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??近日，為深入貫徹落實中央金融工作會議精神和《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，在中國證監會的指導下，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）制定修訂了相關配套業務規則。4月12日，北交所就《北京證券交易所上市公司重大資產重組審核規則》（以下簡稱《重組審核規則》）6項配套業務規則向市場公開征求意見。
??業內人士分析，本次重組審核規則修訂，繼續嚴格要求北交所上市公司規范實施并購重組的同時，提升了投資者對北交所并購重組的參與度，提高了上市公司利用資本市場多元支付手段實施并購重組的可操作性，有助于中小企業抓住發展機遇，實現其產業優化升級，從“小而美”發展成為“大而優”的上市公司。
??據北交所相關負責人介紹，為落實中國證監會《關于加強上市公司監管的意見（試行）》有關要求，支持上市公司通過規范實施并購重組提升投資價值，北交所對《重組審核規則》進行了修改。一是明確發行股份對象的投資者適當性管理要求?？紤]北交所有50萬元的自然人投資者準入要求，本次修訂明確發行股份購買資產或上市公司換股吸收合并交易中，交易對方被吸收合并公司股東不符合北交所投資者適當性管理要求的，僅能持有或依規賣出所獲得的股份。二是進一步明確定向發行可轉債作為支付工具的要求。考慮到目前規則對上市公司向特定對象發行可轉債購買資產僅有原則安排，本次進一步細化明確上市公司可以與特定對象約定轉股期、贖回、回售、轉股價格修正等條款，強化可轉債作為支付工具的可操作性。
??業內人士分析，北交所本次《上市公司重大資產重組審核規則》修改主要包括兩方面。一方面，取消原來發行股份購買資產或上市公司換股吸收合并中認購股東的適當性要求，交易對方或被吸收合并公司股東若不符合北交所投資者適當性管理要求，可以作為受限投資者參與發行；另一方面，進一步明確定向發行可轉債作為支付工具的要求。
??“北交所的上市公司是我國優質創新型中小企業的典型代表，在新能源、新材料、生物制造等新興和未來產業鏈關鍵節點均有分布。這些企業有自己的競爭優勢，但受困于上下游產業鏈供銷壓力或產品品類單一，做大做強存在客觀阻礙。通過規范地合并、收購等方式進行資產重組，可以優化資源配置，實現優勢企業強強聯合，提高產業集中度，通過規?；洜I提高盈利能力，幫助中小企業做大做強?！鄙鲜鰳I內人士稱，本次規則修訂，繼續嚴格要求北交所上市公司規范實施并購重組的同時，提升了投資者對北交所并購重組的參與度，提高了上市公司利用資本市場多元支付手段實施并購重組的可操作性，有助于中小企業抓住發展機遇，實現其產業優化升級，從“小而美”發展成為“大而優”的上市公司。
??開源證券北交所研究中心總經理諸海濱分析，在重組審核方面，本次修訂與滬深市場取齊，進一步細化明確上市公司可以與特定對象約定轉股期、贖回、回售、轉股價格修正等條款，上市公司重組審核規則還增強了可轉債支付的可操作性。
??“資產重組對多數中小企業來說都不是頻繁的資本市場業務，大部分公司缺乏重大資產重組的實操經驗。”有業內專家稱，“北交所持續支持創新型中小企業發展，本次制度修訂，強化可轉債作為支付工具的可操作性，體現出北交所持續加強制度供給，便利中小企業融資，支持上市公司合并優質資產持續發展的功能不斷加強，給上市公司發行可轉債購買資產提供了較為明確的預期。”
