上半年，六大上市連鎖藥店門店擴張仍在繼續，其門店總數已超7萬家。然而“跑馬圈地”之后，行業卻普遍陷入“增收不增利”怪圈。半年報顯示，今年上半年，漱玉平民、大參林、益豐藥房、一心堂、健之佳、老百姓六家企業營業收入均實現同比正增長，但歸母凈利潤卻多數下滑，僅益豐藥房一家實現同比正增長，漱玉平民則大幅下降超八成。
門店總數突破7萬家
記者根據半年報披露的情況統計發現，六家上市連鎖藥店門店總數已超7萬家，其中，大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂分別擁有上萬家門店。
半年報顯示，大參林目前擁有16151家門店，在六家連鎖藥店中居于首位。截至2024年6月30日，該公司在廣東、廣西、河南、湖北、四川、黑龍江等21個省份共有10772家直營門店，在17個省份共有5379家加盟門店。
老百姓披露，截至2024年6月30日，公司構建了覆蓋全國18個省、150余個地級市，共計14969家門店的營銷網絡，其中直營門店9923家、加盟門店5046家。2024年1至6月新增門店1625家，其中直營新增門店868家、加盟新增門店757家。
益豐藥房表示，上半年公司新增門店1575家，其中，自建門店842家，并購門店293家，新增加盟店440家。另外，報告期內遷址門店17家，關閉門店72家。截至報告期末，公司門店總數14736家（含加盟店3426家），較上期末凈增1486家。
一心堂半年報顯示，截至報告期末，公司共有門店11291家。按照物業權屬劃分，包括自有物業門店35家和租賃物業門店11256家。2024年1至6月，新開業門店數量為1317家，其中搬遷門店數量為132家，關閉門店數量為149家。
此外，截至2024年6月30日，漱玉平民共擁有門店8247家，其中，報告期末直營門店數量4340家，上半年新建直營門店46家，并購門店218家，因公司發展規劃及經營策略性調整關閉門店28家。健之佳上半年凈增門店328家，門店規模達5444家，較年初門店數增長6.41%，較上年同期門店數增長21.17%。
上述六家企業線下門店擴張趨勢與行業一致。國家藥監局今年5月發布的《藥品監督管理統計年度數據（2023年）》顯示，截至2023年底，全國共有《藥品經營許可證》持證企業約68.8萬家，其中批發企業約1.5萬家；零售連鎖企業6725家，零售連鎖企業門店約38.6萬家；零售藥店約28.1萬家，全國門店總數突破66.7萬家。與2022年相比，各類藥品經營企業數量均有所增加。連鎖企業控制的門店數量由上年的36.0萬家增至38.6萬家，增幅為7.2%；單體藥店由上年的26.3萬家增至28.1萬家，增幅為6.8%。
凈利潤“一升五降”
規模帶動收入增長，漱玉平民、大參林、益豐藥房、一心堂、健之佳、老百姓上半年營業收入分別同比增長13.08%、11.29%、9.86%、7.26%、3.40%和1.19%。不過從歸母凈利潤看，僅益豐藥房一家上半年實現正增長，漱玉平民同比下降82.60%，健之佳、一心堂、大參林同比分別下降60.23%、44.13%和28.32%。
益豐藥房披露，上半年實現營業收入117.62億元，同比增長9.86%，營業收入增長主要來源于公司門店的內生式增長，同行業并購的外延式增長，以及公司加盟配送的業務擴張；受益于營業收入增長和管理效益的提升，報告期內，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤和歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤較上年分別增長13.13%和15.77%。
分析利潤下滑原因時，多家公司都提到新店及次新店占比較大，新店成長期使凈利潤承壓。例如老百姓在半年報中表示，上半年歸母凈利潤同比下降2.05%，主要系新店數量增加，新店仍處于業績成長期。
