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作為養老保障“第二支柱”的重要組成，職業年金市場化正加速“落地”。而在業界看來，要實現數千億元規模職業年金的穩健增值，受托管理需守好資產配置頂層設計等“三道門”。
職業年金，是指機關事業單位及其工作人員在參加機關事業單位基本養老保險的基礎上建立的補充養老保險制度。招商證券等機構測算，職業年金目前實賬積累的規模接近7500億元。
數千億元規模的職業年金，如何實現保值增值？2016年頒布的《職業年金基金管理暫行辦法》，對職業年金基金的委托管理、賬戶管理、受托管理、托管、投資管理及監督管理作出了規定。而在職業年金市場化涉及的多個角色中，受托人無疑處于核心地位。
在太平養老保險股份有限公司總經理彭毅看來，受托人的資產配置能力將決定職業年金基金的長期收益水平和風險水平。作為職業年金的“大管家”，受托人需守好“三道門”。
第一道門：做好戰略資產配置“頂層設計”，為職業年金提供基金投資運作的“指揮棒”和基金資產穩定收益的“壓艙石”。
第二道門：抓好投資監督過程管控，在事前、事中、事后三個環節做好收益目標管理、投資合規管理、下行風險控制、信用風險控制、市場風險提示。
第三道門：用好投資管理人選擇與績效考評激勵約束機制，通過建立“準入退出”的優勝劣汰機制強化戰略資產配置策略執行，加強投資監督與風險控制。
今年4月，山東省職業年金計劃成為首個啟動市場化運作的省級職業年金項目，太平養老擔任統一受托人。彭毅介紹說，建倉初期以積累安全墊為主要原則，確保開局起步扎實穩固，并在此基礎上逐步放開權益投資。在實時監控各類資產市值及損益情況的基礎上，公司將根據實際投資績效進行再平衡和資產配置改進，為投資決策提供參考。
《職業年金基金暫行管理辦法》賦予了受托人選擇、更換投資管理人的權利。彭毅表示，基于已經形成的較為成熟的評價體系、考核方案，太平養老將結合激勵約束手段對投資管理人強化績效考評結果應用，確保策略有效執行、風險嚴格控制、收益目標實現。
截至5月末，全國33個統籌區中已有19個相繼完成職業年金受托人選擇。華東師范大學風險管理與保險系主任葉明華教授認為，諸多跡象表明，職業年金市場化運作正加速“落地”。遵循謹慎和風險分散的原則，并充分考慮安全性、收益性和流動性，受托人和投資管理人將分別立足于“戰略”和“戰術”，對職業年金實行專業化的管理。
與職業年金同為養老保障“第二支柱”重要組成的企業年金，自2006年9月開始入市投資。2007年至2018年，其12個完整年度的年平均投資收益率為6.97%。在業界看來，與企業年金有著相似投資目標和運作機制的職業年金，未來也有望實現安全穩健增值。
葉明華分析認為，基于職業年金強制繳費的特性，未來其總體規模將會快速上升。“無論是從存量還是未來增量角度觀察，其入市都將為資本市場帶來深遠的影響。”葉明華說。
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