寬基ETF再迎重磅新丁。從產品上報到獲批僅1日時間，嘉實、摩根資產管理、景順長城等10家公募基金公司上報的首批跟蹤中證A500指數的中證A500ETF近日“火速”獲批。9月10日，首批10只產品正式開啟發售，新一輪發行大戰“一觸即發”。
業內人士預計，作為新“國九條”以來首條重要寬基指數，中證A500指數對A股覆蓋度更高、代表性更強，或將為投資中國經濟和A股核心資產提供新標桿。首批中證A500ETF的發行上市也有望給市場引入更多的增量資金。“吸金”主力軍寬基ETF一直是基金公司在ETF領域的必爭之地，此次中證A500ETF能否再度上演今年上半年中證A50ETF發行的火熱一幕，市場也拭目以待。
側重“新質生產力” 中證A系列ETF家族再添丁
“相較于傳統市值加權指數，中證A500指數采用行業均衡選樣方法，選取各細分行業的龍頭共計500家上市公司，包含傳統產業龍頭和新質生產力龍頭企業，保持指數樣本行業市值分布與樣本空間盡可能一致，反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。”嘉實基金方面表示。
在摩根資產管理中國總經理王瓊慧看來，以中證A50、中證A500為代表的“A系列”指數正開啟境內外中長期資金配置A股的新篇章。中證A500指數緊扣新“國九條”推動指數化投資發展的相關要求，豐富寬基指數選擇，相較于其他主流寬基指數，該指數聚焦中國經濟高質量發展階段的投資機會，廣泛覆蓋了具有成長潛力的公司，有望成為中國經濟和A股的新風向標。
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“從A50到A500的A系列指數，更加突出指數的可投資性，長期投資回報更具優勢，同時也更契合A股市場機構化和國際化的發展方向，進一步豐富了內、外資中長期配置A股資產的優選品種。”富國量化投資部基金經理蘇華清表示。
數據顯示，截至2024年7月底，中證A500指數樣本總市值40萬億元，市值中位數320億元，總市值覆蓋度約為56%；樣本權重分散，前10大和前20大樣本權重合計分別在20%和30%左右，較低的集中度降低了中證A500對個股特質風險的暴露，提升了指數的可投資性。此外，該指數截至期月底樣本包含全部35個中證二級行業及92個三級行業的龍頭公司，納入更多信息技術、生物醫藥等新興行業龍頭公司，有助于引導資金流入新質生產力相關領域。同時，作為中證A系列的新成員，中證A500納入ESG和互聯互通篩選等標準，也進一步提升了指數的可投資性，便利境內外中長期資金配置A股核心資產。
根據中證指數公司公告，為進一步豐富市場表征工具和投資標的，中證A500指數將于9月23日發布。首批面市的10只中證A500ETF中，嘉實、景順長城、南方、國泰、銀華5家基金公司旗下產品擬在深交所上市；摩根資產管理、富國、華泰柏瑞、招商、泰康5家基金公司旗下產品擬在上交所上市。
累計募集上限210億元 定期分紅機制“落袋為安”
綜合各家基金公司發售安排，發行周期9月10日至9月20日的分別為嘉實、富國、招商、華泰柏瑞；發行周期9月10日至9月24日的分別為景順長城、南方、國泰、銀華；摩根資產管理、泰康發行周期則截止到9月23日。發行額度方面，除泰康基金產品募集上限30億元外，其余9只產品首發募集規模上限均為20億元。另外，公募基金費率改革第二階段傭金改革新規下，此次發行的多只基金都將采用券結模式。
