上半年金融數據今日出爐。就上半年情況來看，我國新增信貸和社融增量規模超過近幾年同期水平。人民銀行方面亦表示，人民幣貸款新增9.67萬億元，社融增量較上年同期多3.18萬億元的成績，符合市場預期。
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除解讀上半年金融數據外，對于市場關注的未來貨幣政策動向、是否存在降準降息可能、人民幣匯率走勢以及銀行間流動性等問題，人民銀行多個部門負責人也一一予以回應。
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信貸方面，上半年人民幣貸款增加9.67萬億元，同比多增6440億元。分部門看，住戶部門貸款增加3.76萬億元，其中，短期貸款增加1萬億元，中長期貸款增加2.75萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加6.26萬億元，其中，短期貸款增加1.47萬億元，中長期貸款增加3.48萬億元，票據融資增加1.18萬億元;非銀行業金融機構貸款減少3565億元。6月份，人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增1786億元。
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社融方面，上半年社會融資規模增量累計為13.23萬億元，比上年同期多3.18萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加10.02萬億元，同比多增1.26萬億元。
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關注一：如何看待當前貨幣供應量基本情況？
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人民銀行調查統計司司長阮健弘表示，6月末M2同比增長8.5%，已連續保持三個月，也是去年2季度以來較高的增長水平，比上年同期高0.5個百分點，這是人民銀行堅持穩健的貨幣政策，保持政策力度，松緊適度以及流動性合理充裕的效果的體現。
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今年以來，人民銀行會同有關金融管理部門推動銀行發行永續債，多渠道補充銀行資本金，穩定監管預期，增強商業銀行資金運用能力，推動了M2增速企穩。一是銀行貸款總體保持較快增長，6月末增速是13%，雖然比上月末有所回落，單比上年同期高0.3個百分點，仍然保持較高水平；二是銀行債券投資增速比較快，6月末銀行債券投資同比增長18.8%，比上年同期高4.6個百分點，處于歷史上比較高的水平，較好支持了地方政府專項債和企業債的發行；三是商業銀行以股權投資的方式，對非銀行金融機構融出資金規模的降幅有所收窄，6月末，商業銀行對非銀金融機構融出資金規模負增長6.8%，比這一輪低谷點收窄5.6個百分點。也就是說，去年以來銀行表外資金大幅下降的狀況明顯有所緩和，表內外資金關系以及表外融資變化趨于穩定，銀行派生貨幣的能力明顯增強。
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總體看，在相關部門的共同努力下，目前銀行體系流動性合理充裕，銀行間同業拆借利率較低，6月平均為0.7%，比上年同期底1.03個百分點。金融機構貨幣派生能力較強，貨幣乘數是6.14，這也是歷史上較高水平。
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在M2增速保持平穩的同時，M1增速有所回升。6月末狹義貨幣M1同比增長4.4%，比上月末高1個百分點，這反應了市場主體對高流動性資產的配置需求有所恢復。
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下一步人民銀行將繼續貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，實施穩健的貨幣政策，把好貨幣供給的總閘門，同時保持流動性的合理充裕，保持政策力度的松緊適度，做好逆周期調控，為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。
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關注點二：上半年社融回升主要有哪些原因，呈現哪些特征？
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阮健弘表示，社融規模今年上半年增速逐漸回升，6月末增速10.9%，比上年末高1.1個百分點，是18年7月以來的最高水平，顯示出金融對實體經濟的支持力度在加大。拉動社會融資規模回升主要有以下五方面原因。
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一是貸款保持較快增長。今年以來，金融機構繼續加大對實體經濟的信貸支持。上半年，金融機構對實體發放的人民幣貸款累計增加10.02萬億元，比上年同期多增1.26萬億元。
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二是企業債券的融資增速加快。6月末，企業債券余額是21.28萬億元，同比增長11.2%，比上年末高2.3個百分點，增速也是近兩年來的最高水平。從新增量上看，上半年企業債的凈融資是1.46萬億元，比上年同期多4382億元。
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三是地方政府專項債發行力度明顯加大。6月末，地方政府專項債余額8.45萬億元，同比增長44.7%，比上年末高12.1個百分點。從增量上看，上半年地方政府專項債的凈融資累計新增1.19萬億元，比上年同期多8258億元。
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四是委托貸款和信托貸款負增長勢頭持續減緩。受基建和房地產銷售回暖的影響，委托貸款和信托貸款負增長的勢頭在持續減緩。在之前，特別是去年，這兩項對社會融資增速是下拉的作用，現在雖然仍然是負增長，但下拉作用明顯減弱。6月末委托貸款的余額是11.89萬億元，同比下降9.9%，降幅比上年末縮小了1.6個百分點。上半年，委托貸款減少4933億元，比上年同期少減3070億元。6月末信托貸款余額是7.88萬億元，同比下降4.9%，降幅比上年末縮小3.1個百分點。上半年，信托貸款增加928億元，同比多增2815億元。
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五是未貼現銀行承兌匯票降幅明顯縮小。6月末，未貼現的銀行承兌匯票余額為3.77萬億元，同比下降9.6%，降幅較上年末縮小4.7個百分點。上半年，未貼現的銀行承兌匯票減少389億元，同比少減2327億元。
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關注點三：未來是否存在降準可能？
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人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，下一步人民銀行將以發展實體經濟和防范金融風險為重點，深化金融供給側結構性改革，實施好穩健的貨幣政策，保持戰略定力，加強宏觀政策協調，進一步做好六穩，促進形成供給體系、需求體系、金融體系相互支持的三角形框架。