一心堂9月初接受機構調研時表示：“我們對接的一部分藥店確實出現持續月份虧損的情況，它們供應鏈上相比于頭部連鎖企業有差距，也就在市場變化中承受更大的壓力。同時，對于零售藥店經營，資金鏈安全很重要，短期的經營壓力還可改善，一旦資金鏈出現問題挑戰會比較大。像頭部連鎖企業現金流一般都比較充足，從長期經營來看，現金流情況的好壞比短期的利潤情況更加重要。未來部分區域的藥店數量可能會有所下降，這對我們來說正是一個轉折點，合規經營，建設自身的核心競爭力才能在這樣的環境中脫穎而出。”
針對當前行業發展狀況，漱玉平民在半年報中分析稱，2024年上半年醫藥零售行業面臨市場規模下滑、門店經營困難、政策影響等挑戰。根據中康瓴速系統數據，2024年上半年，全國藥店店均銷售額同比下滑10.6%，其中客單價同比下滑8.9%。“市場規模的增長速度低于門店數量的增長，導致行業競爭激烈。”該公司稱。
一心堂也表示，2024年醫藥零售行業的市場競爭進一步加劇。傳統藥店、連鎖藥店、電商平臺以及新零售企業等各路勢力紛紛布局醫藥零售市場，通過差異化競爭、品牌建設、服務升級等手段爭奪市場份額。
在線下業務競爭日趨激烈的背景下，O2O等新零售模式成為連鎖藥店的發力點。
老百姓表示，上半年公司新零售業務穩健成長。半年報顯示，該公司2024年上半年線上渠道銷售總額約10.6億元，銷售額同比增長9%。公域方面，2024年二季度公司O2O與B2C銷售額排名分別位于市場第六與第三。私域方面，公司“老百姓大藥房”微信小程序提供24小時在線服務，用戶體驗和營銷策略持續升級，二季度小程序DAU（日活躍用戶）同比增100%，動銷門店數同比增長50%。截至報告期末，公司O2O外賣服務門店達11856家，24小時門店達708家。一心堂也披露，2024年上半年一心堂新零售銷售額6.4億元，同比增長69.31%，其中O2O渠道銷售占比77.5%。
頭部企業競爭優勢將強化
記者注意到，近期接受機構調研時，多家連鎖藥店都被問及院外比價政策等與零售藥店密切相關的政策持續推行的影響。
“目前已有包括遼寧沈陽、遼寧大連、廣東深圳、山東濱州、江蘇徐州、陜西西安、內蒙古自治區在內的多地以小程序、App等多種形式上線了‘醫保比價’功能，從當地醫保局官方渠道也可查詢藥品的規格價格等信息，未來此模式可能會在全國范圍內鋪開。”老百姓回應機構提問時表示，長期來看，比價將促進藥品零售市場價格向醫保監管和人民群眾開放透明。隨著藥品價格體系趨于均衡穩定，藥店經營日益成為綜合服務能力和社會責任的比拼。老百姓大藥房一直秉持讓消費者“少花錢，買對藥”的經營策略，現階段比價政策的實施對于老百姓的經營影響較小。長遠來看，連鎖規模大、采購體系完善、議價能力強、價格體系完善、質量管理過硬、醫保經營合規的大型連鎖藥房未來將更具市場競爭優勢。
益豐藥房則表示：“當前，各地逐步推出線上比價平臺，少數城市試點線上個人醫保刷卡，方便消費者線上查詢價格和線上交易。線上平臺是純交易平臺，而線下藥店除了提供交易，還有面對面的服務，比如常見病和慢病的輕咨詢，買藥之后的藥師服務和健康記錄等，是服務+交易的模式，事實上，藥店顧客大部分是中老年人，由于藥品的特殊屬性，中老年人對線下實體店依賴度較高，藥店作為社區健康流量的便利入口，未來，線下實體仍將是主流。放眼全球來看，其他地方也是這樣，可能某一個時間點會產生一點變化，但大趨勢不會改變。”
東吳證券研究表示，2024年上半年消化前一年同期高基數，且二季度各地藥品比價政策實施，對各藥房整體毛利率有所影響，帶來藥店板塊增收不增利，但未來處方外流與藥店內生外延擴張仍將推動行業穩健增長。展望2024年下半年，該機構認為藥店板塊將繼續保持較快增長。
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