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多家金融機構日前對2019年的經濟發展整體形勢做出預判，并針對具體領域給出了相應的投資策略建議。記者梳理多家金融機構對今年市場的預期發現，多數機構認為今年整體全球市場風險仍不可小視，投資者需要靈活多元的資產配置來降低風險，并且可以加大另類投資的比重。與此同時，可適當超配中國資產，尤其是把握中國股市的投資機會，而對于美國的股市和債市則持謹慎態度。另外，美元強勢貨幣地位仍在，不過將呈現先強后弱的走勢，人民幣對其貶值壓力將減弱。
市場風險加劇 投資需多元
整體而言，多家金融機構認為，2019年全球經濟整體態勢將延續2018年的下行趨勢，增速放緩，市場波動也將加劇。在這種情況下，多家機構表示要堅持多元化的資產配置，并將傳統投資領域與另類資產相結合。多元資產配置能夠幫助提升資產組合回報的穩定性，也可幫助提高投資組合的收益。
渣打銀行日前發布的2019年《全球市場展望》稱，2019年全球經濟增長將呈現3年來的首次放緩，全球資本市場的波動幅度將進一步加劇。渣打中國財富管理部董事總經理梁大偉表示，“2018年全球資本市場大起大落，地緣政治和各國貨幣政策的不確定性也對全球投資者情緒產生了影響。2019年投資者仍然面臨著諸多潛在的風險事件，包括美元流動性的惡化以及歐元區出現緊張局勢。我們建議投資者‘謀定而后動’，通過靈活多元的資產配置降低風險。”
星展銀行建議，應多元資產配置且分散投資。2019年投資可分為兩部分，一方面繼續投資醫療、科技以及運動休閑類這樣的政策利好板塊，另一方面可將部分資金投入高息股和房地產信托基金。宜信財富報告則指出，在高度不確定的市場下，與傳統資產回報相關性低的另類資產（包括私募股權、房地產、類固收、海外私募信貸和對沖基金）能幫助提升資產組合回報的穩定性，收益型另類資產（私募股權、房地產）更可幫助提高投資組合的收益。給高凈值人士的資產配置比例建議為：私募股權25%；類固定收益25%；保險保障10%；資本市場20%，房地產私募基金20%。
另外，一些機構提出可超配中國資產，低配美國資產。宜信財富《2019年資產配置策略指引》指出，美國經濟的衰退問題將是2019年市場最大的關注和風險之一，風險資產或會受到悲觀情緒的階段性影響。同時，中國銀行個人金融資產配置策略報告指出，從估值、經濟增長、宏觀政策等方面去分析各種資產，以及基于對未來3至5年的長期預判，2019年的資產配置應該超配中國資產，低配美國資產。
中國股市被看好 美國市場待觀察
對于2019年的全球股市與債市的相關投資策略，多家金融機構基本達成一致，整體上，看好中國市場與新興市場，美國市場有待觀察。
多家機構看好2019年中國股市的投資前景，并認為2019年A股市場有望釋放風險迎來轉折。富達國際中國區股票投資主管、基金經理周文群表示，2019年A股具有較大吸引力，消費、保險和高端制造三大領域的投資可重點關注。首先，A股的估值具有較大吸引力，2018年以來，A股回調較深，滬深300指數在未來12個月的預期市盈率僅9.8倍，低于歷史均值，全球平均市盈率在13倍，橫向對比A股的升值空間較大；其次，從全球配置角度來看，2019年會有一些全球的指數公司對A股納入指數進行重新評定，包括MSCI可能要把A股的納入因子從5%提高20%，這將帶來穩定的資金流入，A股在全球市場內的重要性也將不斷提升。中國銀行也認為，A股估值縱向、橫向比較都將到達底部，政策底、社融底之后有望迎來市場底，均值回歸疊加股利分紅、業績增長以及政策寬松，長線資金供給渠道打通帶來穩定增量資金，風險釋放迎來轉折。
而多家機構也認為，美國股票市場具備一定波動性，投資機會需要謹慎看待。中國銀行在報告中指出，美股估值偏高，橫向縱向比較性價比不高，經濟增長放緩，上市公司歸母凈利潤已現邊際回落趨勢，稅改刺激效用遞減，長短端利率走平，風險集聚可能導致長端利率上行，有可能觸發美股大幅波動。而星展銀行則指出，預計2019年美股不會進入熊市，盈利增長維持在9%左右。
另外，多家機構對中國信用債市場持樂觀態度，而對美國債市持審慎態度。富達國際中國區固定收益投資主管、基金經理黃嘉誠指出，2018年以來，中國債券違約風險提升，有619只債券出現回售情況，但是該情況事實上是經濟發展以及市場化的必須過程，且中國的市場違約率相較于全球其他地區依舊偏低。他同時表示，根據現階段債券市場的現狀來看，盈利空間較好，但是必須要抓住周期波段，不能單看整年配置或短久期。“重點在于要看短期市場方向，需要久期的靈活調配。低評級、高收益、短久期的信用債前景較好，當信用流動性放松，民企融資困難緩解后，這類債券有機會釋放價值。”他說。
星展銀行指出，一般來講，債券的投資方式是在政府加息的過程中拋長債買短債，根據現在的實際情況，只要美聯儲繼續加息，美國十年期國債收益將會逐步回到3%的水平，長債的價格短期內并不穩定，因此要小心成熟市場的國債，投資可考慮偏向于新興市場的國債和企業債。
美元或先強后弱 外匯投資可關注澳元
綜合考慮全球經濟市場內的多方因素，幾乎所有金融機構對外匯的基本觀點達成一致，2019年美國經濟增速放緩，面臨經濟下行壓力，美聯儲升息步伐放緩，美元將在下半年走弱。
目前來看，美聯儲加息步伐已經顯現出放緩的態勢。對于美聯儲2019年的升息次數，匯豐銀行認為美聯儲將僅升息一次，同時升息幅度趨于平緩。中國銀行、星展銀行、宜信財富預計美聯儲將加息兩次。
上述金融機構均認為2019年美元的總體趨勢將呈現出先強后弱，不過強勢貨幣的地位仍在。星展銀行預計，美元可能在今年第二季度見頂后有所回落。匯豐外幣策略環球主管潘達維則表示，2019年美元上漲的趨勢和幅度可能較小，預期2019年美元對人民幣的匯率在6.95左右，與2018年相比，美元上漲的趨勢將有所放緩。不過，2019年仍然將是美元之年，美元仍然是“矮個里的高個”。中國銀行在報告中也稱，由于美元先強后弱的走勢，人民幣面臨的貶值壓力將降低。
綜合各家金融機構的觀點，多家金融機構認為，在外匯投資中可以更多關注澳元，而如果英國無協議退歐，短期內英鎊可能會較大幅度的下跌。
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