繼此前中證A50ETF產品中有基金公司提出分紅概念后，此次部分A500ETF產品涉及的合同條款中也增設了月度或者季度分紅評估機制。“落袋為安”的分紅策略在一定程度上有助于滿足投資者的現金流需求，提升投資者體驗。如嘉實中證A500ETF基金合同中顯示，每季度最后一個交易日對基金相對標的指數的超額收益率進行評價。當超額收益率大于0時，該基金將進行收益分配，收益分配比例不低于超額收益率的60%；摩根中證A500ETF也在基金合同中約定，在每季度最后一個交易日ETF相對標的指數的超額收益率為正時會強制分紅，收益分配比例同樣不低于超額收益率的60%；而景順長城、國泰等則按照月度進行分紅評估。
業內人士表示，通常來說，超額收益的重要來源之一為標的指數成分股的分紅。新“國九條”強調推動A股上市公司“一年多次分紅”，值得注意的是，中證A500指數響應比例也比較高。截至8月27日，中證A500指數股息率與滬深300指數大致相當，為3.15%。另據2023年年報數據，中證A500指數的分紅率達到40.48%，超過滬深300指數的39.49%。此外，中證A500指數成份股中發布未來三年分紅規劃的公司數量占比達到15.20%，顯著高于滬深300指數。有了季度強制分紅機制，在一定程度上也有助于幫助投資者更加從容地面對市場短期波動，從而更堅定地踐行長期理念。
引入中長期源頭活水 助力資本市場高質量發展
作為近年來A股中重要的增量資金，ETF指數產品發行正持續為市場帶來更多中長期源頭活水。重磅指數推出及相關ETF發行在助力資本市場高質量發展同時，也為推進中國現代化產業體系建設貢獻力量。
嘉實基金表示，指數在被動投資生態中承擔著資金流動“指揮棒”的角色，適應高質量發展需求、更具表征力的核心指數體系持續優化，是我國資本市場通過指數化投資促進投融資平衡、推動資本市場高質量發展的行動落實之一。優質核心指數一方面為市場提供了更優質的價格信號和投資標尺，更好反映宏觀經濟結構調整和產業轉型升級的趨勢；另一方面，也有利于更好地連接資產端和資金端，引導金融資源合理配置，支持優質企業做大做強、更好服務國家戰略。寬基一直都是我國指數投資領域的經典，中證A500指數以更新、更均衡的方式表征滬深兩市，也將會成為記錄中國現代化產業體系建設發展的獨特標識。
談及當前市場，多家基金公司表示，伴隨新質生產力鑄就經濟增長新動能，資本市場孕育了更多的長坡厚雪投資機會，當前A股整體風險溢價指標接近十年歷史高位，投資性價比、長期配置價值凸顯，正是低位布局未來的好時機。
景順長城基金表示，雖然目前正經歷經濟轉型的陣痛期，但部分指標已經顯示中國經濟已處于底部區域且具有結構韌性。當前從估值、風險溢價以及交投活躍度看，A股都處于歷史底部區域。截止到8月31日，萬得全A的市盈率和市凈率分別位于2015年以來（過去十年）6.74%和0.34%分位數，而股債收益差已經低于歷史中樞-2倍標準差。與海外主要市場的股指相比，估值優勢也非常突出。伴隨近期全球股市波動開始放大，以及人民幣匯率穩定，A股的“倍率”價值對于資金吸引力開始抬升。
展望后市，摩根中證A500ETF擬任基金經理韓秀一認為，國內經濟復蘇疊加新“國九條”政策引導，以中證A500指數成分股為代表的行業頭部公司有望持續受益。在經濟復蘇階段，企業處于盈利上行周期，頭部效應或可持續，頭部上市公司有望提升市占率，盈利表現或更優，有望給投資者帶來較好回報。此外，新“國九條”政策引導和支持上市公司增強持續回報能力，行業頭部優質公司擁有較穩健的基本面、抵御風險的能力較強，有望獲得更高的確定性溢價。
泰康基金也表示，美聯儲降息預期帶來的全球流動性的邊際變化等為我國需求側政策帶來的空間和自由度，均使得A股的吸引力進一步提升，寬基指數的投資價值更加顯著。同時，A股市場估值整體處于歷史較低位置，市場流動性也較為寬松，未來投資機會值得期待。
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