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　　3月7日，在北京市地方金融監督管理局指導下，北京市金融發展促進中心、北京股權投資基金協會聯合發布2018年下半年北京PE指數。

　　2018年下半年北京PE指數為114.56，環比上升0.43%，同比下降4.73%。從指數走勢看，2018年下半年北京PE指數與上一期相比略微上升，但仍低于2017年下半年水平。

　　從指數分項指標看，2018年下半年募資指標為112.19，同比下降4.73%;投資指標為119.15,同比上升0.11%;退出指標為124.38，同比下降3.53%;信心指標為104.76，同比下降12.58%。

　　分項指標中，募資指標、投資指標以及信心指標均較上期略微上升，退出指標較上期小幅下降。分項指標顯示，募投退仍面臨著挑戰。

　　從募資指標看，2018年下半年較上期相比略微上升，但較2017年同期相比仍然呈現大幅回落態勢，募資難問題依然顯著。一方面募資渠道不暢，資管新規對基金募集的影響持續存在，與此同時下半年集中爆發的上市公司股權質押風險，在一定程度上加劇了基金募集難度。另一方面市場“二八”效應顯著，盡管資金端收緊趨勢延續，但大額基金募資頻現，資金向頭部機構集中。值得注意的是，2018年以來，打造“雙幣基金”的投資機構不在少數，諸多頭部機構成功完成了美元基金的募資，側面說明了人民幣基金當前募集情況嚴峻。

　　從投資指標看，2018年下半年投資規模較上期略有回升，回看過去幾期投資指標走勢可以發現，投資指標相對穩定，這表示2016年以來北京地區股權投資機構的投資規模也相對穩定。此外，2018年下半年北京股權投資市場投資案例數量雖有所減少，但超大額融資案例頻發拉高了整體投資規模，這表明資本寒冬下機構投資相對謹慎，趨向于抱團取暖。

　　此外，退出指標為124.38，環比下降4.41%，同比下降3.53%。從退出方式上看，IPO仍然是中國股權投資機構首選的退出渠道。雖然A股推出了并購重組“小額快速”審核機制、科創板推出進程持續加快等政策在一定程度上拓寬了股權投資基金的退出路徑，但是2018年下半年A股IPO審批趨嚴使得中國企業境內IPO在數量上出現了大幅度的下滑，這是退出指標下降的主要原因。與此同時，境外上市出現小高潮，主要是美股、港股有了一些積極的政策變化，如港交所支持同股不同權、生物醫藥類非盈利企業上市，這促進了部分高新技術企業在境外市場的集中上市。

　　本期機構信心指標較上期略微上升，但與2017年下半年相比降幅仍然很大。募資難的現狀使得機構對未來預期始終不是很樂觀。從預期分項指標看，機構投資人對行業總體評價低于上期的0.7，代表機構對行業總體評價仍然悲觀;投資人對自身發展業務預期自2017年以來持續下降。

　　北京一直是股權投資最活躍的地區，據中基協數據顯示，截至2018年12月底，北京聚集了4356家私募基金管理人，管理基金數量13561只，管理基金規模29938億元。從私募基金管理人來看，北京低于上海、深圳兩地，位居全國第三位；從管理基金數量來看，北京高于深圳低于上海，處于全國第二位；從管理基金規模來看，北京高于上海、深圳兩地，處于全國首位。以上數據可以看出，北京地區在私募基金管理人數量上雖然落后于上海、深圳兩地，但是大額基金主要還是集中在北京。

　　從募投退情況來看，根據清科數據顯示，2018年下半年，北京在投資和退出方面，無論案例數量和案例金額均領先于上海和深圳，但募集方面北京卻落后于上海和深圳兩地。2016年投資類企業暫停注冊以來，北京地區基金注冊準入門檻提高，新募基金個數和金額低于同期的上海和深圳，但投資和退出的活躍，說明北京市憑借人才聚集優勢、良好的創業氛圍等得天獨厚的條件，吸引著大量的優質投資機構在京發展。

　　2018年，隨著宏觀經濟環境以及政策環境的變化，市場監管趨嚴，股權投資機構在募投退方面依然面臨著較大挑戰。可以預期隨著市場競爭的不斷變化，未來一段時間，這種情況還會存在。去年下半年民企融資難問題成為熱點話題，國家和多部委同時發聲支持民營企業發展，肯定了股權投資是民企融資的重要手段。2018年9月，國務院確定保持已有創投基金稅收政策穩定，部署打造“雙創”升級版；10月，銀保監會對《保險資金投資股權暫行辦法》進行了修訂，保險資金投資私募股權投資基金配套措施漸完善；11月以來，科創板推出進程不斷加快等一系列利好政策頻出，提振了行業信心。北京也在積極行動落實國家相關優惠政策，相信北京良好的政策環境和具有國際水平的產業環境，將會為股權投資行業的發展提供新動力。

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