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興全基金虞淼：可轉債存在投資機會
2019-07-16
作者：
記者 韋夏怡/北京報道
來源：
經濟參考報
自2017年擴容以來，可轉債市場逐漸發展壯大，市場容量也已經擴展至數千億元。而今年以來的可轉債市場隨著參與資金的增加，活躍度與波動性也逐漸加大。對此，興全可轉債基金經理虞淼近日表示，流動性的相對充裕和整個股票市場定位的提升，支撐今年的市場會是一個相對可為的市場。從估值水平和絕對價格位置看，當前可轉債具有不錯的配置價值。
虞淼認為，相比股票和債券，可轉債是比較小眾的一類資產，具備向上有攻擊性向下有防御性的特點。長期看，可轉債是比較適合做絕對收益的資產。
近兩年，可轉債市場經歷了比較明顯的兩點變化。首先，可轉債的市場在明顯擴容，很多公司開始發行可轉債并將其作為最主要的融資渠道，投資者有機會分享更多行業的投資機會。預計到2020年年底，整個市場可轉債的總量可能接近一萬億元。
虞淼表示，盡管今年的企業盈利可能不會出現較為明顯的超預期，但是流動性的相對寬裕和整個資本市場地位的提升，將讓今年的市場變得相對可為。“當前可轉債估值處于一個歷史中等偏低的水平，從估值水平和絕對價格來看，可轉債都具有不錯的配置價值，”虞淼表示，“轉債市場的持續擴容讓投資者的可選標的增加，帶來更多創造阿爾法的機會；同時，目前國債利率水平處于相對偏低的位置，從較長的時間維度來看，較之整個債券市場尤其是利率債，可轉債相對比較更具性價比。”
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