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　　承載著中國資本市場改革任務(wù)和希望的科創(chuàng)板日前正式開板。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎(chǔ)制度安排，是推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大舉措。作為新生事物，科創(chuàng)板在運行初期，其各項制度創(chuàng)新需要有一個磨合過程，各方不妨以包容的態(tài)度來對待。同時，應(yīng)堅定不移地推進關(guān)鍵制度創(chuàng)新，以增量改革帶動資本市場的全面改革。

　　設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是黨中央國務(wù)院對于深化資本市場改革作出的重要部署。隨著科創(chuàng)板的正式開板，這一重大改革任務(wù)已經(jīng)落地實施。目前，市場有關(guān)各方正在做好上市前的各項準備工作，推動科創(chuàng)板平穩(wěn)開市、穩(wěn)健運行。筆者認為，市場各方要深刻認識到設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的重要意義，共同呵護好、建設(shè)好科創(chuàng)板。

　　首先，對于科創(chuàng)企業(yè)而言，科創(chuàng)板提供了一個全新的發(fā)展平臺，其包容性較原先的A股市場大大提高，多元化的上市標準、嚴格的退市制度使得市場真正能夠發(fā)揮篩選作用，真正有潛力有發(fā)展前途的企業(yè)能夠脫穎而出、快速成長。其次，對于中國資本市場而言，科創(chuàng)板是實施“增量改革”的試驗田，通過推進關(guān)鍵制度創(chuàng)新，落實以信息披露為核心的注冊制，借鑒成熟市場經(jīng)驗，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革的先試先行，并及時總結(jié)評估，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗。再次，從更高層面來看，對于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展而言，科創(chuàng)板能夠進一步暢通科技、資本和實體經(jīng)濟的循環(huán)機制，加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。

　　從上述意義上來說，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是資本市場全面深化改革的突破口，也是中央提出的打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的重要抓手。當前，科創(chuàng)板的各項工作已準備就緒，同時也在廣泛征求業(yè)內(nèi)意見和借鑒成熟市場做法的基礎(chǔ)上進行了大量的制度創(chuàng)新。但作為一個新生事物，科創(chuàng)板在運行的初期仍將面臨一些挑戰(zhàn)，需要磨合，市場各方要以包容的態(tài)度對待科創(chuàng)板的發(fā)展。

　　首先，從申報企業(yè)來看，多元化的上市標準保證了科創(chuàng)板的包容性，審核權(quán)的下放體現(xiàn)了市場化的改革方向。但同時也應(yīng)看到，科創(chuàng)板的定位是科技創(chuàng)新企業(yè)，相較于成熟企業(yè)而言，面臨技術(shù)迭代快、投入周期長、不確定性大等特點，企業(yè)的質(zhì)量和發(fā)展前途到底如何，還有待市場的進一步檢驗，這是一個大浪淘沙的過程，市場的參與各方對此要有充分的認識。能否在科創(chuàng)板掛牌上市，不是對企業(yè)質(zhì)量的背書，更不能因為某些企業(yè)自身發(fā)展出現(xiàn)問題而質(zhì)疑科創(chuàng)板的意義。

　　其次，從市場交易機制來看，科創(chuàng)板股票漲跌幅比例放寬為20%，上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制。目前，市場各方對于科創(chuàng)板的參與熱情較高，在運行初期，考慮到市場的供求不平衡，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形。隨著上市企業(yè)數(shù)量的增加，市場的供求關(guān)系將逐漸得到平衡，投資者對于新上市股票的熱情也將逐漸趨于理性，這是一個市場新機制和市場參與者之間逐漸磨合的過程。

　　再次，科創(chuàng)板旨在補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，進行了大量的關(guān)鍵制度創(chuàng)新，在實施過程中，不可避免地會遇到一些挑戰(zhàn)。面對這些挑戰(zhàn)，我們要堅持邊試點、邊總結(jié)、邊完善的原則，持續(xù)優(yōu)化各項制度安排，同時，要緊扣科創(chuàng)板的創(chuàng)新特色，始終立足于支持新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展，增強對科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。

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