.4%，同比上漲3.8%。雖然薪資增速略有提升，但仍處于較為溫和的增長區間。當月勞動參與率維持在62.7%。其中，25至54歲年齡段工人的參與率自3月份以來首次走低。

　　隨著通脹的持續下行，就業數據被認為是美聯儲最為關注的指標。德意志銀行高級美國經濟學家布雷特·瑞安表示，從現有數據看，勞動力市場不再是通脹上行的風險源。美國勞動力市場若出現進一步降溫跡象會拖累消費者支出，并可能預示著經濟衰退。

　　經濟前景面臨不確定性

　　就業數據低于預期，加劇了投資者對美國經濟放緩的擔憂和激進降息的預期。目前，投資者對美聯儲在9月會議上大幅降息的預期有所增強，降息50個基點的可能性上升至約55%。

　　布萊克利金融集團首席投資官布克瓦爾表示，美國經濟正在降溫，制造業仍處于衰退之中，幾乎沒有跡象表明情況會很快改變，但需要看降息在多大程度上會有助于帶來更多的經濟活動。

　　資產管理公司BK　Asset　Management宏觀策略師施羅斯伯格稱，從宏觀層面看，美國經濟軟著陸與否取決于美聯儲后續的行動，雖然現在不能說衰退迫在眉睫，但政策失誤的風險不可忽視。目前，降息25個基點基本被充分消化，因此常規降息落地的利好可能成為資金落袋為安的催化劑，如果選擇50個基點，那意味著經濟情況的惡化，拋售將不可避免。因此，無論美聯儲如何決定，推動市場更多的依然是經濟前景的確定性。

　　盡管美國一系列疲弱的就業報告令投資者感到不安并令股市承壓，但美國財政部長耶倫安撫公眾稱，美國經濟依然強勁。

　　耶倫說，與美國在新冠大流行后重新放開時的“招聘熱潮”相比，就業增長已經放緩，但經濟正“步入深度復蘇”“基本處于充分就業狀態”。