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根據(jù)中國人民銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，前4個(gè)月人民幣貸款增加10.19萬億元，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為12.73萬億元，4月末，廣義貨幣（M2）余額301.19萬億元，同比增長7.2%。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從主要數(shù)據(jù)來看，信貸投放節(jié)奏更趨平穩(wěn)適度，信貸結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化，整體而言，開年以來伴隨貨幣政策調(diào)控力度加大，金融支持力度保持穩(wěn)固。展望未來，經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)態(tài)勢(shì)將延續(xù)，央行也會(huì)根據(jù)形勢(shì)變化把握好政策力度和節(jié)奏。
看信貸。前4個(gè)月人民幣貸款增加10.19萬億元，其中，4月人民幣貸款增加7300億元，同比增加112億元。專家普遍認(rèn)為，4月信貸投放量有效滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理的融資需求，“小月不小”，節(jié)奏更趨平穩(wěn)適度。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，4月為傳統(tǒng)信貸小月，信貸投放規(guī)模通常環(huán)比明顯回落，但在去年同期低基數(shù)以及季初月份穩(wěn)定信貸節(jié)奏的導(dǎo)向下，今年4月新增人民幣貸款實(shí)現(xiàn)同比多增。“當(dāng)前信貸均衡投放效果初步顯現(xiàn)，為年內(nèi)貸款增長留有后勁，也更有效地匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體的用款需求。”華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜說。
信貸增長基本穩(wěn)定的同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化。前4個(gè)月，我國企（事）業(yè)單位貸款增加8.63萬億元，其中，4月企（事）業(yè)單位貸款增加8600億元，同比增加1761億元。溫彬說，在穩(wěn)增長政策發(fā)力和貸款利率下行的支撐下，開年以來對(duì)公貸款擴(kuò)張較好，“五篇大文章”等重點(diǎn)領(lǐng)域信貸景氣度處于相對(duì)高位。
做好“五篇大文章”成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)力點(diǎn)。4月，央行新設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，放寬普惠小微貸款支持工具支持范圍、延續(xù)實(shí)施普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，通過完善政策激勵(lì)機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行做好金融“五篇大文章”。“‘五篇大文章’涉及的領(lǐng)域均是百萬億級(jí)的‘大賽道’，有助于推動(dòng)金融業(yè)擺脫對(duì)房地產(chǎn)、基建等大行業(yè)、大企業(yè)傳統(tǒng)路徑的依賴，不斷提升綜合服務(wù)能力，培育新的業(yè)務(wù)與盈利增長點(diǎn)。”中國建設(shè)銀行戰(zhàn)略與政策協(xié)調(diào)部總經(jīng)理樂玉貴表示。
看社會(huì)融資規(guī)模。4月末，社會(huì)融資規(guī)模存量389.93萬億元，同比增長8.3%，同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)基本匹配。1至4月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為12.73萬億元，處于歷史同期較高水平。其中，從直接融資看，企業(yè)債券凈融資1.17萬億元，同比多增90億元。政府債券凈融資1.26萬億元，同比少增1.02萬億元。
中國銀行研究院研究員梁斯表示，《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》再次提出，要合理把握債券與信貸兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系。債券融資的重要性有所提升。張瑜表示，預(yù)計(jì)政府債券后續(xù)將加快發(fā)行，全年仍有可觀的凈融資規(guī)模，對(duì)社會(huì)融資規(guī)模增速形成穩(wěn)定支撐。
看廣義貨幣（M2）。4月末M2同比增長7.2%，比上月末下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，由于2023年是疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段的第一年，M2增速明顯回升，導(dǎo)致基數(shù)較高。從剔除基數(shù)影響的兩年平均增速看，2023年和2024年4月末M2平均增長9.8%，高于2018年至2022年同期平均增速，保持了流動(dòng)性合理充裕。業(yè)內(nèi)人士還提到，隨著直接融資發(fā)展，未來M2增速將放緩，但這并不代表金融支持力度減弱，反而是融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、金融質(zhì)效提升的體現(xiàn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的滿足也是好事。
展望未來，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，宏觀政策效果還會(huì)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)態(tài)勢(shì)將延續(xù)，穩(wěn)健的貨幣政策也將持續(xù)發(fā)力。
《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效”“把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，保持物價(jià)在合理水平。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下一階段，央行將更多地觀察前期政策效果及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，并根據(jù)形勢(shì)變化把握調(diào)控力度和節(jié)奏，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好。
溫彬也表示，當(dāng)前貨幣存量已經(jīng)不低，在引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放之外，著力盤活存量金融資源，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)，提升信貸資源產(chǎn)出效率以及促進(jìn)直接融資加快發(fā)展，引導(dǎo)融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)更加適配，也是下一步的工作重點(diǎn)。
