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　　近來，從央行下調房貸利率，到多地調整房地產限購限貸政策，從減免房地產交易稅費，到放松預售資金監管，再到放松公積金貸款等政策，房地產行業利好明顯增多。但總體來看，房地產行業下行壓力依然存在，市場仍處在筑底期。

　　克而瑞研究中心數據顯示，2022年5月100家典型房企的融資總量為519.75億元，環比減少40.3%，同比減少50.2%，單月融資規模是2019年以來第三低。其中，境內債權融資390億元，環比減少36%，同比減少17.4%；境外債權融資61億元，環比增加133.5%，同比減少84.4%；資產證券化融資69億元，環比減少62.6%，同比減少62.1%。

　　但從發債來看，發債額度有所增加。數據顯示，5月房企發債375.07億元，環比增加0.6%，同比減少35.2%。其中，境外發債約61.07億元，環比增加366.9%；境內發債314億元，環比減少12.7%，同比增加21.1%，境內發債主體仍然基本為央企國企。

　　在此背景下，房企投資仍較謹慎。上海易居房地產研究院報告顯示，5月TOP30房企中有9家拿涉宅地25幅，投資建面環比下降66%；土地成交總價環比下降57%，溢價率維持在4.1%。

　　業內人士表示，雖然相關支持性金融措施已推出，但從市場端來看，政策效果顯現仍需要一段時間。

　　克而瑞研究中心副總經理楊科偉表示，宏觀調控是房地產周期波動、呈現顯著“政策市”特征的重要手段。進入2022年，國家出臺了很多金融政策來保持宏觀杠桿率基本穩定，確保房地產行業穩杠桿。其中，貨幣政策總量和結構雙輪驅動，降準、降息助力經濟穩增長，短期實質穩地產。未來，金融政策對于房地產行業的影響是積極樂觀的。

　　楊科偉認為，在房企融資方面，未來將支持房企合理融資需求，幫扶企業經營盡快回歸正軌，重塑行業信心。在居民信貸方面，支持剛性和改善性需求始終不變。目前已有44城放松限貸、17城執行首套房貸利率4.25%、二套利率5.05%。在按揭方面，各地調整限貸降首付，放松居民按揭貸款支持購房消費，引導房地產交易正常化。因此，預計在經濟下行壓力下月供預期轉差，信貸乘數效應轉弱，行業總規模仍將下行，但城市分化將加劇，核心一二線城市有望率先復蘇，三四線調整周期或更長。