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關于降低存款準備金問題，此前人民銀行宣布實施了三檔兩優的新框架。新框架主要是對聚焦當地服務縣域的農村商業銀行系統，存款準備金率和當地信用社并軌，三次實施到位，有1159家農村商業銀行釋放了長期資金約3000億，釋放資金全部用于長期發放小微企業和民營企業貸。據人民銀行了解的情況，享受到繼續降準的農商行，在5月15號和6月17號兩次定向降準后，提供的新發放小微民企貸款增量大大超過降準的資金規模。
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從準備金角度而言，人民銀行下一步將繼續完善，三檔兩優制度框架的變化，根據經濟金融形勢變化，綜合運用多種貨幣工具，保持利率方向發展和供給側結構性改革，營造適宜的貨幣政策環境。
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關注點四：未來是否存在降息可能？
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孫國峰表示，美聯儲釋放了降息的信號和預期，對于中國而言，觀察利率水平主要通過整體市場利率水平、十年期國債收益率以及貸款實際利率三個主要指標，三者自去年來都在持續降低。
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下一階段，人民銀行還將繼續穩健的貨幣政策，密切監測國內經濟金融形勢的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，堅持以我為主的原則，總體堅持中國的經濟增長和價格形勢變化，及時進行微調，綜合利用多種政策工具，保持流動性合理充裕，市場利率合理穩定，同時推動深化利率市場化改革，疏通貨幣政策，向貸款利率傳導，最終降低企業融資實際利率。
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關注點五：如何看待銀行及非銀機構流動性“一松一緊”？下一步貨幣政策如何？
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孫國峰強調，利率水平在月初的波動不代表中長期的趨勢。觀察這個利率市場趨勢還是要看中長期走勢。
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孫國峰表示，貨幣市場操作，中期借貸便利，常備借貸便利，適時適度的投放流動性，保持了銀行體系流動性的充裕。受半年末時點擾動，金融機構會有預防性流動性需求，因此短期利率水平降低屬于正常，伴隨財政稅收，準備金的繳款，逆回購到期減少，銀行體系流動性存重回合理充裕。
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從銀行間市場總體回購（R）與DR之間利差，以及交易所債券回購利率看，六月份以來非銀行金融機構流動性狀況總體平穩。
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下一步，人民銀行會按照穩健貨幣政策要求，充分考慮銀行間流動性狀況，貨幣市場利率走勢，市場預期因素，靈活把握操作公開市場操作的時機力度節奏，保持流動性合理充裕、維護貨幣市場利率平穩運行，滿足各類金融機構合理市場融資需求，為金融體系的平穩運行提供適宜的貨幣金融環境。
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關注點六：如何判斷人民幣未來走勢？
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孫國峰表示，我國實行的是以市場供求為基礎管理的浮動匯率制度。在此背景下，市場供求在匯率形成中發揮決定性作用。因此人民幣匯率在市場供求的推動下彈性增強，在合理均衡水平上保持了基本穩定，發揮了調節宏觀經濟、國際收支“自動穩定器”的作用。
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從上半年的情況來看，人民幣匯率在國際上和其他貨幣相比都是相對強勢的。最近在對中國經濟的外部評估當中，國際貨幣基金組織也認為人民幣匯率和基本面相符。未來人民幣的走勢還是要根據現行市場經濟為基礎進行調節，一方面，讓市場供求在匯率形成中發揮決定性作用；另一方面，人民銀行在必要時采取宏觀審慎措施，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
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關注點七：貨幣政策下一步將如何解決小微企業融資難融資貴問題？如何保證傳導通暢？
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孫國峰表示，關于降低小微企業貸款實際利率，按照黨中央、國務院的部署，2018年以來，人民銀行會同有關部門多措并舉切實降低小微企業融資成本，取得了積極成效。2019年的前5月，新發放普惠型小微企業貸款平均利率是6.89%，比2018年全年的平均水平下降了0.5個百分點。其中，五大行新發放的普惠型小微企業貸款平均利率是4.79%，比2018年全年下降了0.65個百分點，幅度較大。加上承擔或減免信貸相關費用，相當于降低其他融資成本0.54個百分點。小微企業綜合融資成本降幅已經超過了1個百分點。
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下階段，人民銀行將繼續堅持穩健貨幣政策，會同有關部門深化利率市場化改革，發揮各部門貨幣監管政策、財稅政策合力，促進小微企業貸款實際利率進一步降低。
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在促進小微企業貸款實際利率降低方面，從貨幣政策角度看主要是兩方面，一是促進降低市場整體利率水平，DR007、10年期國債利率下降，包括企業債券利率明顯下降，整個市場利率水平的下降對于降低小微企業貸款實際利率作用巨大。
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二是通過深化利率市場化改革的方法促進小微企業貸款利率的下降。目前利率市場化改革雖然取得了一些進展，但還存在所謂的利率雙軌問題，基準利率、市場利率并存。其中，改革的焦點目前是貸款利率的雙軌問題。貸款的基準利率和市場利率并存會對市場化利率傳導機制形成一定阻礙，不利于市場信貸利率的傳導。所以深化利率市場化改革的關鍵點在于推動貸款利率市場化改革。更好發揮貸款市場報價利率在實際利率形成當中的引導作用，市場報價利率更能反映市場情況，市場化程度更高，隨著推動銀行更多應用貸款市場報價利率作為貸款定價的參考，有利于實現貨幣政策向貸款利率的傳導，促進降低貸款的實際利率。
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（記者向家瑩?北京報道）
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